加密货币:美联储“鸽声”嘹亮 比特币再度走高 这是要成为避险资产？_ZombieSKRAT

北京时间3月18日凌晨，美联储发布3月份美国联邦公开市场委员会会议声明，货币政策基本“按兵不动”。在随后的采访中，美联储主席鲍威尔认为，若以实际通胀率为目标，当前的宽松货币政策预计将持续至2022年。

市场认为，美联储的此番声明让市场预期落空，可谓“鸽声”嘹亮。在此影响下，现货黄金价格显著拉升，一度升破每盎司1750美元。与此同时，比特币也不甘示弱，从每个57000美元的价格飙升至近60000美元。

美联储点阵图：上调2023年利率预期至5.1%:金色财经报道，美联储公布点阵图：预计2023年年底的联邦基金利率为5.1%，9月份料为4.6%；预计2024年年底的联邦基金利率为4.1%，9月份料为3.9%；预计2025年年底的联邦基金利率为3.1%，9月份料为2.9%；预计长期联邦基金利率预期为2.5%，9月份料为2.5%。[2022/12/15 21:45:36]

从属性看，黄金是非生息资产，其价格基本由实际利率驱动：当实际利率下降时，黄金价格上升，实际利率上升时，黄金价格下降。而“非生息”的属性，也让黄金在经济波动市成为重要的“避险资产”。

美联储戴利：在年底达到3.4%的利率是一个合理的水平:8月3日消息，美联储戴利表示，市场对美联储明年降息的预期超前了，在年底达到3.4%的利率是一个合理的水平。并表示，不认为从现在开始加息是“限制性的”，认为在下次会议上利率的下限将更有可能达到3%而不是2.5%；将利率维持在高水平的时间可能延长至超过6个月，甚至是一年。[2022/8/4 2:57:49]

在美联储此轮的政策影响下，比特币等走出了像黄金一样的上涨曲线，是否意味着这些加密货币正在成为新型避险资产？

美联储前执行长Rod Garratt：区块链技术可能是实现美国真正无现金社会的关键:\t\t\t\t \t\t\t\t据Bitcoinist消息，美联储前执行长Rod Garratt认为，由于美国人民对政府的严重不信任，无现金的经济实施一直是一项艰巨的任务，Garratt认为区块链技术可能是实现美国真正无现金社会的关键。[2018/4/28]

业内人士认为，虽然比特币有时波动趋势和黄金很像，但若从更长时间段看，比特币因投机因素的存在，波动性风险巨大。

比特币波动性远远大于标准普尔500、纳斯达克综合指数和黄金，来源：世界黄金协会

世界黄金协会统计数据显示，过去两年，比特币的波动性是标准普尔500指数和纳斯达克综合指数的三倍，是黄金的四倍半以上。过去两年的任意一周中，投资者每投资一万美元用于购买黄金，有5％的概率损失291美元，而购买等额比特币则至少损失1382美元，几乎是黄金在险值的五倍。

因此从投资产品角度看，比特币更像一种“高波动率”的战术资产，而黄金则是经过实践检验的战略性投资资产。有分析表明，过去五年中，在一个假定的投资组合中加入2.5%的比特币和1%到10%的黄金，能够提升组合的风险调整后收益。

对于包括比特币在内的多元化投资组合，黄金能够改进风险调整收益，降低下行风险，来源：世界黄金协会

从目前看，黄金“避险资产”的地位依然不变。而加密货币当前的价格行为很大程度上受高回报预期和低利率环境影响，因此还无法从根本上代替黄金在投资组合中的作用。不过，随着加密货币们在市场中的作用不断演化，未来或将在投资组合中发挥更为重要的作用。

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