COM:SheKnows大辩论丨Compound引爆流动性挖矿，DeFi发币潮来了吗？_OMP

近日，DeFi项目好不热闹，前有Compound治理代币COMP上线暴涨，后有交易所“强上”dForce代币DF，而且这两个项目上线都最高暴涨近400%。可以预见的是，DeFi项目发币潮或成今年下半年的趋势。DeFi项目为实现去中心化治理发行代币，却无意助推了炒作热潮，对于行业发展究竟是不是好事？一片火热之下，究竟是泡沫初起，还是革命在即？

6月24日，SheKnows火速邀请到了Compound创始人兼CEORobertLeshner，dForce创始人兼CEO杨民道，以及数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅展开热点大辩论，一探究竟。

Compound为何采用借贷挖矿的方式分配治理代币？

RobertLeshner：

因为Compound是一个自治系统，一般来说，它是独立运行的，但仍然是由聪明的人来进行设置，我们相信那些最有能力做决策的人，所以创建了一个治理代币，以便将Compound交给那些对协议最感兴趣，同时又是最聪明的用户。

油漆和涂料巨头宣伟Sherwin-Williams提交涉及NFT的商标申请:金色财经报道，据商标及版权代律师@NeerMcD在社交媒体披露，全球市值最高的涂料供应商宣伟Sherwin-Williams已提交与NFT有关的商标申请，其中涉及可下载的虚拟商品、数字资产和多媒体文件，包含与油漆、油漆色片和相关商品相关的艺术品、文本、音频和视频，并通过NFT或区块链网络进行验证，通过持有NFT可授予基于会员访问权限的会员俱乐部服务。[2023/3/16 13:06:37]

曹寅：

关于借贷挖矿，其实我们不能把它称为借贷挖矿，应该把它称为流动性激励。这其实是所有defi在零启动的时候，都要面临的一个挑战，而类似Compound这样的项目，其实它已经不能算是零启动了，它从用户量、投资者背景等方面都是排名前三的一个项目，但是它仍然采用了这样的一个方式，同时我们又看到了一个非常好的结果，这证明了像Compound这样已经有较大深度，且用户量比较多的项目，它只要用比较合理的激励手段，同时在市场处于上升期的时候，它仍然有非常好的弹性和上涨空间，这证明了，市场的空间远远没有到所谓的饱和。

艺术家Pussy Riot和Shepard Fairey通过NFT系列为乌克兰筹集资金:金色财经报道，Pussy Riot的Nadya Tolokonnikova和街头艺术家Shepard Fairey鼓励支持者通过NFT的公开版集合为乌克兰筹集资金。该系列名为Putin's Ashes，将于周五在基于Tezos的NFT市场Objkt上发售。该系列的所有收益将捐赠给自2022年初以来一直与俄罗斯入侵作斗争的乌克兰士兵。公开版将于太平洋标准时间周五上午10点开始铸造，并于2月3日结束。每个NFT的定价为10TEZ（约合11美元）。

Pussy Riot计划于周五在洛杉矶的Jeffrey Deitch画廊以抗议和表演的形式开启该系列。Tolokonnikova于8月开始创作普京的骨灰，当时Pussy Riot成员焚烧了俄罗斯总统弗拉基米尔·普京的肖像以示抗议。从活动中收集骨灰，Tolokonnikova将它们装瓶，为NFT系列创作艺术品。该系列还采用Fairey标志性风格的作品，描绘了Tolokonnikova身穿紧身胸衣，胸前印有普京，看起来像是在燃烧。[2023/1/27 11:32:06]

如何看去中心化治理？

韩国前经济部副部长将加入Hashed Open Research:金色财经消息，前韩国经济部第一副部长Yong-beom Kim将加入区块链和数字技术研究机构Hashed Open Research，担任首席执行官，Yong-beom Kim的主要任务将是在韩国加密货币参与者和国内立法者之间建立建设性对话。这位前政府官员认为，对当地数字资产行业实施全面规则可能对韩国非常有利。（cryptopotato）[2022/8/26 12:49:29]

RobertLeshner：

Compound的去中心化治理有3个阶段，在最开始的时候，我们是通过公司的方式集中管理它，然后我们有了一个私人token，我们通过它和一小群参与者一起测试治理。现在我们已经进入了去中心化治理的第三阶段，世界上任何地方的任何人，都可以参与到协议的治理过程。当我们的公司不再参与经营的最后阶段时，Compound就由社区掌控了，我们距离完全的去中心化越来越近了，大家希望可以在没有我们团队参与的情况下，协议能够永远运行下去，这是我们要去实现的。

杨民道：

UENC创始人Jason Shen : 区块链从业者应发挥各类扶持政策的叠加效应:据官方消息，9月11日，第九届中国中小企业投融资交易会暨金融交易博览会(以下简称“投融会”) 在北京国家会议中心隆重举行。UENC创始人Jason Shen受邀参会，并出席圆桌论坛，与其他嘉宾一道，围绕“开放式金融未来的魅力和机遇”的话题，分享了自己的看法。

Jason Shen表示，经过多年的发展与沉淀，区块链行业正在回归理性。与此同时，相关技术创新也正持续多向突破。在政策的推动下，区块链从业者应最大限度地发挥各类扶持政策的叠加效应，提升区块链技术的自主创新能力，加快转化落地成果，促进技术与产业的融合，充分发挥区块链对于数字经济的助推器作用。[2021/9/13 23:21:43]

我其实一直比较赞成渐进主义的治理，在一个协议或产品没有发现市场需求点的时候，我觉得谈去中心化治理是负担多于优势。

很多人提治理是为了去避免监管，其实也不真的是为了治理。所以关于这一点，我觉得所谓的去中心化治理，在相当长的一段时间，还是会以团队作为主导，我觉得治理本身可能更多就是一个甩责任的做法，在产品早期的时候，应该是更多地强调团队的运作，产品的发展，只有找到一个非常好的规模化方式的时候，才慢慢地引进治理。未来的治理，可能需要引入一个专业的类似风险委员会的群体去做，早期还是要团队去把控风险。

韩国加密投资机构Hashed本月将推出第二只1.7亿美元基金:9月7日消息，韩国加密投资机构Hashed本月将推出第二只区块链基金，计划筹集逾2000亿韩元（1.73亿美元）。Hashed在去年12月推出了首只1.2亿美元的区块链基金，得到了韩国IT巨头Naver和Kakao的支持。据Naver财报，该公司为那只基金至少投入了140亿韩元（逾1200万美元），并称Hashed在区块链领域拥有最多经验。Hashed对每家公司的投资通常在100-1000万美元之间。该公司参与了Axie Infinity制作公司Sky Mavis 2019年的种子轮融资，并于今年5月与亿万富翁Mark Cuban一起参与了Sky Mavis的750万美元融资。Hashed也向印度游戏流媒体平台Loco投资了250万美元。Hashed创始人Simon Seojoon Kim是一名早期ETH投资者，其财富主要来源于此，他目前仍持有大量ETH。（彭博社）[2021/9/7 23:05:18]

曹寅：

个人觉得有两点，第一点我认为治理是一个专业活，可能不一定是渐进式治理就能解决这个问题。就算是未来渐进去中心化之后，可能还是需要有一个有一票否决权的，或者说有关键建议权的专家委员会，来对每一个决策，给出治理上的建议。这个其实就类似于英国的上议院，和下议院。

而第二点就是需要跨协议的治理需要考虑起来了。

除了治理，Defi项目发行代币的理由还有什么，发行代币会成为趋势吗？

杨民道：

其实我觉得defi项目发token可能最重要的原因，在于加一道保险，我觉得一定是会出问题的。比如说3月份当时Makerdao出了问题，亏了800万美金,然后拍卖了代币解决了这个问题。4月份Lendf.Me出问题，好在我们钱找回来了，那如果我们钱找不回来怎么办？所以实际上token本身担任了一个责任，就是做风险的一个缓冲，以及作为重新资本化协议非常重要的一个手段。

曹寅：

没有一个手段能够把潜在会发生的债务货币化，其实还是一个比较危险的情况。

遇到可能的债务危机或者说资不抵债的情况下，发行代币可能是目前比较靠谱的经济手段，但是未来可能比如说像真的有中心化的保险公司，愿意为defi协议来提供保险险资的话，我觉得可以两者兼顾一下。

Fcoin的前车之鉴，Compound能可持续吗？

RobertLeshner：

在分发代币之前，Compound已经存在数年时间了，并且系统中已经有近亿美元的资产，它也有了实际使用价值，因此，代币的可持续性，在于它是在一个已经很有用，且流行的平台上发布。还有其他的一些东西是不同的。代币的供应是否是固定的？而且用户能够确切地知道分布的情况，第二个大的区别，在于Compound是通过智能合约运行的，世界上的任何人都可以检查协议的健康状况、资产在哪，以及它是如何工作的。所以，我不认为它一定会经历和Fcoin同样的命运，我认为它是可持续的。

杨民道：

我觉得Fcoin和Defi挖矿本质上的区别是，defi的所有行为都是发生在链上的，你有多少资产都是透明的，而Fcoin实际上是个黑盒子，我说Compound挖矿和Fcoin挖矿有类似的地方，在于它的流动性不一定留得住，你会把一堆套利的人引进来，但可能留不住流动性，从这一点上是一样的，但是不一样的地方在于Compound的所有资产都是透明的。

曹寅：

其实我想说Fcoin并不是和Compound的一个比较好的对比，Compound更好的对比对象，是在20年前的ebay，所以Compound其实是去做流动性激励的最早的一个始祖。

只是说现在Compound上面的收益率变得过分的畸形，这一点是我个人觉得可能需要Compound团队要去思考一下如何进行平衡。

垂直型defiVS矩阵型defi

杨民道：

我们现在做defi的思路上，跟市场现在做垂直类defi还是有很大区别的，我们是要做一个协议矩阵，其中包括资产类，包括稳定币，除了这个之外，还有借贷和交易类的都会做。

其中我们做协议矩阵的一个最主要的原因，如果你做一个单独的协议，我觉得最大的问题是你无论怎么激励，这些人能不能留下来？所以Compound这种单一的协议，我个人觉得将来去获取价值会很难，比如说我第一步是我们的交易类也有收入来源，去补贴我的借贷协议，你作为一个单独的借贷协议，你怎么去竞争？这是需要回答的一个很大的问题。

曹寅：

我非常同意，垂直型defi的机会可能已经不大了。

这其实是现在defi行业发展的一个很大趋势，为什么会有这样原因呢？第一，现在大家看到的可组合性虽然说很棒，但这种可组合性，很有可能也会成为一个重大的安全隐患。最好的做法是什么？由一个团结同时又是技能多样化的团队来开发一组协议，然后把它当作产品一样来进行运营。

这是为什么协议要矩阵化的重要原因，从安全考虑，从用户体验考虑。

第二个，就是现在的协议可组合化，很多原因是因为需要你在里面进行套利，但是，凡是有套利机会的市场，其实就代表它是一个非完全、非充分市场化的这样一个市场。

关于defi的看法和建议

RobertLeshner：

我认为defi是区块链和加密货币最重要的用例，而通过它打造全新的金融产品，是展示这项技术未来的东西，因此能够创造出更精细、更强大的金融产品，在世界任何地方都可使用，并创造出共享的金融体验，我认为这是非常强大的。

曹寅：

我觉得是，代币的经济学可能非常是最重要的，不管是代币的铸造，还是代币的出售，还是代币所代表的一系列权益，都要makesense，这点很重要。而现在市场上是非常缺乏类似代币经济学相关的审计公司，或专业人士去做这样的工作，现在大部分的审计公司其实做的是协议安全层的东西。

杨民道：

我觉得在token模型里面，真正有发币需要的，可能是做矩阵型的，有不同协议的项目。

另外还有一种，是像Compound和Balancer这种基于资产储备的，因为资产储备对于这个协议本身的竞争优势是很重要的，比如说Compound的钱多了，你的利率曲线就可以做得很漂亮，你就可以借很多钱，并且不会影响利率的波动，这是有巨大优势的，所以像这类型的协议，它通过token来做是有非常大的意义的，我说的意义是对你本身的协议的提升是有很大作用的。

而从投资者的角度来看，大家还是需要做更多的尽调。

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