INT:观点丨三大主要数据均表明以太坊被低估_GETH价格

作者：IntoTheBlock，翻译：Liam

随着以太坊接近其Serenity升级的第0阶段--被称为Ethereum2.0，

围绕这一里程碑似乎出现了一波乐观的情绪。这些方面报道最多的新闻之一是Grayscale的ETH信托以相对于现货价格溢价700％进行了交易。虽然这可以解释为机构对ETH有兴趣的标志，但是链上的数据和衍生产品的指标可以更清晰地反映初ETH持有者的行为。随着ETH2.0初期阶段的到来，使用IntoTheBlock的指标使我们可以得出一些有价值的规律。?

账户地址的盈利情况表明ETH在低价入场

IntoTheBlock的历史资金价内/外指标使用按照特定代币对于地址的平均成本来分析区块链上的寸头(position)。在此基础上，HIOM用一些期权术语来计算“价内期权”或在头寸上获利的地址的百分比和总数。此外，通过比较HIOM随时间的变化，我们可以基于在特定价格水平上获利的地址数量来确定买卖活动。

分析：交易所净流量90天移动平均线转为正值，投资者情绪发生转变:1月3日消息，追踪代币流入和流出中心化交易所（CEX）的区块链指标显示，投资者情绪出现类似于2021年5月崩盘前的看跌转变。

Glassnode数据显示，交易所净流量的90天移动平均线已经转为正值，这意味着流入交易所的代币比流出的代币多。

持续的净流入（如果有的话）将会引起多头的担忧。净流入意味着投资者有意抛售，而持续流出则代表着强劲的持有情绪，并从市场上抽走流通供应量，为价格反弹铺平了道路。

2021年5月13日，90天平均净流量转为正值，随后比特币从5万美元暴跌至3万美元，从当时创纪录的6.4万美元以上的高点回落。在截至2021年4月的11个月里，比特币上涨10倍，达到60000美元以上，这一指标一直显示资金流出。2021年10月也观察到类似的模式，当时比特币上涨40%，突破65000美元，创下历史新高。（CoinDesk）[2022/1/3 8:22:06]

分析：根据S2F模型比特币今年将创历史新高:加密货币分析师PlanB认为，根据S2F（Stock to Flow）模型，比特币每减半一次，其“Stock to Flow（存量-流量）”就会翻倍，其预期市值也会增加10倍。PlanB曾称：“根据这个模型，预计比特币的市值在2020年5月减半后将达到1万亿美元，届时比特币的价格将达到5.5万美元。”

与此同时，交易终端提供商CryptoWatch最近在一篇博客文章中表示，鉴于当前的经济环境，救市和无限量化宽松将使PlanB关于BTC的“万亿美元资产估值可能更快发生”。并表示，基于S2F模型，比特币可能在今年年底前重回历史高点。CryptoWatch称：“考虑到损失了5%的比特币，到2020年7月中旬，比特币价格应该能达到1万美元，到今年11月，比特币价格将回升至2万美元的历史高点。”（CryptoSlate）[2020/4/27]

在撰写本文时，ETH的价格约为244美元。ETH价格上一次长时间保持在此水平附近是在3月初的时候，即在3月12日"黑色星期四"价格下跌40％之前。当时，有1816万个地址处于价内期权(inthemoney)，且有1,729万个地址如果卖出则会亏损。由于新冠病流行导致的恐慌，ETH价格大幅下降，但在三个月内恢复了起来。

分析：空头主力逐渐止盈 比特币箱体震荡概率上升:BFX.NU研究成员表示，通过昨夜及本日凌晨的盘面数据观察，10300美元成本附近的比特币空头主力，已开始逐渐在8600美元附近进行平空操作，而该区域也出现了不少此前套牢的多头开始止损平仓，从买盘支撑来看，8720美元附近的箱体支撑概率较大，如该现象持续至3月10日前，将为后续的放量拉升做有利条件，但期间不排除比特币会向8290美元附近短时下探，预计未来一段时间波段投资者收益率会整体靠前，趋势性多头可考虑在合适点位进行低杠杆建仓操作。主流币期货板块，TRX、LINK、ALGO等13类合约短时增仓明显，而XRP、CKB、XTZ等11类合约呈现为减仓趋势；平台币期货板块，HT合约短时新增13.2万开仓，整体以多头为持仓主力，而GT、BNB合约未出现明显增仓，日内仍以多头为持仓偏向。[2020/2/29]

如果我们将现在的资金价内/外历史(HistoricalIn/OutofTheMoney)与3月初看到的进行比较，则会发现有新买家进入市场和现有地址以较低价格积累的迹象。在下图中，我们可以看到在ETH价格为244美元的情况下，货币的地址数量在短短三个月内增加了400万以上：

观点：DeFi 的预言机问题或许无解:LongHash今日发布分析文章表示，凭借能够消除对可信第三方需求的智能合约，去中心化金融（DeFi）本质上是一项旨在取代金融遗留系统的绝大多数功能（即使不是全部）的运动。然而，按目前的情况来看，DeFi并没有完全实现这个目标。这是因为最值得关注的智能合约类型依旧需要使用以预言机形式存在的可信第三方。

文章指出，尽管 DeFi领域的开发者和研究员一直在努力解决预言机问题，但我们并不知道他们是否能够找到一个有效的解决方案。如果预言机不能抵抗政府审查和腐败，那么DeFi的许多核心卖点都会烟消云散。（LongHash）[2020/4/28]

因为在此期间持有ETH的地址总数也增加了，这表明新买家在黑色星期四之后的这段时间进入了市场。此外，处于价外期权的地址数量减少了100万，这表明一些用户在其头寸出现了损失。最终，现有55％以上的ETH持有人从其头寸中获利，但也可能是有很多持有人以较低的价格屯入ETH，从而降低了平均成本。

有余额的ETH坚定持有者(hodlers)和地址数量达到历史最高水平

通过分析持有ETH余额的地址总数，可以观察到另一个ETH购进的迹象。如前所述，自3月以来，持有ETH的地址总数一直在增加。实际上自2017年以来，它一直处于持续上升的趋势，如下图所示：

从今年初开始，已经有636万个有存额的地址加入了ETH网络，每月新增超过了一百万个。持有ETH的地址数量的显著增长使其超过了持有BTC的地址数量，也使ETH成为唯一拥有超过4000万个有余额地址的区块链。

IntoTheBlock将坚定持有者归类为持有超过一年的地址。ETH的坚定持有者数量也达到了历史新高。持有超过一年的代币数量达到了6127万，这意味着在1.11亿个流通的ETH中有55％属于这些坚定持有者。此外，尽管3月份出现波动，但全年的坚定持有者数量依然保持稳定增长。在ETH2.0有望在今年夏天进入第0阶段的背景下，这些走向可以解释为对ETH区块链长期投资的标志。

永续合约未平仓头寸(PerpetualSwapsOpenInterest)维持在季度高点

近年来，包括永续合约在内的衍生产品已成为加密生态系统的重要组成部分。随着衍生产品与现货市场成比例地显著增长，它们对代币价格的影响受到了更加密切的关注。ETH衍生产品品中观察到的趋势和机构接受率上升有关。

尽管上个月第一份美国监管的ETH期货合约在ErisX上推出，但不受监管的交易所仍然主导着市场。

通过汇总ETH永续合约的未平仓头寸，我们可以观察ETH合约未平仓合约的美元总量。如下图所示，6月1日，ETH永续合约的未平仓头寸达到4.135亿美元。同样，就按照链上指标的走向而言，这是自今年三月初以来首次达到该水平。

在过去一个月中，增长了56％的未平仓寸头与上涨了30％的ETH价格相匹配，表明了衍生产品市场的看涨定位。尽管自6月1日以来略有下降，但ETH永续合约的未平仓头寸的总体趋势表明了机构对第二大加密货币的机构风险敞口正在增加。

总体而言，随着ETH2.0的初始阶段的临近，一些ETH链上和衍生产品的指标都展现了ETH的接纳和使用情况。关键指标例如余额和地址数量都处于历史最高水平，ETH的基本面似乎比2017年的峰值更强劲。

此外，坚定持有人的获利情况和永续合约的显着增加表明，在黑色星期四之后，投资者对ETH进行了长时间的买入。虽然不确定价格是否会遵循这些指标，但ETH的主要指标都显示出在协议升级之前的强劲使用和乐观态度。

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