BAS:稳定币的市场该何去何从 深度了解算法稳定币_ESD

稳定币的市场该何去何从深度了解算法稳定币

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什么是算法稳定币？

了解算法稳定币之前，我们先要知道，现阶段稳定币已经出现的三种模式：

法定稳定币

加密货币抵押的稳定币

算法稳定币

这三种模式也反映了稳定币从“连接法币世界”的缘起到不断走向“加密原生铸币”的路径。

币圈用户应该很少有没用过稳定币的，但是传统稳定币如USDT、Dai本质上都由中心化机构控制，这些稳定币广泛应用产生的价值只被少数人捕获。

如果一个稳定币能够被大面积使用，且产生的红利能够被他们的持有者获取，那这样的稳定币就不再只是一个工具而是一个具备巨大价值的投资项目。算法稳定币无疑具备这种可能性。

Binance澄清使用条款更新：计划将用户的僵尸资产转换为稳定币:6月14日消息，Binance将把用户的僵尸资产转换为稳定币，以保护用户资产免于陷入困境，但并未透露将转换为何种稳定币。僵尸资产指已在交易平台下架的加密货币，其网络已完全不受交易平台支持。

Binance表示，在美国证券交易委员会（SEC）起诉前已经更新了服务条款，该更新与近期美国市场不稳定无关。Binance之前下架的资产可以由用户在 Binance钱包中长期持有，但如果在网络完全不受支持之前没有将其转换为其他资产，它们（僵尸资产）最终可能会被困在用户的账户中。根据机构用户的反馈，我们认识到 [使用条款] 的语言可以更加明确，我们将很快更新：1、僵尸资产应转换为稳定币，2、这将仅在通知期后发生，以便用户可以选择提出已下架的资产。[2023/6/14 21:36:39]

但是，在这之前我们要明白，无论是中心化稳定币还是算法稳定币，首先它是一种稳定币，也就是说它的价格必须能够稳定，这样才有可能被市场需要，这也是其价值根基。

Angle Protocol社区发布旨在使欧元稳定币agEUR恢复锚定的提案:3月22日消息，去中心化稳定币协议Angle Protocol社区发布旨在使欧元稳定币agEUR恢复锚定汇率的提案。该提案建议采取以下步骤：

1.允许sanETH、sanFRAX和sanDAI持有者以1:1的比例退出协议；

2.允许以FRAX、DAI和ETH为抵押借入agEUR的用户偿还债务，以减少agEUR的未偿供应量；

3.发行与协议收入挂钩的ANGLE或债务Token，以弥补USDC存款人和流动性提供者的差额；

4.允许其他流动性提供者和存款人参与债务Token或Token保险。

此前报道，3月14日，AngleProtocol称有1760万USDC资金受Euler攻击事件影响。[2023/3/22 13:19:31]

算法稳定币运行机制

AMPL

AMPL是第一代算法稳定币。作为初代算法稳定币，AMPL的运行模式是比较简单粗暴的弹性供应代币：通过增加或减少用户持有代币的数量，使目标价格维持在?1美元左右。这种通过调整供应来保证代币价格稳定的机制就叫rebase。

Bybit公布储备资产：总价值约19亿美元，稳定币占比55.08%:11月16日消息，加密平台Bybit今日与Nansen合作公布了该平台储备资产。数据显示，Bybit储备资产总价值约19亿美元，单项资产价值最高的是USDT；稳定币资产占比之和为55.08%，包括USDT、USDC、BUSD以及DAI；BTC（21.65%）以及ETH（11.17%）占比之和为32.82%；BIT储备位列第五，占比5.03%。

Bybit首席执行官Ben Zhou表示，我们也在探索新的托管方案，让用户可以查看自己的链上余额或第三方托管。Bybit保证所有用户1:1的准备金，我们确保在这个特殊时期所有用户的提款都得到及时处理。[2022/11/16 13:12:28]

AMPL每日总量调整的具体操作：

若?AMPL交易价格高于目标价5%以上：则?Rebase后钱包内AMPL持有量增加；

若?AMPL交易价格介于目标价-5%到+5%之间：则当日不进行?Rebase；

现场 | 何亦凡：法定数字货币和稳定币将成为加密货币和DeFi主流:金色财经现场报道，由Web3基金会主办的Web3大会10月29日在上海举行。北京红枣科技有限公司总经理、区块链服务网络发展联盟常务理事何亦凡在会上发表对区块链技术发展的4个畅想：1、联盟链和公有链之间的界线会进一步模糊化，很多业务会同时使用联盟链和公有链；2、会产生一个区块链通讯协议，类似互联网的TCP/IP协议，所有链之间通过几行代码即可进行数据和资产交互；3、法定数字货币和稳定币将大行其道，成为加密货币和DeFi的主流，虚拟货币必须关联线下资产；4、今天理解的“链”将消失。每个业务主体的数据中心根据业务逻辑产生“链”关系，重构今天的互联网。[2020/10/29]

若?AMPL交易价格低于目标价-5%以下：则?Rebase后钱包内AMPL持有量减少。

但这种模式也有弊端，单一弹性机制调控难以完备。

动态 | 在印度USDT等价格相对稳定币种热度有所上升:据bitcoin消息，越来越多的印度数字货币交易所开通了TUSD和USDT等币价稳定的数字货币交易，因为他们有助于降低央行数字货币禁令带来的潜在风险。[2018/8/13]

ESD

ESD模式与AMPL的不同可以概括为两点：

1、?通过加权平均价格(TWAP)算法使得预言机价格不易被操纵，较为平滑地调节市场。

2、?增加了债务和优惠券的机制，相对来说更为复杂，本质是希望通过激励的方式让用户主动进行调节。

当ESD价格低于锚定价格：

ESD协议发行债务，代币持有人可以购买。ESD会发行Coupon，ESD持有人通过销毁ESD获得优惠券。购买优惠券有折扣，随着债务增加，折扣增大，这会激励代币持有人销毁更多的ESD，买入优惠券，从而减少代币供应量，并提升代币价格。当未来ESD价格高于目标价格时，用优惠券可以赎回更多的ESD。不过，需要注意的是，Coupon设置了一个有效期，优惠券会在90个纪元后到期，相当于30天。如果没能在有效期内完成兑换，则会造成损失。

当ESD价格高于锚定价格：

用户可以选择将其ESD质押从而有机会获得更多新增发的ESD奖励，可以理解为通过参与流动性挖矿被动的获得收益。这样由于ESD流通量增多，从而可以降低ESD价格。

显而易见，在这种机制下，ESD会激励套利者进行套利。ESD高于瞄定价格时，用户通过质押其ESD可以被动地获得收益；ESD低于瞄定价格时，用户可以折扣价购买优惠券，未来有机会获得更多的ESD。当然购买优惠券也有较大风险，并不适合所有人。所以ESD模式更复杂一些，也更适合专业玩家进行套利。

Basis

与ESD不同的是，Basis协议一共包含三个代币，包括：

BAC?(BasicCash)——稳定币，相当于1美元。

BAB?(BasicBond)——相当于债券，

BAS?(BasicShare)——相当于美联储股份，也就是投票权和分红权的股票。拥有BAS的人就相当于股东。

简单来说，可以将?Basis理解为一个央行，BAC是央行发行的货币；BAS是央行的股东持有的股票，需要承担系统风险，也获取系统的收益；BAB是债券，相当于央行的债券。

而BAC是算法稳定币，而BAS和BAB存在的意义，就是将BAC的价格维系在1美元。

如果和ESD协议对比，BAS相当于ESD协议中的“质押中的ESD”，可以获得新增发的稳定币奖励；BAB则相当于ESD协议中的“Coupon”，有机会获得溢价收益。

BAS和BAB是实现BAC稳定的重要工具。那么，具体是如何发挥作用的呢？

若BAC低于1美元：

这意味着市场上的货币供应量过多，因此通过算法向用户出售BAB，以减少市场流动性：用户可以使用BAC以一定的折扣购买BAB（等BAC的价格回升至1美元以上时，用户再以1:1的比率将BAB兑换成BAC，赚取溢价收益)，从而减少流通中BAC的数量，促使BAC的价格提升。

值得注意的是，与ESD中只有30天有效期的Coupon优惠券不同，BAB在使用时并没有时间上的限制。若BAC高于1美元：

当BAC价格超过1美元，协议首先会允许BAB赎回，从而增发BAC。在偿还债务之后，BAC的价格如果依然高于1美元，BAC会继续增发，这部分会分给BAS质押者和Basis的财库。BAB的持有人可以使用BAB兑换BAC，这些BAC来自于财库。也就是说，新增的BAC首先会满足BAB持有人的兑换需求，之后才增发给BAS持有人，当前BAC增发基本上都是发给BAS的质押者。

BasisCash的运行机制虽然较为复杂，但客观地说，它比起AMPL更容易被其他DeFi协议集成。但是，时下的算法稳定币虽受到追捧，却并不稳定，反而更多地被用作投机的一种手段。这不利于算法稳定币的长远发展，也与它的设计初衷背道而驰。

想通过算法完全抵消中心化机构所带来的价格控制，但自身又没有足够的市场认可度以保持自身的价格稳定性，通过给予套利空间的模式冷启动，导致进入的大部分用户是为了获取早期“暴富螺旋”的超额收益，而非真正使用算法稳定币作为支付工具或者价值储藏工具。

如果该稳定币的需求萎缩或遭遇信任危机，那么算法银行将不得不发行更多的股票和债券，这样在未来又会转换为更多货币的供给，进而陷入死亡螺旋。

加密市场崇尚创新，算法稳定币试图制定一个经济体的货币政策，其创新性与危机同比，在达到初衷的路上，却与投机等行为共存。也许算法稳定币的社会实验还需要更长时间。因BAS的推出现阶段有很多仿盘的出现，但是众所周知没有一个儿子能赢得了爸爸的项目，列如。

所以该稳定币现阶段的位置，是处在了改革开放的边缘，自此在某种意义上来讲有待于投机者的关注。

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算法稳定币

本文来源：京门小当家

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