USD:一直在转型的“美版支付宝”Circle 究竟路在何方_CIR

?美元稳定通证USDC发行商Circle希望成为国家加密银行。

Circle的一篇博文中表示：“我们正在与美国顶级金融监管机构努力一起踏上这条道路，他们通过总统的金融市场工作组，正在尝试更好地管理大规模私营部门美元数字通证所带来的风险和机会。”

在Circle进军稳定通证市场之前，曾在数字金融探索之中进行多次转型，每一次转型都具有划时代的意义。

“美版支付宝”的金融版图

2013年成立的Circle，在创立之初定位于“消费金融公司”，旨在建立一个比特币支付和转账平台，用户只需要使用Circle，便可以实现“现金——比特币——现金”的快速转账，效率极高。

以比特币交易业务为核心，这是Circle发展的第一阶段。

2015年，在外界还在争论比特币和区块链概念的时候，Circle获得了高盛集团和IDG资本领投的7000万美元融资，并获取了监管机构的高度认可，拿到纽约金融服务局颁发的第一张数字货币许可证BitLicense。随后，Circle发布了支持人们进行比特币买卖和转账交易的比特币应用程序CirclePay。

2016年6月，Circle完成了关键的D轮融资。这次融资，募集了6000万美元，IDG领投，并且有多家中国公司参与，百度、光大、宜信等中国企业纷纷跟投。得到了中国企业投资的Circle甚至将业务扩展到了中国，成立了分公司CircleChina。Circle看到了社交的巨大市场，企图将CirclePay打造成了一个社交软件。这种想法，也为Circle的后期转型埋下了伏笔。

CZ：储备金证明一直在统计中，未来几周将陆续有新结果公布:12月14日消息，Binance 创始人 CZ 在 CZ AMA 中就储备金证明相关问题发表看法表示：储备金证明是很有必要的，但鉴于 Binance 的超大体量，统计储备金证明不会像其他平台那样快，目前统计工作一直在进行中，未来几周就会有新结果公布。[2022/12/14 21:44:47]

左起：世可中国CEO李彤、Circle创始人JeremyAllaire、IDG资本创始合伙人熊晓鸽

2016年9月，苹果IOS10的iMessage上支持用户用短信进行美元、比特币等转账的操作，其中涉及到比特币转账的服务正是Circle提供的。仅2016年，Circle就处理10亿美元的交易，全年用户数量增长率超过1000%，可谓是高歌猛进的一年。

2015年到2016年，Circle业务布局一直以比特币为核心，业界甚至将Circle与比特币交易划了等号。不过这种构想即将被打破。

2016年底，比特币分叉/扩容之争加剧，比特币的发展速度也放缓了很多，这也让Circle看到了比特币作为支付载体的缺陷。12月末，Circle便宣布“放弃比特币业务”，用户无法继续在Circle内进行比特币买卖，但比特币及法币转账业务仍然保留。

砍掉了比特币业务之后，Circle用了将近一年的时间找到了下一块商业版图。

2017年10月，Circle推出通证场外交易平台“CircleTrade”。

克罗地亚零售巨头Konzum：加密货币支付一直在增加:金色财经报道，尽管熊市仍在继续，但今年克罗地亚最大的连锁超市Konzum的比特币等加密货币支付一直在增加。该公司的商业应用主管InesBarbir表示，在2021年推出加密支付后，Konzum的加密支付购买量有所增加。

???Konzum于2021年12月正式开始接受加密货币作为其产品的付款方式，允许客户使用BTC和ETH以及USDT和USDC稳定币等九种加密货币在线支付。（cointelegraph）[2022/8/2 2:52:54]

2018年初，Circle又花4亿美元收购了美国数字通证交易平台Poloniex。Poloniex这家最早提供以太坊交易、最早突破10亿美元的日交易量的交易平台，在业内毁誉参半，账户余额显示不正常、用户账户被多次锁定、被黑客攻击、被指操纵公链投票……Poloniex为Circle带来了客户与交易流量，同时却也埋下了“雷”。

不过其时，被市场、资本、用户甚至监管偏爱的Circle风头正劲，无暇他顾。2018年7月，Circle联合Coinbase推出了锚定美元的稳定通证USDC。USDC以一种新的方式在加密货币市场中创造稳定性，同时也恢复了在加密社区围绕Tether成立初期的争议中失去的信任。因为USDC的储备始终在接受州货币转移法规下的允许投资规则的约束，也就是监管。

10月，Circle收购股权众筹平台SeedInvest，其后又建立了提供加密行业消息和报告的CircleReseach。

Circle的布局已经基本成型：支付平台CirclePay；众筹平台SeedInvest；场外交易服务平台CircleTrade；交易平台Poloniex；稳定通证USDC。此时的Circle，俨然成为了一个提供多样化通证业务的公司。

数据：Alameda Research向币安转入4515万枚USDC:10月29日消息，链上数据显示，0x35开头地址向币安转入4515万枚USDC，Nansen数据显示，该地址被标记为Alameda Research所有。[2022/10/29 11:56:39]

“滑铁卢”后转身拥抱规则

福兮祸之所倚。2019年对Circle来说是意外接连发生的一年。

先是2月，Cointelegraph发文，指出Circle公司估值在SharesPost的股票交易平台上在9个月里，估值从30亿美元跌至7亿美元，跌去了3/4。

祸不单行。5月，收购的交易平台Poloniex被美国证券交易委员会SEC指控向用户出售未注册的证券，不得不下架了9种通证。

屋漏偏逢连夜雨，3名高管的离职更是向外界释放了不良信号。CEOJeremyAllaire开始越来越频繁的在公开场合表达对美国现存加密监管政策的不满。

被邀请参加美国参议院银行委员会召开主题为“审查数字货币和区块链的监管框架”听证会时，JeremyAllaire也多次提及美国对加密行业缺乏透明开放的监管措施：

不确定性和限制性监管环境的结果已经导致许多数字资产项目和公司在美国境外注册，并阻止美国个人和企业获得相关产品和技术；

美国不应该用100年前的法律来监管21世纪的技术；

StarkNet上资管协议Magnety宣布暂停运营:据官方消息，基于StarkNet的资管协议Magnety宣布暂停运营，Magnety解释称，链上资产管理非常复杂，涉及到很多法律问题，因此需要大量的法律费用。目前已经向所有投资者退款，另外代码也已公开。今年6月份，Magnety上线测试网。[2022/9/12 13:23:25]

监管机构应该制定专门的规则，而不是将加密活动纳入现有金融体系的监管中。

核心业务的受挫，Circle只能积极开展“自救”——将业务重点转向了稳定通证USDC。

2019年，Circle砍掉了最初的支付业务CirclePay，紧接着CircleResearch也被暂停。

为了保住Poloniex这块“蛋糕”，Circle将Poloniex的业务主体转移至监管环境更为宽松的百慕大。今年，为了“从与投机性加密通证交易有关的业务中剥离”，Circle寄希望于破财免灾，不得不再次拨出1040万美元来解决SEC会对Poloniex提起的诉讼案。

砍掉“旁枝”后，Circle的业务在加密通证领域愈发聚焦。而且，也越发重视和迎合监管。

2019年4月，Circle收购的众筹平台SeedInvest获得美国金融业监管局授予的另类交易系统许可证，成为第一个获得FINRA批准经营二级交易市场的股权众筹平台。

稳定通证USDC每个月都经由专业服务公司均富会计师事务所公开报告发行财务状况。2021年1月，美国最大的银行业监管机构美国财政部货币监理署在官网发文宣布，允许美国银行使用链和美元稳定通证作为美国金融系统中的结算基础设施。作为Coinbase和Circle联合发行的合规美元稳定通证，USDC成为了新监管框架下的受益者。

数据：ETH期权的总持仓量创历史新高:金色财经报道，据The Block数据，8月12日ETH未平仓头寸达到81.1亿美元，这个数字几乎是一个月前的三倍，已创下历史新高。根据对冲基金Ledger Prime的说法，ETH期权的未平仓头寸激增似乎与新的、更复杂的策略的出现有关。（The Block）[2022/8/14 12:24:19]

USDC披露的资产构成

2020年3月，Circle?推出了稳定通证业务API以及USDC企业账户，以便让更多企业接受USDC作为支付方式，这类账目的数量很快超过了1000家。CEOJeremyAllaire公开称，这些新用户大部分来自互联网公司，从亚洲市场参与者的反馈来看，这些日益增长的需求主要来自中小企业，他们对于有着安全性、实用性的数字美元的需求。

USDC还得到了传统支付巨头的站台。2020年12月2日，支付巨头Visa将与Circle达成合作，以将其商户数量高达6000万的支付网络与后者牵头发行的稳定通证USDC集成。

?Visa与Circle的合作

2020年，疫情之下，USDC曾被用于为委内瑞拉人民发放援助资金。援助方将原著资金用于了铸造美元稳定通证USDC，并通过基于区块链技术的美元计价支付平台转移。也因此，一些外媒将USDC评论为“美国渗透他国的新武器”。

稳定通证，道阻且长

当前阶段的USDC，仍然仅发行在ERC-20链上，相对于在ERC-20，EOS，Tron，Algorand等链都有布局的另一稳定通证USDT来说，缺少明显的竞争优势。

从数据上看，尽管USDT流通市值仅有USDC的2.34倍，但24小时交易额与换手率USDT却要比USDC高出好几个数量级，USDC根本无法与之竞争。USDT凭借波场的快速高效低手续费发展的风生水起，跨链便自然而然地成了USDC崛起的必经之路。

Circle也意识到了这一点。

于是根据USDC管理中心的公告草案，预计在未来几个月内，USDC将在Avalanche、Celo、Flow、Hedera等10条区块链网络上发行。

作为发展强势的稳定通证，USDC身上最亮眼的标签是合规，如果能够顺利扩展多条区块链网络上，势必会进一步加速USDC在稳定通证市场中的壮大。

Circle于8月向美国SEC提交S-4表格，内容显示：自2020年初至2021年7月末，USDC的流通量从4亿美元增长到超过270亿美元，增长了65倍以上。

DeFi的繁荣也推波助澜。出于合规性与安全性的考虑，大部分项目更愿意使用ETH与USDC建立交易对资金池。数据截止到7月，Uniswap资金池中USDC锁仓量为33.4亿美元，USDT锁仓量为16.6亿美元。而在交易量方面，USDC交易对的交易量达到60.2亿美元，USDT交易对的交易量为18.5亿美元。这些数据，都反映出Uniswap用户使用USDC交易的倾向更加明显。同样的趋势，也出现在了Aave上。

Circle管理层预测，到2023年底，流通中的USDC将增长至1940亿美元，这是由于全球继续采用通证来满足支付、商业和资金需求，以及越来越多的用例。

这么看来，一旦完成链扩展，USDC是相当完美的。但凡事皆有利弊，迎合监管的稳定通证也势必会为了便于执法而留下后门，USDC资金被收缴的概率也要高于其他稳定通证。

而且接下来，Circle还将面临一次新的转型——上市。

前段时间，Circle发布公告称，公司将和SPAC公司ConcordAcquisition(CND.US)合并上市。该交易预计将于第四季度完成，Circle将在纽交所上市，上市后交易代码将变更为“CRCL”。

Circle又一次追随着时代的浪潮，寻求上市，拥抱正规、合法。

CircleCEOJeremyAllaire发推文称：“作为我们从私人公司到上市公司转型的一部分，这也为Circle创造了机会，让我们也可以为我们围绕USDC建立的业务以及支持USDC的储备提供更高的透明度。”

如此看来，Circle上市后势必将接受更加严格的资产监管。

稳定通证的主要锚定物以美元为主。稳定通证是美元在虚拟世界的延续。交易员利用稳定通证在交易平台之间快速转移美元价值，所以稳定通证在1.4万亿美元的全球通证市场中发挥着关键作用。

稳定通证的出现，加密世界的“布雷顿森林体系”呼之欲出。

我们相信加密通证“颠覆的金融体系”的能力，一边却在寻求传统信任货币体系下的安全感；用户一边忌惮监管背后缺乏制衡的公权，一边却又在加密世界里用脚投票了监管下的物种。这样的黑色幽默每一天都在上演。

每个人一生中总要翻过几座山，淌过几条河，才能找到相伴一生的使命所在，公司同样如此。Circle所选择的在监管庇佑下的路，究竟可以走多宽，走多远，这个结果也许会重新定义稳定通证。?

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