YEA:DeFi之道丨科普：一分钟了解Yearn机池（Vault）_Yearn Finance 3

今年DeFi盛宴Yearn抢尽风头，关于Yearn的一些基本概念你都弄明白了了？Yearn机池是怎么一回事呢？ETH机池的底层工作原理是怎样的，60%以上的收益是怎样实现的？以下将一一进行介绍。

Yearn机池

Yearn机池，本质上是一个包含实现资产收益最大化策略的资金池。机池策略比起只能借出币的Yearn标准协议活跃度高很多。事实上，大多数机池策略可以做多件事来实现收益最大化。这可能涉及提供抵押品和借入其他资产、提供流动性并收取交易费用，或挖其他代币并出售它们以获得利润。每个机池都遵循由Yearn社区投票通过的策略。

对于收益农耕和流动性挖矿，寻找最高收益率比仅仅在不同的借贷协议之间切换更加复杂，Yearn机池针对这个情况应运而生。与标准Yearn协议类似，当用户把代币存入机池时，他会收到其对应的yToken，这些yToken可以兑换回基础代币。

DeFi资产管理平台Valio计划于8月7日公开发布:金色财经报道，DeFi资产管理平台Valio计划于8月7日公开发布，Valio利用加密货币透明度和自我托管的固有优势，定位为“连接交易者与资本的人才发现市场”，着手从潜在投资者和资产管理者的角度解决问题。该平台上的投资者可以在以去信任的方式将资金分配给交易员，而交易者可以访问LayerZero支持的区块链，以制定灵活的策略，其中包括长尾加密资产、衍生品以及dapp。首次推出门控后，白名单经理将可以通过Valio的金库系统通过Arbitrum上的GMX和Optimism上的0x进行交易。用户将通过 LayerZero 的跨链消息协议管理自己的头寸。[2023/7/25 15:56:05]

一般来说，关于机池或Yearn协议的重要的规则之一是，你退出时提取出来的资产就是当初存入的那种。所以挖矿所得的代币和累计费用都会被卖掉，换回机池中的主要资产。提取的金额等于最初投入的金额加上池子赚取的收益，再减去费用。

欧易OKEx DeFi播报：DeFi总市值1238.1亿美元，欧易OKEx平台ZKS领涨:据欧易OKEx统计，DeFi项目当前总市值为1238.1亿美元，总锁仓量为683.20亿美元；

行情方面，今日DeFi代币普涨，欧易OKEx平台DeFi币种涨幅最大前三位分别是ZAS、HDAO、ANT；

截至18:30，OKEx平台热门DeFi币种如下：[2021/4/2 19:41:15]

并不是所有存入机池的资产都会被投放到策略中。机池持有资金包含策略持有资金，机池的大部分资金会用于主动策略中，但也有一部分闲置资金只放在机池中。

当用户从机池提现时，首先会动用闲置资金，这部分是不收取提现费用的。如果闲置部分的资金不足以支付提现，必须从策略部分中提取资金，这就会产生0.5%的费用。

HBTC Chain负责人：DeFi是公链生态的重要组成部分，可以促进公链的真正发展和长期价值保障:金色财经报道，在10月21日举办的《金色百家谈 | HBTC Chain打造跨链Dex解决方案》的直播节目中，HBTC Chain负责人Cody表示，DeFi对于公链的重要性不言而喻，优秀健康的DeFi会是公链的护城河，以太坊就是最好的案例。从公链的发展来看，最先大家讲究的是共识算法/扩展性/性能等，最后，我们逐步公链的竞争来到了生态之争，DeFi就是公链生态最好的补充之一。以太坊之所以是以太坊，更多的是以太坊上有足够多的生态应用来支撑其价值，形成了事实上的公链绝对领先地位。DeFi是公链生态的重要组成部分，是能够真正推动公链做更多可以实际落地的应用，可以促进公链的真正发展和长期的价值保障。个人认为，DeFi是完全不同于以往的ieo/ico之类，是实实在在的去促进数字资产的价值转换，对于公链来说，支持DeFi是公链应用落地的必然趋势。[2020/10/21]

币赢CoinW平台DeFi币种今日有波动 DAM领涨:据币赢行情数据显示，截止今日10:00（GMT+8），平台内DeFi币种今日有波动，DAM领涨，今日涨幅为66.79%，现价0.3017USDT；BOT今日涨幅33.03%，现价670.27USDT；STAKE今日涨幅31.867%，现价11.9571USDT；MLN今日涨幅为29.62%，现价50.0627USDT。行情波动较大，请注意风险控制。[2020/8/18]

最重要的是，一些盈利的交易会产生5%的费用来补贴gas费成本。对于由社区制定的策略，比如ETH策略，目前这部分费用的10%会归策略创建者所有。所以，对于一个熟练的开发者来说，创建新的机池策略是一个很好的机会。

不归策略创建者所有的那部分费用最终会进入专门的机池合约中。如果机池合约中的资金超过了50万美金的门槛，超过这个金额的部分会转入到治理质押合约中。

当前DeFi中锁定资产总价值达46.08亿美元:金色财经报道，据DeBank数据显示，DeFi中锁定资产总价值达46.08亿美元，Maker以10.4亿美元排在首位、Compound锁定资产总价值为8.14亿美元、Synthetix锁定资产总价值5.78亿美元。

注：总锁仓量（TVL）是衡量一个DeFi项目使用规模时最重要的指标，通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值（美元）之和而得到。[2020/8/4]

目前已经有多个Yearn机池，包括稳定币机池：DAI、TUSD、USDC、USDT；CurveLP机池：Y、busd、sbtc；非稳定资产：LINK、YFI、ETH。

ETH机池

现在，让我们来看看YearnETHVault，以便更好地理解机池策略的概念。

正如前面提到的，每个机池的策略都是由社区选择的。我们目前关注的yETH金库运行策略，它可能会随着时间的推移而改变。

在目前的策略中，用户将ETH存入机池后，ETH会作为抵押物被投入到MakerDAO借贷平台中。通过向MakerDAO提供ETH抵押品，ETH策略可以以200%的抵押率借入DAI，形成抵押债务头寸。这意味着，如果以500美元/ETH的价格将100个ETH投入到MakerDAO，该策略可以借到价值25000美元的DAI。

借来的DAI会被放入YearnDAI机池，该池会使用一种策略将DAI存入Curve的Y池，Y池是一个由DAI、USDC、USDT和TUSD组成的稳定币池。现在，Curve项目有CRV代币流动性挖矿计划——向Curve的池子提供流动性并在CurveGauge中锁定LP?token可以获得额外的CRV代币奖励。除此之外，向Curve池子提供流动性也也能获得标准交易费用。

然后，ETH策略会定期出售CRV代币换取ETH，并利用Y流动性池产生的累计交易费来积累更多的利息。

这些步骤加在一起，存入yETH机池的ETH可以获得60%左右的高收益。

推出两天后，yETH机池锁定的ETH已经达到37万个，成为MakerDAO上最大的CDP。为了平衡最佳利润和最佳风险调整，对yETH机池的进一步存款被暂停了。

yETH机池有很大的潜力，可以吸纳越来越多的ETH，它几乎成为ETH的黑洞。理论上讲，如果流通中的ETH越来越多地被抽掉，这应该会提高ETH的价格。

yETH机池中60%的收益率是可持续的吗？可能不会，这一切都取决于目前可行的流动性挖矿项目。如果没有更多的项目，比如像Curve的CRV挖矿，或者说挖矿收益为0、挖矿所得的代币不值钱，那么资金池的回报率就会下降，APY很有可能降到低水平的两位数甚至个位数。

使用机池最重要的一个好处是自动化执行流动性挖矿。

流动性挖矿是一项相当耗时且高成本的活动，所以如果你不愿意花几个小时寻找最佳的收益的挖矿机会，不愿意花几百美元的gas费来移动资金，也不愿意一直监控你的抵押率，那么可能还是依靠机池比较好。

风险

机池听起来很酷，但我们不能忽视潜在的风险。

除了一般性的DeFi风险，比如智能合约bug、稳定币与美元脱钩，如果出现抵押率低于150%的情况，作为抵押品存放在MakerDAO上的ETH很容易会被清算。

在我们之前的例子中，如果ETH价格跌破375美元，抵押率将跌破150%。如果发生这种情况，ETH机池将有1个小时的时间将抵押率恢复到150%以上。原因是MakerDAO的Oracle安全模块(OSM)会在被清算前给CDP所有者1小时的时间投入更多的抵押品。ETH机池直接集成了这个模块，所以可以提前对价格变化作出反应，每当ETH价格下跌时，它都能将抵押率拉回200%左右。

总结

Yearn机池显然是DeFi领域最有趣的新发展之一，但就像其他的DeFi产品一样，在决定使用一个特定的协议之前，我们必须确保了解相关的风险。

那么你对Yearn机池，尤其是ETH机池，你有什么看法呢？你认为它会不会吸纳大量的流通ETH导致价格上涨？

注：本文翻译自Finematics，Finematics发表了系列优质DeFi科普内容。如果你觉得有所收获，可以选择在捐赠平台GitcoinGrant上对该创作表达支持。

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