Compound:一文总结六月份DeFi的重大进展_Compound Wrapped BTC

撰文：Jaden、Jill、Gisele

312之前，DeFi锁定的资产价值最高达约12.5亿美元，经过3个月的恢复，最终在6月初回到了312之前的水平。截至6月27号，锁定在DeFi内的资产达到了16亿美元。

这一个月，DeFi板块的整体代币市值大幅增长，最高峰突破60亿美元。DeFi板块的价值正被大众挖掘。

根据5月31日至6月27日的数据统计，由于Compound流动性挖矿正式激活，Compound协议中USDT和BAT的供应量大增，存款资金量超10亿美元，锁定资金量占DeFi锁定总量的38.58%。Compound接力MakerDAO，成为DeFi板块龙头。

下面来看看6月份“DeFi三巨头”的进展吧。

*项目进展以排名顺序整理，排名选取Coinmarketcap网站2020年7月2日的数据。

Compound,#23

6月进展：

6月16日，Compound开始向用户分发治理代币COMP，四年内每天向用户分发2880枚COMP，代币分发详情可以查看头等仓5月的DeFi月报。

Bigverse用户铸造NFT涉嫌侵权，杭州原与宙被判删除作品并赔偿:4月20日，杭州互联网法院公布了一起当天审理的NFT侵权案。被告经营的“元宇宙”平台有用户铸造并发布的胖虎打疫苗NFT，该作品与马千里在微博发布的插图作品完全一致，右下角带有作者微博水印，法院判决被告立即删除涉案平台上的该NFT作品，同时赔偿原告公司经济损失及合理费用4000元。据悉，该案被告为杭州原与宙科技有限公司，其运营的NFT平台为 Bigverse(NFTCN)，该平台基于公链，支持用户铸造NFT。[2022/4/21 14:38:06]

COMP代币上线后不久，全球最大的交易所Coinbase和Binance相继宣布上线COMP交易对。

7月1日：Compound社区高票通过了调整COMP代币分配规则的提案，新提案将根据各个资产池的总借款价值来分配代币。

看法：

COMP代币初上线，就引发了“借贷即挖矿”的狂潮，Compound借贷池的资金规模也突破至10亿美金。相较于Maker的资金池规模长期维持在5亿美元左右，Compound一举突破10亿美元，抬高了DeFi的天花板。

杭州中院：面推进数字法院建设，拓展区块链智能合约应用场景:8月16日消息，杭州中院院党组书记、院长斯金锦今日在2021年“一府两院”工作报告会上向人大报告杭州法院2021年上半年工作情况和下半年工作安排。斯金锦表示，杭州中院上半年全面推进数字法院建设，在推动杭州互联网法院深化改革、迭代升级“凤凰智审”、拓展区块链智能合约应用场景等方面走在全浙江省前列。下半年将敢于创新，全力推进全域数字法院建设。（杭州中院官方公众号）[2021/8/16 22:17:47]

Compound资金池规模，截图时间2020-6-28

DeFi全民狂欢的背后，我们也不禁思考：

1）Compound如何在短时间内资产规模翻了近10倍？

可能是因为从Compound中借出的资产可以再次存入该平台，再借出新的资产，循环往复；最终借出的资产规模最大可以达到1/(1-x)?倍，x代表指定资产的抵押率。所以，我们目前看到的Compound借贷池的总资产中，包含一部分加了杠杆的虚值。

例如：在不考虑币价波动和清算的情况下，向USDC池中存入1万美元，理论上极限状态下可以借出4万美元。又因为USDC池是Compound支持的代币中抵押率最高的，所以以最极限的状态来计算的话，当Compound的资产规模增加了9亿美金时，至少需要花费2.25亿美元。即便不是所有参与用户都能以极限状态挖矿，但也说明Compound现在的资产规模虚高。

杭州市余杭区2020年一季度重大项目云签约，其中包含区块链等项目:据余杭发布今日消息，杭州市余杭区开展2020年一季度重大项目集中开工、云签约，总投资582亿元。其中，一季度云招商项目超100个，总投资超300亿元。集中云签约项目49个，其中云计算与大数据、量子技术、区块链等数字经济类项目10个，高端装备制造、集成电路、物联网等制造类项目18个，医疗器械、医药流通、医疗服务等生物医药类项目11个，时尚、文创、新零售等项目10个；各产业平台云签约项目50余个，总投资逾200亿元。[2020/3/28]

2）Compound资金池中BAT的借贷利率独树一帜，为什么偏偏是BAT呢？

?Compound资金池中代币的借贷情况在当前COMP价格较高的情况下，无论是存款挖矿还是借款挖矿，基本上都是有利可图的，所以用户考虑的是如何扩大自己的“算力”，以获得最高的收益。COMP借贷即挖矿的模型中，“算力”指的是存/借款所产生的利息。每周2880枚COMP将根据各个资产池产生的借款利息的规模等比例地分配给各个资产池。资产池分得的利息会对半分给所有的存款方和借款方，并再根据他们贡献/分得的利息等比例地分配COMP。所以利息就类似算力，利益最大化的用户会选择在等量资金下，能获得的最大利息占比的操作方式。在Compound的设计中，不同抵押资产的利率模型不一样，并且资产规模也不一样，这两者的综合作用就是目前用户选择标的的核心考量因素。

动态 | 杭州互联网法院司法区块链上链数据总量超过21亿条:金色财经报道，经济参考报发表署名《新型网络侵权频发呼唤立体“过滤体系”》文章，随着数字经济的勃兴，网络空间已成为人类活动的又一重要维度。与此同时，网络侵权行为呈现出不断蔓延滋长的趋势，具有侵权类型多样、侵权案件频发的特点。数据显示，针对网络著作权侵权等类型案件，区块链技术具有很好的规制作用。截至2019年10月，杭州互联网法院司法区块链上链数据总量超过21亿条。通过该平台调取电子证据5200多条，相关案件调撤率达到98.5%以上。与此同时，平台方面也在通过技术手段规制网络侵权行为。来自阿里巴巴的相关数据显示，今年“双11”的24小时内，阿里技术部门共拦截了22亿次恶意攻击，包括针对平台本身的攻击，也包括通过技术手段实施网络侵权的行为。[2020/1/2]

资产的利率模型大致可分为4类：第一类BAT/REP/ZRX,第二类ETH/USDC,第三类USDT/DAI，第四类WBTC了，如下图所示：

每一类代币的利率模型代表图

可以看出，在“当前”的状态下，如果用户手上握有100万资金，那么他将会选择BAT作为操作标的，因为BAT池当前的借款利率最高，可以贡献的利息也最高，最后的结果就是获得的COMP也最多。但这已经是BAT存款利率高涨后的表现，在一开始，BAT的借款/存款比例比较低，对应的借款利息也并没有这么高。那为什么在一开始，大家就选择BAT呢？答案见下表。

中国杭州区块链产业园开园 设百亿创新基金:中国杭州区块链产业园正式开园。包括币印、FCC等在内的首批10家区块链企业集中入住签约。开园仪式上，总规模达100亿元的雄岸全球区块链创新基金也被正式发布。GrandShores雄岸基金创始合伙人、暾澜投资董事长姚勇杰表示，雄岸的理念是要探索未来以人民币为锚定的全球数字资产，促进人民币的国际化，要去伪存真，用区块链进一步提高生产效率，未来为中国经济的腾飞增添新动力，更要用全球的视野把握机遇，在全球新兴技术竞争中抢占高地，掌握话语权。[2018/4/9]

这是6月17日的资产池规模。可以看出，各个资产池的规模不一样，BAT的规模最小，意味着一笔借款去借BAT比借其它资产，可拉高的借款/存款比例最高。结合上述的利率模型，同等资金量下，借BAT产生的借款利率最高，付出的利息也就最高，获得的COMP数量也就越多。这就是为什么在COMP代币一出来的时候，精明的用户就已经把目光锁定在BAT身上的原因了。

3）新的COMP分配规则，可能产生什么影响？

新规则上线之后，各资产池的利率可能会趋近持平状态。对于挖矿用户而言，尽可能付最少的利息是比较好的选择，根据上述图中的利率模型，可能导致更多资金流向ETH、USDC和DAI池。

7月计划：Compound将通过链上治理提案来调整DAI的利率模型，最主要的变化是拐点从利用率90%更改为80%。未来，Compound可能还将调整USDT和USDC的利率模型。

当前DAI的利率模型

MakerDAO(MKR),#27

6月进展：

抵押品类型新增TUSD、KNC和ZRX：6月4日，Maker新增TUSD作为系统内的抵押资产，6月28日新增KNC和ZRX，但是由于TUSD突然升级合约触发了安全措施，导致TUSDVault暂时不可用，目前只能等待新合约代码升级和审核后才能与Maker协议交互。

ETH债务上限提高：6月6日通过执行提案将ETH债务上限提高2000万，目前债务上限是1.4亿。

看法：

目前多抵押Dai系统内，由ETH产生的Dai数量在1.14亿，Dai总供应量在1.27亿，占比90.24%。单抵押Dai巅峰时期，Sai的总供应达到1.02亿，按照这个参数来看，系统要实现大的资产规模突破有点困难，现在只能靠不断增加其他资产类型。之前引流WBTC的效果显著，已经为Maker系统带来2000万的资产规模。新增资产类型也是为了稳步推进Maker资产规模增长，实现资产多元化。

7月计划：

团队目前正计划重新设计清算系统，优化Maker协议的抵押拍卖机制，改善对DAI流动性的依赖和用户参与门槛。

Aave(LEND),#47

6月进展：

资产规模突破：Aave资产规模在6月10日首次超过1亿美元，目前已达到1.23亿。

提高漏洞赏金：Aave自主网上线以来一直在举办漏洞赏金活动，从初始最高赏金2.5万美元提高至25万美元，这是目前DeFi类项目给出的最高赏金。

看法：

Aave在主网上线的6个月时间内管理的资产规模达到1亿美元，对于Aave来说是里程碑式的成功，然而资产快速上涨的同时，对安全性的要求也就越高，资金安全性是DeFi行业发展的重中之重。为保证资金安全，Aave自推出以来一直都会定期审查代码库，同时与区块链安全公司ConsenSysDiligence保持长期合作，这一次更是直接将漏洞赏金扩大十倍，以期提高协议的安全性。

7月计划：

Uniswap市场集成已经完成，接下来的计划是集成TokenSets。

6月DeFi新项目速递

1）podToken，是一个链上期权协议，最大亮点是支持aToken作为期权抵押品，aToken是借贷平台Aave的计息代币，这意味着，期权卖方可获得更高的投资回报率，或者可以以更大的折扣购买标的资产。对于买方而言，则可以较低成本对目标资产价格进行对冲。

?2）yToken，是基于「TheYield」的协议框架、可以在以太坊区块链上发行的一种加密货币版本的零息债券。截至目前，各借贷平台提供的借贷产品均无法固定期限和利率，都为浮动利率，且利率变化巨大，由此产生了利率掉期的需求。yToken可构建出特定代币的利率曲线，为MakerDAO、dYdX、Compound等DeFi平台提供利率预言机，甚至投机赚取收益。一个名为Yield的团队正基于「TheYield」协议框架开发首款产品「yDAI」，并获得了加密投资基金ParadigmCapital的种子轮融资。

小结

自Defi热潮开始以来，Maker一直是该领域的龙头，但Compound完成启动「借贷即挖矿」模式、支持USDT、上调USDT存款利率一系列操作后，资金体量迅速赶超Maker。Compound通过借贷挖矿将治理型代币分配给用户，但是目前代币的实用功能还比较单薄，仅有投票权，后期很有可能会借鉴Maker的代币治理模型。未来一段时间，其他未发币的DeFi项目很可能会借鉴此模式，吸引资金和用户。但他们项目能否复制Compound的成绩，还需综合考察项目基本面、市场热度和资金等因素。

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