MCD:灰度比特币信托自2015年来首次出现负溢价，如何解读？_ROL

摘要：

GrayscaleBitcoinTrust多年来首次以“折扣价”进行交易。一些分析师担心这对市场而言是件坏事，也有人认为并不需要那么担心。

市值为320亿美元的灰度比特币信托基金的股票交易价格，自2015年来首次出现负溢价。

一些分析师担心，这可能会导致比特币价格的下行。因为，如果这种趋势持续下去，灰度可能会停止购买比特币。而作为比特币最大的买家之一，灰度的需求下降可能会导致比特币价格的下跌。

数据：灰度比特币信托负溢价率达33.33%:金色财经消息，根据Tokenview链上数据显示，灰度总持仓量达188.24 亿美元，主流币种信托溢价率如下：

BTC，-33.33%；

ETH，-25.53%；

ETC，-58.37%；

LTC, -33.13%；

BCH，-16.82%[2022/8/23 12:42:33]

知名黄金支持者以及加密评论家PeterSchiff在推特上说：“如果这种情况持续下去，该信托将不再有资金流入，因此也不会再购买比特币。如果没有灰度这个最大的日常买家，哪来的新买家来支撑现在的价格？”

1月灰度比特币认购量为新挖出比特币数量近1.5倍:数据统计，2021年1月期间，通过灰度比特币信托产品GBTC购买的比特币数量为41,430枚，而1月份挖出的比特币为28,943枚。通过灰度比特币信托购买的比特币数量为1月比特币挖出数量的1.43倍。（Analysitc）[2021/2/8 19:14:09]

他补充道：“市场需要新的买家进入，来让那些需要现金去购物的持有者套现离场。”但是分析人士告诉Decrypt，Schiff的话有点言过其实了，因为价格下跌可能是市场的正常现象。

声音 | 分析师：基于灰度比特币信托的分析模型显示 比特币价格仍被高估:据newsbtc文章，虽然比特币（BTC）仍然没有明显处于上升趋势，但它的表现比本周早些时候要好了很多。不过，行业基金经理兼加密货币分析师蒂莫西·彼得森（Timothy Peterson）通过模型分析，比特币仍然被高估了。该模型将灰度比特币信托（Grayscale’s Bitcoin Trust）溢价与比特币的价值联系起来，结果显示比特币的合理交易价格应该在8,000-10,000美元之间。蒂莫西·彼得森基于该模型发现，自今年年初以来，灰度比特币信托对比特币现货的溢价越高，比特币的现货价格就越高。根据他的分析，目前的溢价逐渐减少，因此比特币的价格歧视被高估了。[2019/8/19]

什么是灰度比特币信托？

灰度比特币信托是一个庞大的私人投资资金库，供Grayscale来抢购比特币。此后，灰度会在场外公开出售该信托的股票。

由于目前美国没有比特币ETF，因此，灰度比特币信托是美国投资者在股市上购买比特币的少数渠道之一。

投资者可能更喜欢股票市场而不是加密交易所，原因有以下几个：

首先，它能让比特币的投资符合免税账户的条件，如养老金账户。

其次，它还能让人们更容易进行加密交易，而不必自己亲自涉足加密货币；对于那些不熟悉加密交易的人来说，在加密市场上进行操作仍然是一件很麻烦和复杂的事。

再者，灰度的信托受美国证券交易委员会的监管，而加密货币交易所并没有受到监管。

为了方便起见，灰度向投资者收取约2％的管理费。其信托基金在市场上非常受欢迎，以至于其股票通常都是以溢价进行交易——每份股票的价格都超过了实际用来购买比特币的价格。换句话说，即灰度的投资者购买的比特币的价格更高。

但是这种情况在昨天发生了变化。

根据Grayscale的网站和金融计量网站yCharts的数据，2月23日，GBTC的交易价格比比特币的实际价格低了0.68%。

QCP资本的首席信息官DariusSit认为，这没有什么可担心的，因为大多数ETF的交易价格都低于其资产净值，没什么大不了的。

Sit表示，许多大型交易机构都想充分利用GBTC的高溢价，他们一般都是为了避开税收问题。交易GBTC可以让他们在比特币中持有更大的头寸。

灰度会在大约六个月内发布这些GBTC份额。交易机构可以获得该GBTC，并寄希望于以溢价卖出，再用这笔钱回购比特币以获利。

“因此，当溢价下降时，那只是交易机构在兑现溢价。”Sit指出，“因此，GBTC的负溢价并不一定意味着看跌或资金外流。”

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