区块链:邹传伟：央行数字货币（DC/EP）或可实现与第三方支付双赢_OIN

撰文：李晖

来源：中国经营网

中国人民银行对数字货币的研究和设计已经有几年时间，但在Libra白皮书推出后明显提速，疫情的特殊情况又再次催化了相关试点推进的节奏。DC/EP对于货币政策、支付市场甚至人民币国际化的影响，市场上多有关切。

6月12日，在由《中国经营报》和微吼联合举办的「2020财富公开课」上，万向区块链首席经济学家邹传伟在题为《大变革：数字货币对我们到底意味着什么？》的课程直播时表示，DC/EP在一定意义上与「断直连」后的第三方支付存在同构关系，但目前清算路径还不明朗。

「如果第三方支付机构可以作为DC/EP托管和支付机构，第三方支付行业目前对各种应用场景的渗透，以及建立的二维码等收单系统，可以在DC/EP应用推广中发挥积极作用，从而实现双赢局面。」邹传伟指出。

现场 | 邹传伟：DC/EP交易笔数达312多万笔 交易金额超11亿元:金色财经现场报道，由Web3基金会主办的Web3大会10月29日在上海举行。万向区块链实验室首席经济学家邹传伟在会上透露，截至2020年8月底，DC/EP全国落地试点场景达6700 个，覆盖生活缴费、餐饮服务、交通出行、购物消费、政务服务等领域；累计开立个人钱包11.33 万个、对公钱包8859个，交易312多万笔，交易金额超过11亿。支持条码支付、刷脸支付和碰一碰等多元支付方式。[2020/10/29]

为什么需要DC/EP

市场共识在于，在货币的四大职能中，支付是数字货币最有潜力率先改善的领域。这种定位主张从DC/EP的名字——「数字货币/电子支付」中也可明确。

现场 | 万向邹传伟：需要在去信任环境中引入信任:金色财经现场报道，10月28日，第六届区块链全球峰会的数字金融主题论坛于上海开幕，论坛上，万向区块链首席经济学家邹传伟演讲表示，DeFi是针对金融功能模块构建的，包含支付清结算、聚集资源、跨时空转移资源、管理风险、提供信息、解决激励等。DeFi是一个离散时间金融，DeFi的频率由公链时间决定，而出块时间是一个随机变量，离散时间决定链活动效率、价格发现等。以出块时间为时间单位，可以把利息理论引入DeFi，这是对DeFi进行定量分析的基础。但因为TPS有限制，DeFi需要拉长付款周期，更需要精确计算利息，

区块链虽是去信任化的，但地址是匿名的，没有身份和信誉，这显示了开放性，但会导致作出承诺需要超额抵押。而因为超额抵押，DeFi借贷的风险定价效率很低，最终需要在去信任环境中引入信任，用信任消减对未来的不确定性，例如地址与链外身份和信誉关联，例如公链内重复博弈等。[2020/10/28]

值得注意的是，当前以账户为主要载体的国内支付系统已很发达，数字货币面向零售市场的价值何在？

邹传伟：中央证券存管与区块链结合将带来诸多好处:4月6日，万向区块链首席经济学家邹传伟发文《区块链应用于金融交易后处理的逻辑和机制》称，区块链应用于金融交易后处理是一个范式转换，是从账户范式到Token范式。但仅靠范式转换不足以支持在金融交易后处理中引入区块链的必要性和合理性，关键要证明区块链能提高效率，降低风险，并保留目前模式的优点。同时邹传伟称，如果中央证券存管（CSD）结算和账本维护功能通过区块链来实现，那么中央证券存管（CSD）与证券结算系统（SSS）融为一体，所有市场参与者共享一个账本，这将带来诸多好处：1.通过分布式、同时化和共享的证券所有权记录来简化和自动化交易后处理工作，降低 CSD 和各种中介机构在后台对账和确认交易细节信息的工作量；2.缩短结算所需时间，减小结算风险敞口；3.交易有关信息由交易双方共享，能促进自动清算；4.缩短托管链，使投资者可以直接持有证券，降低投资者承担的法律、运营风险以及中介成本；5.可跟踪性好，透明度高；6.去中心化、多备份能提高系统安全性和抗压性；7.Token化证券持有者可以通过智能合约编程，对证券进行自动化管理，以实现灵活的风险转移、对冲和资源配置等功能。[2020/4/6]

对此，邹传伟认为，传统的基于账户的支付体系有两方面不足——账户的可获得性和跨境支付的便利性。数字货币的主要出发点就在于弥补这两处不足，而这就涉及支付系统的范式转换。

哈佛梅森学者邹传伟：保险会受区块链技术影响，但不会消失:今日，哈佛梅森学者邹传伟在“清华五道口@迭代区块链创业营”群中回答关于由于区块链技术的发展，保险业是否会消失时回答道：“保险不会消失。保险有两种形态：公司型保险（我国占主导的形态）和契约型保险（国外很多，我国近期发展的相互保险属于这个形态）。技术会影响保险公司的展业方式，特别在营销、定损和赔付等方面。但保险的功能不可能被技术替代，而且到目前也看不到技术会在保险的两种形态以外催生出其他形态。”[2018/3/4]

「支付系统分为账户范式和Token范式，前者以银行账户体系为代表，后者以区块链为代表。这两个范式有很大差异，但都可以用来承载金融资产和交易，在很多应用场景中呈现了非常复杂的替代和互补关系。」邹传伟指出。

「就隐私保护上的差异而言，开设账户一般需要审批，要满足严格的身份验证要求。但账户范式下对个人信息的收集和使用，容易演变成侵犯个人隐私。而区块链对用户高度开放。任何人只要根据非对称密码算法生成一对公钥和私钥，就可以拥有区块链内的地址。地址有很好的匿名性，但地址内有多少Token以及地址之间的Token交易，全网可见，不可篡改。用Token进行交易，像是蒙上了一层匿名面纱。尽管这有助于保护地址所有者的隐私，但也加大了KYC、AML以及CFT等方面的监管难度。两种范式都有各自的利弊。」邹传伟表示。

邹传伟指出，更重要的差别则在对交易的处理上。「账户分等级，账户等级对应支付清算等级，每级账户在开立时都需审批。在账户范式下，资金流动采取记账清算。资金从付款者到收款者，中间可能要经过多家机构的账户，体现为相应账户余额的调整。如果看账户体系的拓扑结构，应该远非互联互通状态，而是存在不少‘孤点’‘断头路’‘梗阻’‘迂回路’等。Token体系无等级，但要做好开放性与KYC之间的平衡。Token交易即结算。Token体系是点对点的拓扑结构，任何两个地址之间都可以直接交易。」

如何实现双赢

值得注意的是，与各国央行推行CBDC面临的市场背景不同，以移动支付为代表的中国第三方支付在全球处于领跑地位，中国的第三方支付是否会和DCEP形成竞争，甚至给DCEP的落地和使用带来障碍？

对此，邹传伟认为，DC/EP在一定意义上与「断直连」后第三方支付存在同构关系。如果DC/EP在技术效率和商业拓展上做得足够好，站在用户角度，用DC/EP与用「断直连」后的第三方支付理论上应该带来同样的体验。

在他看来，理解第三方支付的关键是支付账户及其余额。比如，老百姓通过微信支付进行转账和发、抢红包，都是支付账户余额的操作。支付账户所反映的余额，本质上是预付价值，类似于预付费卡中的余额。从货币属性上看，支付账户余额所对应的资金尽管所有权归属于客户，但由支付机构以其自身名义存放在人民银行的「非金融机构存款」科目，并实际由支付机构支配与控制。而DC/EP是M0，即一种新形态的流通中现金，是央行负债。DC/EP在任何场景下都具有法偿性，而第三方支付的政策工具意义要弱得多。

邹传伟表示，目前DCEP的清算路径还不完全明朗，可能有两种方式：

第一种是人民银行对DC/EP交易采取实时全额结算模式，也就是老百姓、企事业机构和商业银行等之间的DC/EP交易，都第一时间体现为人民银行DC/EP登记中心的更新，那么DC/EP将独立于银行卡「四方模式」清算系统和第三方支付。

第二种是人民银行允许用户通过DC/EP给第三方支付进行充值，这样第三方支付相当于具备了DC/EP托管和支付的功能，从而形成一个双赢局面。

助推人民币国际化

DC/EP更重要的角色显然不只如此，其更大想象空间在跨境支付和货币国际化层面。

邹传伟认为，DC/EP交易不依赖于账户，天然具有便于跨境支付的特点。DC/EP跨境支付，与银联卡、支付宝和微信支付在境外使用逻辑完全不同，理论上可以不依赖SWIFT体系。「比如境外居民和机构参与DC/EP跨境支付，只需开立DC/EP钱包。开立DC/EP钱包的要求比开立人民币存款账户要低得多。任何两个DC/EP钱包之间都可以发起点对点交易。甚至站在人民银行的角度，DC/EP钱包没有境内和境外的区别，DC/EP交易也没有境内、跨境和离岸的区别。」他举例分析称，这也解释了为何此前人民银行官宣DC/EP的试点场景包括冬奥会场馆。

「但货币国际化存在三个维度：国际贸易结算货币、国际投融资货币、国际储备货币。跨境支付只是人民币国际化的必要条件，而非充分条件。」邹传伟表示。

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