SWAP:Uniswap V3新特性解析：范围订单是限价单吗？_Uniswap

原标题：《范围订单是限价单吗？|UniswapV3新特性解析系列二》

作者：区块律动

在UniswapV2版本中，交易者只能选择以当前的市场价格进行交易。由于V2版本在协议层面缺乏原生的限价单功能，导致用户很难在Uniswap上应用常见的止盈或止损策略。这个问题，在V3版本最新的升级中终于得到了解决。如何在AMM上构造「限价单」上一篇我们提到过，当LP设定的做市价格范围完全高于或低于市场价格时，LP必须提供单一币种进行做市。那么，如果我们在完全高于现货价格的范围中提供流动性，并将做市的价格区间不断缩小，会发生什么？我们依然以ETH-USDC交易对为例。假设ETH现货价格为2000美元，LP在2300-2310美元的范围内，全部以ETH提供流动性。那么当ETH价格上涨到2300美元时，LP提供的ETH开始被逐渐兑换为USDC。若此后ETH的价格继续上涨，LP资产中的USDC比例便会不断升高，直到现货价格达到2310美元时，资产被全部兑换为USDC。

Uniswap NFT聚合服务交易总额突破200万美元，周增长超100%:金色财经报道，据Dune Analytics最新数据显示，UniswapNFT聚合服务交易总额已突破200万美元，截至目前达到2,181,238美元，总交易量为3,292笔。当前UniswapNFT聚合服务中交易额最高的平台来自OpenSea，交易额排名前三的NFT系列分别为：“变异猿”MAYC（268,809美元）、CLONEX-X TAKASHIMURAKAMI（207,850美元）、“无聊猿”Bored Ape Kennel Club（136,232美元）。历史数据显示，UniSwap NFT交易额于12月7日突破100万美元，这意味着该指标周增长超100%。[2022/12/19 21:53:22]

数据：Uniswap V3自动化流动性协议的收益并未优于普通LP:11月11日消息，Bancor增长负责人Nate Hindman在推特上表示，他们在分析了2.4万个为Uniswap V3提供流动性的钱包的净收益情况后发现，UniswapV3生态的LP自动化协议的收益情况并没有比不频繁操作的LP（LazyLP）收益更好，约50%的钱包在Uniswap V3提供流动性后产生了亏损。[2021/11/11 21:43:50]

此外我们也可以在数学上证明，以这种方式卖出ETH的平均成交价格，等于LP做市范围的几何平均数，也就是

UNI突破18美元关口 日内涨幅为22.37%:火币全球站数据显示，UNI短线上涨，突破18美元关口，现报18.0212美元，日内涨幅达到22.37%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/5/24 22:38:17]

2304.99美元。这时我们发现，如果LP做市的最初目的，就是在2300到2310美元左右的价格，将自己手中的ETH头寸全部卖出止盈。那么他在V3中提供的流动性，居然很好地完成了这个目标。延续之前的例子，如果我们将LP的做市价格范围继续缩小，缩小到极限的2300.00-2300.01美元的范围内。此时，我们就可以近似的认为，LP以大约2300美元的价格，挂出了一张ETH的限价卖单。只要市场价格高过2300.01美元，LP提供的ETH，就会被全部卖出兑换为USDC。这种操作也可以视为，帮助LP完成了在限定价格卖出ETH的操作。这种将LP的做市价格范围无限缩小，在现货价格之上或之下，以单一币种提供的聚合流动性，便是我们说的「范围订单」。同时我们可以将上文例子中，帮助LP在一定范围内止盈的范围订单，称为「止盈范围订单」。所以，其实「范围订单」本质上并不是真正的订单，而是LP向资金池某个特定价格点提供的聚合流动性。虽然不是真正的订单，但「范围订单」所表现出的特性，却很好地模拟了限价单的基本功能。范围订单与限价单有什么区别既然「范围订单」在功能上与限价单如此类似，那么为什么不直接称其为「限价单」，而要另外再取一个名字呢？我们知道，在传统的订单簿交易所，当一张限价单被成交后，资金或资产便会自动返回投资者的交易账户，直到投资者发出下一张限价单指令。而V3版本中的「范围订单」则不同，当此订单被全部执行后，LP的资金依然会被锁定在原先的资金池中，并可以被再次反向执行。也就是说，如果投资者希望通过范围订单在2300美元卖出ETH止盈，那么在「范围订单」被全部成交后，LP必须在ETH价格重新回落到2300美元前尽快撤回流动性。否则价格一旦重新跌到2300美元以下，「范围订单」将帮你自动「抄底」，将已经出售的ETH，在2300美元处重新买入，「回滚」之前的卖出交易。V3版的Uniswap是不是订单簿交易所到这里可能不少读者已经感觉到，V3中的「范围订单」与普通的流动性做市之间，似乎并没有特别明确的界限。比如我们可以认为，在2000.00-2000.10美元范围内的做市，是一个独立的「范围订单」。但同时也可以说，这种流动性做市，相当于在10个更小的价格范围内，同时提交了10个不同价格的「范围订单」。如果我们这样思考，那么整个Uniswap的流动性，都可以以最小价格变动单位为基点，被拆分成无数个「范围订单」。任何形状的价格曲线，都可以被完全等价地映射为一个由众多最小「范围订单」组成的订单簿。也就是说，V3版本的Uniswap，已经在底层逻辑上，具有了部分订单簿交易所的特征。然而，由于V3中的「范围订单」，依然与真实订单簿交易所的限价单存在区别，如果想要在V3版本中完整地模拟订单簿交易所的状态，就必须在每一个最小「范围订单」被执行后，及时将资金撤出流动性资金池。而撤出流动性的操作，预计仍然需要LP们手动完成。这不但增加了操作的频率，同时也改变了目前LP们被动管理的习惯。所以，V3版本的Uniswap还不能算作订单簿交易所，其交易逻辑的核心，依然是基于AMM的自动做市机制。但不得不承认，V3版本在经典AMM的底层逻辑之上，最大程度地融合了订单簿机制的优点，为交易者提供了更好的使用体验。此外，笔者预计在UniswapV3上线后，大部分LP依然会采用传统的被动做市策略，即选定一个价格范围，并长期的提供流动性。毕竟提交和撤回「范围订单」，都需要实打实地支付gas费，这对于目前的以太坊交易成本来说，显然还不是一个经济的选择。可以看出，在Uniswap完成V3版升级后，新的协议不但吸收了部分订单簿交易所的优点，同时也保留了经典AMM的优势，可以说在产品形态上又完成了一次重要的进化。那么，当Uniswap获得了聚合流动性与范围订单功能后，其代表性的经典价格曲线还会不会保持原来的形态呢？下一篇，我们详细的讨论下价格曲线的问题。本系列第一篇文章链接：聚合流动性功能会给LP带来哪些改变?|UniswapV3新特性解析系列：https://www.8btc.com/article/6621234

Asproex（阿波罗）于9月17日18:00(UTC+8)正式上线UNI:据官方消息，2020年9月17日18:00(UTC+8)，Asproex（阿波罗）正式上线UNI/USDT，充提时间9月17日18:00(UTC+8)，交易时间9月17日19:00(UTC+8)。在Asproex（阿波罗）平台参与所有币种交易，均可获取算力挖取生态通证Moon。

Uniswap是一种基于以太坊的协议，旨在促进ETH和ERC20 代币数字资产之间的自动兑换交易，在以太坊上自动提供流动性。Uniswap试图利用去中心化协议来让数字资产交易过程中彻底实现去中介化。UNI是Uniswap协议令牌，同时UNI持有人将立即拥有：Uniswap治理、协议费用切换、Uniswap默认列表、SOCKS流动性代币。

Asproex（阿波罗）作为一家离岸银行控股持牌交易平台，也是一家涵盖CTO企业通证上市的交易平台，持有5国牌照，为全球中小微企业提供融资难的解决方案，助力数字化上市。[2020/9/17]

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