DEFI:蹭热点，泡沫化，DeFi热背后的冷思考_PRO

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作者/?宋小丸

一开始，大家都觉得DeFi是币圈的解药。

“312大跌“之后，币市低迷，投资情绪萎靡不振，DeFi生态遭遇流动性危机，锁仓价值从11.6亿锁水至7.4亿美元。

但是，MakerDAO的清算活动虽然导致协议损失567万美元，但半个月后它拍卖超过500万美元的DAI，一气呵成，让大家惊艳。

312之后，是币市的恢复，也是DeFi的复原。

“312“之后。花了两个月时间，DeFi锁仓价值恢复至10亿美金，一个月后，市值突破20亿美金，而后来，从20亿到30亿美金，仅仅用了20天。

也就是说，过去的四个月里，DeFi的锁仓价值翻了4倍。DeFi总市值更是在3个月内翻了10倍。

DeFi的爆发除了归结于其价值回归外，更多是以Compound领衔的“流动性挖矿”风潮。

而今，借着DeFi的热潮，各大公链、交易所都在将DeFi这一个概念。十倍币、百倍币，投资者们在DeFi上期待重现ICO的神迹。

但笔者认为，DeFi不是解药，而是一剂春药，人人都想借用它的威力，获得暂时的高潮，但使用过后就会愈加力不从心。

现在，DeFi药效到了后半程，币市能继续借着DeFi一飞冲天吗？

人人都想蹭DeFi

4月14日，DeFi代币的总市值10亿美元，7月22日，市值突破100亿美元。

三个多月，DeFi代币的市值翻了10倍。

朋友圈看到这样一条“段子”，未来3个月到半年，DeFi项目的市值会增长10倍，他给出的理由是：不是因为DeFi项目真的要暴涨，而是像之前的币改、链改、交易挖矿、走模式一样，各家纷纷蹭热点，一个个要做DeFi。

是的，在财富的感召下，最近很多项目突然脱下了以前“游戏”“”的外套，宣布自己在做DeFi，其中，当然少不了虽迟但到的孙哥孙宇晨。

7月21日，孙宇晨在朋友圈宣布波场的生态产品最新发展计划：

1.JUSTswap将于8月17日上线；

2.USDJJST质押挖矿将于8月31日上线；

3.TRX将于8月31日正式进军区块链预言机市场。

在Compound之后，若干DeFi应用相继推出了流动性挖矿机制。

以前没有发币的DeFi项目，在财富效应的诱惑下，纷纷发币上所；原本不是DeFi的项目也开始声称自己是DeFi概念币。

DeFi如同人人皆可打扮的花姑娘，都想蹭一下。

新的DeFi项目源源不断涌出，刺激财富神经，交易所自然不能缺席。

虎符创始人王瑞锡在朋友圈直言不讳，见到DeFi的项目就两个步骤：1.直接打钱；2.强制暴富。

几个月前，还是合约交易所的天下，DeFi热让不少交易所“峰回路转”，库币、虎符、抹茶、霍比特成交量攀升，OKEx、火币、币安重启上币，也纷纷瞄准DeF概念。

但令人不安的是，?蹭热点，强上币等币圈陋习再次卷土重来，例如最近大热的DeFi聚合平台PlutusDeFi代币PLT被各大交易所强上，随后，官方发文，PlutusDeFi宣布其代币7月27日正式上线的交易所合作伙伴为库币。

除了交易所闷声发财，公链也纷纷“改装”成DeFi铁轨，希望搭上DeFi这条高速列车。

波场之外，EOS上线了一个新DeFi项目“DeFis”，导致EOSREX资源池已出租的EOS资源达到73.61%，诸如此类想要搬运DeFi的还有比原链、Nervos、Cardano等公链，望着以太坊，嫉妒又羡慕：DeFi女神，以太坊不行，到我这儿来。

一时之间，全民DeFi！

关于DeFi的现状，我认同FTX创始人SBF的观点：“目前DeFi行业正处于一种泡沫之中，所谓的交易量突飞猛进其实也只是另一种去中心化交易平台的”刷量“，这样的情况十分危险，会将DeFi推向一个生死存亡的境地。如何让泡沫缓慢落地，解决问题是目前人们需要担心的事情。“

PrimitiveVentures的创始合伙人DoveyWan表示，当年的交易挖矿好歹能帮交易所招新拉量，DeFi这次各种花式流动性挖矿……

除了一地鸡毛，还有什么？更何况还有假DeFi在兴风作浪。

但无论如何，这波DeFi热，与之前ICO的疯狂还是前进了一步，毕竟要发币都要先做产品，而之前ICO项目靠一本白皮书就能圈几千万。

DeFi面临中心化监管问题

DeFi的敌人是谁？

除了一度沦为黑客的“提款机”，一个潜在的风险点在于——监管。

近日，美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会联合对加密货币投资组合应用程序Abra处罚：叫停服务，罚款30万美金。

金融是监管的重灾区，而和传统金融机构抢生意的DeFi，基本处于监管的灰色地带。

如今DiFi发展势头正旺，监管不可能不注意到。

DeFi提供普世化金融服务，如非托管的金融服务，如开放借贷、交易所、稳定币、支付、资产发行。用户是任何愿意在智能合约上投资的人。

DoveyWan表示，DeFi作为泛化的去中心化金融服务，不仅仅是有非法证券化发行的问题，还有外汇问题，还有非法金融衍生品的问题等。

小虫科技CEO时晓杰：区块链的革命才刚刚开始:4月19日，小虫科技CEO时晓杰在2018零壹财经新金融春季峰会上发表演讲，他表示，区块链应用最广泛的领域为交易领域和流通领域，它对社会的改变在于组织的自我价值实现和生产关系的再分配，区块链目前面临着技术标准之争以及链和Token的关系处理问题。[2018/4/20]

只要知道DeFi背后的运营团队，监管机构就可以将其一锅端。

而现阶段，DeFi很难摆脱人自动运行。一方面，DeFi大部分代码十分复杂，维护和审计的工程量巨大，此外，黑客攻击漏洞等紧急情况，还是需要人的干预，比如之前的dForce被盗。

并且，DeFi大多做的是“金融服务”，其处理业务逻辑肯定比比特币的转账要复杂得多，Abra就是因为需要人为去提供产品的流动性而被SEC抓住了把柄。

可以和DeFi互为参照的是Libra。Libra推出后便遭受监管的重重责难，改了白皮书，选择更合规的条款，如今还是面临夭折的可能。

很难讲DeFi会不会重蹈Libra的覆辙。

DeFi还能高潮多久？

从目前来看，DeFi高潮渐入尾声。

自7月16日开始，Compound的锁仓价值、借贷总量和资金规模均呈现出下滑趋势。

最近大热的两个项目COMP和BAL都给出了相同的走势，一周内翻几倍，到最高点，然后又在一周内腰斩减半。

DeFi相关的币轮番上线跳水戏码。另一个大热项目NXM，距离最高点也惨遭减半。

7月27日，比特币破万，以太坊价格创下年内新高，主流币大涨，各大DeFi币被吸血，下跌惨重。

没有同时上涨、齐头并进的景象，潮头都是一波接一波，你方唱罢我登场。