BTC:观点 | Coinbase登陆资本市场或将极大地推动行业的发展_coinbase股票

关键要点?

●?Coinbase?--全球最大的数字货币交易所之一，有可能放弃常规的IPO进行上市。

●?该交易所最新估值约为80亿美元，自2012年以来增长了400倍，市盈率约为49倍，市净率约为14.7倍。

●?据估计，Coinbase在2019年创造的收入为5.43亿美元，利润为1.63亿美元。

●?Coinbase的上市可能会真正改变整个行业的游戏规则。

据路透社报道，Coinbase正计划在今年晚些时候或明年直接上市。

这家数字货币交易所拥有超过3500万用户，托管资金超过70亿美元，自2012年推出以来，已促成约2200亿美元的交易。最近，在2018年第4季度，Coinbase升级了其托管系统，并将其客户的约85万枚比特币转移到新地址。根据目前的价值，其客户资产估计约为79亿美元。

观点：不应该严格区分Web3和Web2以及dApps和Apps的概念:金色财经报道，Finsia基金会首席执行官Kim Woo-seok表示，为了走出区块链市场的低谷，他认为不应该严格区分Web3和Web2以及dApps和Apps的概念。如果我们坚持只针对dApps的服务模式，区块链市场将无法进一步扩大，区块链应该定位为支持企业的技术，而不应该区分dApps和Apps。为了吸引更多用户，他认为普通用户熟悉的应用程序需要区块链，而不是dApp。如果冷眼旁观，早期的区块链模式大多以失败告终，从服务的角度来看，dApp仍然困难重重，需要改变。[2023/9/5 13:18:28]

尽管Coinbase迅速崛起并持续加速增长，但它自成立以来仍需跨越多重障碍。根据彭博社查阅的一份文件，Coinbase在2017年创造了9.23亿美元的收入和3.8亿美元的利润，与2016年创造的1700万美元收入相比，实现了巨大的飞跃。?Coinbase最初预测2018年实现收入近13亿美元，利润4.56亿美元。这种激进的预测属于夸大之词——这可能是一种策略，为的是在E系列融资期间将其股票估值抬高到80亿美元以上——而预期也被熊市的低迷所抑制。

观点：XRP价格可能会迅速波动到10美元到33美元之间:金色财经报道，推特用户MackAttackXRP在社交媒体中称，我和很多人交谈过，与我交谈过的每个人都同意XRP价格可能会迅速波动到10美元到33美元之间。数十名专家一致认为，如果美国SEC不上诉并准备好和解，XRP将会轻松突破10美元。[2023/8/9 21:34:32]

资料来源:?彭博社

尽管存在乐观的基调，但BQIntel--?一家区块链数据分析公司--在2020年1月发布的季度分析报告中描绘了一幅更为保守的画面。该市场情报机构表明，Coinbase在2018年创造了5.29亿美元的收入和1.59亿美元的利润；2019年这两个数字分别上升到5.43亿美元和1.63亿美元，总的净利润率为30%，与主流的受监管同行相当。

观点：比特币本周猛涨，料继续走高，可伺机做多:TradingView月榜排名前十交易员阿特拉斯表示，比特币本周猛涨，目前为暂时回落，料继续走高，可伺机做多。（金十）[2021/4/28 21:07:26]

资料来源:?BQIntel

从上图来看，Coinbase从2017年到2018年的收入大幅下滑是由于比特币的贬值和客户群的萎缩。早期风险投资公司TribeCapital收集的数据也证实了这一点，数据显示，2017年12月至2018年9月期间，Coinbase在美国的所有月度活跃用户下降了约80%。

观点：冠状病疫情和BTC价格密切相关 且正在挑战BTC避险特性:4月20日消息，通过研究3月中旬社交媒体上有关冠状病和比特币的讨论，加密分析平台Santiment得出结论称，对冠状病的恐惧和比特币价格密切相关。3月初，随着传统市场崩盘，比特币也大幅下跌，这使得比特币是一种避险资产的观点受到质疑。对此，Santiment认为比特币低采用率是导致这个问题的最大原因。众所周知，黄金被各国央行、国际货币基金组织(IMF)、投资组合、行业和许多人持有。黄金仍是无可争议的领导者。而比特币尚未被大量采用。在危机时刻，处于流动性考虑，个人投资者要么选择套现，要不将其资产换成稳定资产。（AMBCrypto）[2020/4/20]

Coinbase最终确实在2019年实现了一定程度的稳定发展。根据从bitcoinity检索到的数据，以美元计算的交易量持平，以比特币计算的交易量下降了3%。

观点：大型投资者面临的流动性危机是导致比特币近腰斩的原因之一:Coinfloor的首席执行官Obi Nwosu称，大型投资者面临的流动性危机是导致比特币价格下跌近50%的原因之一。对大型传统投资者来说，比特币提供了急需的流动性，而传统资产的表现相当糟糕。Nwosu表示：“这意味着他们必须从其他渠道获取资金，首先是流动性最强的渠道，这就是他们从比特币中提取资金的原因，因为比特币或其他加密货币的流动性很强，他们也会从黄金中提取资金。”

此外，Nwosu还强调，从设计上来说，比特币和黄金是用来存储价值资产的手段。他认为：“截至去年12月，我们投资比特币只是因为我们相信比特币是一种价值储存手段。这才是其真正目的。它是为这些情况而设计的，比特币和黄金之类的东西将在未来一年左右的时间里证实它们是真正的价值储存手段。”（Ambcrypto）[2020/3/23]

资料来源:?BQIntel

Coinbase已成功从九轮战略投资中筹集了5.473亿美元。该公司的股权投资者名单声名显赫，包括AndreessenHorowitz、三菱日联资本、纽约证券交易所(NYSE)、机构创投公司(IVP)等知名投资者。

资料来源:?Crunchbase

Coinbase最近的E轮融资由TigerGlobalManagement于2018年10月领投。这家美国对冲基金向这家新兴的数字货币交易平台投资了3亿美元，融资中Coinbase估值达到80亿美元--是其2012年初始估值的400倍。

融资轮次?

百分比

A轮

29%

B轮

18%

?C轮

16%

C+轮

2%

D轮

6%

E轮

4%

资料来源:Coinbase,BybitInsight

整个系列融资的股权分布情况见上表。该公司E轮估值是其2019年预计利润的49倍，是其2019年预测收入的14.7倍。这些数据看似惊人，但却凸显出美国股市的状况：对于蓬勃发展的公司来说，市销率达到100倍并不特别罕见。

虽然由于一些备受瞩目且广为报道的失败投资，导致投资者的审查力度加大，投资者的行为发生了轻微的转变，但如果目前的市场情绪持续下去，这可能是Coinbase上市的最佳时机。该公司决定不在IPO中募集资金，意味着只有现有的股权持有者才有权利出售股票，从而减轻了在交易所达不到其上市估值目标时所面临的额外销售压力。

资料来源:Coinbase,BybitInsight

如果Coinbase成功上市，很可能会对整个加密行业产生积极的影响。不仅比特币、以太坊和其他加密货币的价格会逐步上涨，而且该交易所潜在的直接股市上市会消除使用障碍，从而进一步“认证”该行业，并因此推动主流市场的大规模采用。

Coinbase目前在美国作为联邦一级的货币服务企业运营，并在每个运营州都获得了许可证。?此外，它还进行了大量投资，以遵守最新的监管和合规工作，这可能会消除直接上市的任何潜在障碍，使这项任务变得更加顺利和吸引人。

唯一仍然存在的问题是，SEC将如何看待Coinbase平台上的山寨币交易。SEC过去一直坚持认为，比特币不是一种证券形式，也不在其监管范围之内。然而，其他一些山寨币可以被归类为证券，并且SEC此前曾将山寨币视为具有“欺诈性和操纵性”。这可能使加密货币归类方面的问题进一步复杂化。

这可能会带来潜在的问题，我们计划密切监测最新的事态发展，以便更好地评估局势和解决问题的方法。

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