比特币:灰度公司其实并不看好比特币只因为一己私利_OIN

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灰度公司其实并不看好比特币只因为一己私利

链团财经

1分钟前

原文标题：比特币持有大户——灰度公司，其实并不看好比特币，只因为一己私利……

2020年12月16日，比特币价格创下了2万美元的历史新高。随后比特币更是一路狂飙，短短半个月就超过了4万美元。

到底是什么力量在推动比特币价格上涨？

自从2020年10月比特币价格突破1万美元，机构入场的消息就不断传出：

10月8日，移动支付巨头Square突然宣布买了5000万美元的比特币；

10月13日，资产管理巨头StoneRidge又宣布购买了1万多枚比特币，价值约1.15亿美元。

令人瞠目的是灰度基金一直在风雨无阻地增持比特币，可怕的占比让人眼看着新挖出来的比特币都不够灰度买了。

截至2021年1月6日，灰度基金持有的比特币数量高达60.68万枚，价值约为190亿美元。

Arkham：灰度以太坊信托是全球第二大ETH实体，持有50亿美元ETH:金色财经报道，链上情报平台Arkham在官方推文中表示，Arkham已在链上确定了灰度以太坊信托（Grayscale Ethereum Trust）目前是全球第二大ETH实体，拥有50亿美元的ETH。

Arkham称，灰度以太坊信托基金分布在500多个地址上，其中没有一个持有超过3000万美元，这使得识别过程变得更加困难，Arkham能够通过分析活动并与灰度公开报告的余额进行交叉引用来识别地址。[2023/9/2 13:12:42]

同时也因为灰度的这一系列行为，让各大媒体和专家解读为机构看好比特币的前景。

灰度到底什么来头？背后有哪些金主？

灰度基金的母公司是数字货币集团，简称DCG。

DCG在全球30多个国家和地区投资了160多家区块链企业，从交易所、钱包到区块链媒体，DCG的投资可以说渗透到了区块链的每一个角落。

数据：灰度增持LTC等五个币种的信托持仓:据欧科云链OKLink数据显示，美东时间4月26日，灰度投资已发行的13支单一资产信托基金总价值为425.42亿美元，较前日上升3.4%。灰度增持847枚LTC、299枚ZEC、22.13万枚XLM、4.12万枚MANA以及907枚LPT。GBTC和ETHE溢价率分别为-5.71%和3.74%，ETHE溢价率转正。[2021/4/27 21:02:01]

2019年初DCG的帝国版图

而这个庞大的加密帝国的掌舵者，就是人称“加密之王”的希尔伯特，他的目标是比肩巴菲特，将DCG打造为加密货币领域的伯克希尔·哈撒韦。

在2013年，希尔伯特创立灰度基金，推出了比特币信托基金GBTC，让投资者能够合法买卖比特币。

GBTC：私募基金，也就是只向合格投资者发售，对于个人来说，个人净资产或者与配偶的净资产之和要在100万美元以上才算合格投资者。另外，GBTC的最低认购额为5万美元。

那么到底是哪些人在买灰度的比特币基金呢？

灰度BTC信托昨增持137 BTC ETH持仓增长0.49%:2月25日消息，灰度BTC信托持仓昨增137 BTC，最近7天累计增持1923BTC,溢价率3%;灰度ETH信托持仓昨增持15521 ETH,最近7天累计增持22156ETH，溢价率0.12%;灰度LTC信托持仓昨增608 LTC,最近7天累计增持17019LTC，溢价率 1803%;灰度BCH信托持仓昨增持268 BCH,最近7天累计增持2165 BCH，溢价率611%:灰度ETC信托持仓昨无增持，扣缴1009 ETC信托管理费用，最近7天累计减持7066ETC,溢价率58%。[2021/2/25 17:50:34]

根据灰度报告显示，投资者分为以下两种：

1、超过80%都是机构投资者，其中包括号称华尔街女版巴菲特的方舟投资。

2、退休基金和家族办公室，其中就包括了大名鼎鼎的罗斯柴尔德家族。

灰度BTC信托增持10550枚BTC 灰度ETH信托持仓增长0.08%:灰度官网数据显示，美东时间11月19日，灰度比特币信托持仓量增加10550枚BTC，增长2.04%，总持仓量已达526765 BTC。灰度ETH信托持仓量增长0.08%至2597390 ETH。[2020/11/21 21:34:01]

灰度买买买的背后，机构真的看好比特币的前景吗？

投资者参与GBTC投资有两种方式，实物出资和现金出资。

1、现金出资：投资者支付现金，灰度的兄弟公司Genesis拿了现金买回比特币交给灰度，灰度再把比特币交给专门的托管机构CoinbaseCustody，向投资者发行GBTC份额。

2、实物出资：投资者直接将比特币交给灰度，灰度同样把比特币交给托管机构，然后向投资者发售GBTC份额。

而且2019年三季度，灰度曾经披露过，过去一年间71%都是实物出资。

声音 | OKEx CEO：交割和永续全币种24小时结算制度正在灰度上线中:OKEx CEO Jay Hao在微博表示，交割和永续全币种24小时结算制度正在灰度上线中。[2019/8/16]

看到以上大家肯定都会想既然投资者手里已经有了比特币，为什么还要大费周章，交2%的管理费，把比特币换成灰度的GBTC呢？

投资者看中的是安全吗？也算，可并不是最主要的原因。

刚刚说过，灰度只是比特币的搬运工，比特币都存在第三方托管机构里，而且托管机构的手续费比灰度2%的管理费低得多，自己把比特币存到托管机构它不香吗？

既不是出于合规，也不是为了安全，而是因为一些不为人知得到秘密……

1、成本较低。对于普通投资者而言，GBTC提供了一种投资比特币的合规渠道，而且相比于到数字货币交易所开户交易，投资GBTC的学习成本比较低。

2、GBTC不能赎回。投资者只能用比特币或者现金换GBTC份额，但是不能用GBTC份额赎回自己的现金或比特币。

3、GBTC定期发行。发行之后要锁定6个月才能在二级市场上卖出，这就导致二级市场的价格再高，投资者都无法立刻从一级市场买入，然后二级市场上卖出消除价差，再加上GBTC目前缺乏替代品，二级市场上需求旺盛，进而就出现了持续的高溢价现象。

高溢价在，套利机会就在。

溢价越高，套利的人也就越多，对GBTC的需求也就更高。

所以不管比特币的价格有多高，都有人在申购GBTC，灰度都在不断增持比特币。在一级市场申购GBTC的，毕竟都是专业投资者，相比于比特币的未来，利用GBTC套利是更稳的幸福。

看到这里大家应该已经明白了，表面上看灰度在不断增持比特币，却不一定是因为机构看好比特币的前景。GBTC这个产品的“缺陷”，反而放大了对GBTC的需求。

轻松年入3亿美元，灰度的财富密码是什么？

灰度的盈利手段

1、2%的管理费。

目前灰度持有超过60万个比特币，每年光管理费就能收12000个比特币，比特币价格按3万美元算，一年稳赚3.6亿美元。当然了灰度也不止GBTC一个产品，其他产品的管理费也不止2%。

2、灰度还与兄弟公司很强的协同

一是CoinbaseCustody。希尔伯特早在2013年就已经投资了Coinbase，而灰度的加密资产全部由CoinbaseCustody托管，并收取托管费用。

二是Genesis。Genesis的交易、借贷及衍生品等主要业务，全都能从灰度基金的增长中获利。

1、GBTC现金申购：灰度直接把钱交给Genesis去买比特币，从而增加了Genesis的交易量和手续费收入。

2、借贷业务：Genesis毕竟是灰度的兄弟公司，所以不同于一般的交易平台，Genesis上可以直接抵押GBTC借比特币，这样投资者就可以申购GBTC，然后抵押给Genesis，再申购GBTC，再抵押给Genesis，放大杠杆。前面说过，只要GBTC的高溢价还在，套利就会发生，这样抵押GBTC借比特币的需求也会提升，所以灰度基金规模扩张的同时，Genesis的借贷业务也在迅速扩张，2020年第三季度，Genesis发放了52亿美元的贷款，相比二季度的22亿美元，暴增1.4倍。

3、衍生品业务：投资者基于GBTC进行套利可能还会有套期保值、对冲风险的需求，进而能够提振Genesis的衍生品业务。

说到这里你知道灰度的钱是哪来的吗？2%的管理费+CoinbaseCustody的托管费+Genesis的交易手续费+借贷业务产生的收入=总盈利。

灰度一鱼多吃赚的盆满钵满，灰度在这个过程中稳赚，机构投资者也稳赚，那么到底谁亏了钱呢

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本文来源：

链团财经

文章作者：链团nan'nan

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