ONT:金融时报：如何在投资中控制自己？避免坠入“过度交易”陷阱_PAY

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金融时报：对冲基金正削减在币安的头寸:由于币安目前面临的严格监管审查，一些对冲基金对其感到不满。其中，Tyr Capital和ARK36都大幅削减了他们在该平台上的头寸。Tyr Capital联合创始人Ed Hindi声称，在全球监管机构对该交易所进行打击的情况下，此举旨在保护投资者免受“未知的未知数”的影响。（英国金融时报）[2021/7/24 1:12:40]

金融时报发文称，有大量的证据显示，人们在做决策会受到看似微不足道和完全不相关的因素的干扰。诺贝尔奖得主卡尼曼将它们称之为：噪音。

该文的作者伍治坚指出，在现实世界里，只要是人在做决定，那么他就会受到“噪音”的影响。需要在金融投资领域里做决定的人们，也毫不例外。

动态 | 金融时报：走出“上链”喧嚣 保险区块链价值有待理性深挖:11月25日消息，金融时报发文《走出“上链”喧嚣 保险区块链价值有待理性深挖》。文章指出，近期，区块链这个由传统技术组合而成的全新应用模式再次处在风口浪尖。传统金融机构及初创金融科技公司因此积极调整产品、服务甚至公司战略，努力寻求适合这种新模式的应用场景。

保险业也在争先“上链”，一些由公司和组织机构发起的区块链项目陆续落地。但喧嚣过后，需要冷静思考。保险业在区块链应用上零散的“单打独斗”现状，远不足以挖掘出这项技术的最大价值以解决行业现有痛点。从区块链技术本身到理性价值认知，再到配套制度法规，还有待各参与主体形成合力，做出探索性创新。[2019/11/25]

他在文章中引用了一项针对200位理财顾问的统计研究，研究显示，对于同一名投资者客户，这些理财顾问做出的风险评估大相径庭。同时，他们为同一名客户建议的股票配置比例，包括了从0%到100%之间的各种数字。

动态 | 金融时报：PayPal或即将退出Libra项目:据三位知情人士透露，周四在华盛顿进行了一次重要会议后，PayPal或即将退出Facebook的加密货币项目Libra。知情人士说，Facebook本计划聚集其Libra项目的28名支持者，讨论Libra将如何应对监管机构日益增加的反对意见。然而一位与会者称，除PayPal之外的成员全部都在场。一位与PayPal关系密切的人士表示，这家支付公司担心Facebook没有做出足够的努力来解决对该项目的强烈反对，尤其是在方面。Paypal不希望监管审查渗入他们的业务。这位知情人士说，Paypal不太可能在最初签约，但可能会在此后重新加入该项目。对此，Paypal公司拒绝置评。PayPal若决定退出，将是对该项目的沉重打击。Libra由Facebook高管David Marcus领导，他曾是PayPal的总裁。（金融时报）[2019/10/4]

伍治坚根据这项研究得出结论，除了理财顾问以外，我们广大投资者本身，在日常的投资活动中，也经常做出各种自相矛盾的不理性决策，最后导致我们的投资回报被拖累。

动态 | 英国金融时报：各国央行应学习中国纳入数字支付 而非发行数字货币:金融时报周二刊文称，中央银行不应发行数字货币，因为其没有能力与个人客户打交道，并且还涉及合规性检查等问题。中央银行不应急于与Facebook、Tether和微信这样的公司竞争或是直接禁止它们，而是最好向中国人民银行那样将数字支付纳入中央银行业务并将重点放在他们最擅长的方面：管理稳定性。这之后，如果稳定币变得受欢迎，以至于其储备开始成为贷款的限制，中央银行就可以开始对这些储备收取负利率，同时可以决定向客户收取多少费用。[2019/9/18]

Statmen在2010年的统计结果显示，美国股市里的散户，交易频率越高，投资回报就越差。那些买卖最频繁的散户投资者，其投资回报比同期的指数回报差每年7%左右。

该研究表明，做出的个人决策越多，越容易受到噪音的干扰，因此越容易出错，导致自己的回报更差。

伍治坚在文章中提出：广大个人投资者为什么这么容易堕入“过度交易”的陷阱呢？并总结了以下几个原因：

首先，投资者容易受“掌控错觉”的影响。如果买入一个指数基金或者股票，然后长期持有什么都不做，容易让人产生自己的投资不受自己控制的错觉。但是市场的未来是不明确的，没有人知道接下来市场会涨还是跌。

其次，大部分投资者很难接受”平庸“两字。很少有投资者愿意承认自己的投资能力低于平均水平，因此他们通过择股、择基或择时来证明自己的优秀。

再次，投资者往往低估投资中的运气成分。短期的投资结果往往带有很大的随机因素。如果个人投资者自认为自己的投资能力很强，那么他就会习惯于用那些零散的证据来进一步强化自己的信念，同时忽略那些对自己不利的证据。伍治坚认为，这样久而久之，哪怕投资者的真实业绩很差，可能也会产生自己是“民间巴菲特”的错觉，并沉溺于过度交易而无法自拔。

在文章的最后，伍治坚总结道，不管是专家还是门外汉，在做各种决策时，都可能受到外界噪音和非理性行为习惯的影响，导致我们做出前后不一致的决定。很多时候，投资中最大的敌人，恰恰就是我们自己。投资是一场马拉松，而非百米跑。最后的胜利，一定属于那些高度自律的长期投资者。

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