BDC:IMF总裁：央行数字货币的3条普遍经验_BDCC

演讲人：克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃,国际货币基金组织总裁

女生们、先生们、朋友们：

首先我要感谢大西洋理事会，为我们提供了一个探讨央行数字货币探索的适宜场所。自1961年成立以来，大西洋理事会曾为战略、和经济政策辩论做出过重要贡献，这些辩论让我们收益颇多：它们帮助我们测试思想边界，更好地为未来进行准备。

今天，我们打算再次测试我们的思想。我们已越过了央行数字货币的概念讨论阶段，目前正处于实验阶段。全球央行正在捋起袖子，去探究数字货币的一切细节。

央行数币的研发仍处于早期阶段，我们还不知道央行数币究竟能走多快、走多远。我们所知道的是：央行正在搭建驾驭新技术的能力，以便为未来做好准备。

如果得以谨慎设计，央行数币有望提供更多的柔韧性、安全性、可得性，以及比私人数字货币更低的成本，特别是与无担保的、天生波动性较高的加密资产相比更是如此。接受更好监管的稳定币，也无法与设计良好的央行数币相提并论。

IMF再次对萨尔瓦多决定使用比特币作为法币的决定发出警告:9月1日消息，萨尔瓦多在其比特币项目启动前批准了1.5亿美元的基金，国际货币基金组织（IMF）对此再次发出警告，IMF以环境和透明度问题为由拒绝帮助该国实施其政策。（Ddecrypt）[2021/9/1 22:52:35]

我们知道央行数币的研发，正在多国央行的创新努力下不断加速。总的来说，目前大约有100个国家正在探索央行数币，研发进度不一。部分在研究，部分在测试，还有一些已正式向公众发行。

在巴哈马群岛，该国发行的沙元已在市场流通超过一年时间。瑞典中央银行开发了一个概念验证项目，正在探索央行数币的技术和政策可能性。在中国，数字人民币项目持续发力，已有超过1亿个人用户和数十亿元的交易金额。就在上个月，美联储公布的数字美元报告指出：“央行数币将从根本上改变美国金融系统的结构。”

IMF原副总裁朱民：新兴经济国家缺乏财政空间，重要原因是没有国际储备货币地位:清华大学国家金融研究院院长、IMF原副总裁朱民10日在清华五道口首席经济学家论坛上表示，国际货币基金组织预测2020-2022年整体损失：新兴经济国家和发展中国家可能人均损失20%，发达国家只跌11%。新兴经济国家、发展中国家与发达国家相比，缺乏财政空间的重要原因，是没有国际通用储备货币地位。储备货币成为划分经济刺激政策空间和经济发展反弹速度和结构的地位，这个现象可能也会影响今后持续不断的发展。（国是直通车）[2021/4/10 20:05:45]

正如大家所预期的那样，国际货币基金组织也深度介入了央行数币的相关研发，包括向多个成员国输出技术支持等。国际货币基金组织所扮演的一个重要角色，就是增进相关经验交流，同时支持央行数币的互操作性。

IMF副总裁：CBDC具有巨大前景，特别是对于发展中国家:金色财经报道，国际货币基金组织（IMF）副总裁张涛最近在伦敦经济学院举行的一次会议上的演讲中表示，作为一种新的资产类别，中央银行数字货币（CBDC）具有巨大的前景，特别是对于发展中国家。他指出CBDC可以为金融领域带来许多优势，特别是通过实现快速、无缝的转账并为无银行账户的人们提供金融服务。[2020/3/21]

作为对成员国家的服务内容之一，今天我们发布的报告，分享了6家处于央行数币研发前沿位置的中央银行的经验—这其中包括中国和瑞典—在我发言之后的小组讨论中，将逐一展开介绍具体经验。

我们从这6家央行总结出3条普遍经验，供各国央行借鉴。

经验一:不存在通用的模式

不存在央行数币的通用模式，因为每个经济体都是不同的。在某些情况下，央行数币可能是通往金融普惠的一条重要路径—比如，地理原因对于银行物理渠道的限制。在另一些情况下，央行数币可以在其他支付工具失效时提供一种基础备份手段，比如去年东加勒比央行就将其央行数币试点扩展到受火山喷发影响的地区。

IMF货币及资本市场部何东：数字化时代央行数字货币促进公平竞争:国际货币基金组织（IMF)货币及资本市场部副主任何东近日在接受采访时表示，从技术角度来说，数字货币的崛起是因“通证化”（tokenization）技术实现突破而得到加速。从经济角度来看，数字货币的崛起也反映了供需因素。在需求层面，数字货币可以实现普惠金融，也可以部分解决现有的跨境支付痛点；在供给层面，数字科技的突破使得更多定制化的货币有机会被引入和使用。数字化也催生了很多货币的新特性设计，这些特性旨在适应特定商业模式的需要。何东指出，代币的使用和交易也受制于规模经济，数字货币的采用可能会非常迅速。监管方面的挑战也十分艰巨，因为跨国稳定币可能在众多司法管辖区参与金融服务。但何东同时表示，这些与法币拥有不同计价单位的数字货币究竟能否被大规模使用仍存在诸多不确定性。更根本的是，私人数字货币和主权法币的未来取决于大型企业或私人数字网络相较于主权政府的信誉度。何东进一步指出，面对私人数字货币的挑战，各国央行需要与时俱进，以确保自己不在数字经济的这场游戏中出局。为此，各国央行需要继续让自身的负债（央行货币或法币）更具吸引力，以使私人部门在数字时代仍愿意使用其央行发行的法币。一个可行的解决方案就是发行央行数字货币（CBDC）。在数字经济时代，央行应对货币的形态进行改良、调整，这样才能够在数字经济时代维护法定货币对公共政策起到的积极作用。[2020/3/1]

因此，央行应该根据所在地区的特定环境和需求，定制其数币研发计划。

经验二:金融稳定和隐私考虑对于央行数币的设计最为重要

中央银行致力于最小化央行数币对于金融中介和信贷创造的影响，这对于经济平稳运行非常重要。我们调研的国家所发行的央行数币都是不计息的—这使得数币在发挥效用的同时不具有传统银行存款那样的吸储能力。

我们还发现所有三个活跃的央行数币项目—巴哈马群岛、中国以及东加勒比货币联盟—均设置了央行数币的持有上限，这一做法也是为了防止大量银行存款被突然兑换成央行数币。

设置央行数币的持有上限，也有利于在防范不法资金流动的同时，满足用户隐私保护需求。如果和恐怖主义融资风险较低，那么持有小额央行数币就无须对用户身份进行强认证—这对金融普惠是一个利好。当然了，正如你提着一袋现金去银行存款会碰到的情况一样，要进行大额交易或持有大量数币，都会面临更加严格的审查。

在很多国家，公众对于隐私的顾虑是央行数币立法和落地的潜在障碍，因此对于政策制定者来说，兼顾用户隐私和金融稳定，是至关重要的。

由此可以归纳出经验三：平衡

引入央行数币意味着在设计和政策的发展中寻求微妙的平衡。要把设计做对，需要时间、资源，以及持续不断的经验总结—包括跨国经验分享。在很多时候，这也意味着与私营部门的密切合作，以便成功地分发央行数币，向用户提供电子钱包和特色服务，以及推动技术进步等。

同时，政策方面的重要程度也是无以复加的，包括发展新的法律框架、新的监管规则和新的法律制度等。

无论是设计还是政策，央行数币都需要通过谨慎计划，来满足金融普惠等政策目标，同时避免出现不好的溢出效应，如可能损害金融稳定的突发性资本外流。

综上所述，谨慎的设计和政策安排，有助于巩固公众对于央行数币的信任。当然也不能忘了，对货币的信任也必须依靠有着可靠履职历史的中央银行。引入央行数币不是要替代这一长期以来建立的信任基础，这种信任是一种可以让货币更好润滑经济的公共产品。

如果真的发行央行数币，其成功与否将取决于足够的信任。同时，成功的央行数币也应不断增加公众对于央行的信任。

时间有限，我就此总结如下：

货币历史正在翻开新的一页，很多国家都在寻求保存其传统货币和金融系统的关键要素，同时也在研发新的数字形态的货币。今天发布的报告告诉我们，要成功完成央行数币研发，政策制定者们需要妥善处理诸多有待解决的问题，技术困难和政策权衡等。

虽然探索央行数币之路既不简单也不直接，但我相信：各国央行的优秀人物一定可以凭借其特有的智慧和毅力，取得最后的成功。

这里我想引用大发明家爱迪生的一句名言：“没有任何东西可以替代勤奋。”我们国际基金组织信奉这句名言，相关工作也取得了可喜的进展。我们支持多国开展央行数币试验—以便全局权衡利弊、提供技术支持、并为全部190个组织成员的学习和实践提供链接。我们也在不断增加与国际清算银行等其他国际机构的合作，以适应数字货币快速提高的重要性。

总之，今天的研讨会只是激动人心的旅程的开始，在大家的支持下，我们一定能够乘风破浪、不断向前。

地点：大西洋理事会,美国华盛顿特区

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