比特币:DeFi 和 CeFi 该如何选择？_区块链

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由Conflux×Odaily星球日报联合出品，星球日报资深记者@王也担任主笔。

烤星·DeFi课堂

虽然“dForce被盗”事件有惊无险，最终以追回全部资产收尾，但是这次事件为DeFi安全再次敲响了一级警钟，也因此在DeFi社区引发了DeFiVSCeFi的一波讨论。

有人说DeFi和CeFi必有一战，因为它们提供类似的服务，比如信贷、交易、利息。但采用不同的方法，一个自治，一个合规，具有不可调和的分歧。

也有人说，DeFi和CeFi终将走向融合，CeFi正在通过DeFi谋求更开放、更透明的金融生态，中心化系统的用户、资金可以无缝切换到去中心化系统，这一行为会促使去中心化系统快速爆发，形成一个巨大的、充满活力的生态。

无论是CeFi还是DeFi都离不开底层创新技术的支持，但目前的许多区块链技术还未成熟，一方面无法支撑复杂DeFi对于安全性和可扩展性的要求，一方面也无法满足CeFi在安全和监管上的需要。而能同时满足CeFi和DeFi的需求的区块链技术更是少之又少。

福布斯：纽约社区银行已接管Signature Bank:金色财经报道，据福布斯消息，纽约社区银行(New York Community Bancorp)已接管Signature Bank并将承担其大部分存款。纽约社区银行子公司Flagstar Bank将经营 Signature Bank旗下的40家分行及其大部分存款业务，美国联邦存款保险公司（FDIC）将处理不包括在此次出售中的40亿美元数字银行存款。[2023/3/20 13:14:03]

所以，在笔者看来，DeFi和CeFi并不是非黑即白的关系，在技术层面可以考虑融合两者的优势，达到最终用户的需求。在用户选择层面，也没有必要太过在意“De”还是“Ce”，毕竟，能够满足用户需求的产品，才是最好的产品。

?DeFi与CeFi的定义?

自从加密货币诞生之初，CeFi就已经存在。但是DeFi诞生在以太坊出现后，需要依靠可编程性才能蓬勃发展。

DeFi是DecentralizedFinance的缩写，也被称做OpenFinance。它实际是指用来构建开放式金融系统的去中心化协议，旨在让世界上任何一个人都可以随时随地进行金融活动。

《福布斯》杂志将在The Sandbox上推出元宇宙:12月14日消息，The Sandbox发文称已与《福布斯》杂志达成合作，后者将在The Sandbox上推出与Polygonal Mind Creative Studio合作开发的元宇宙，用户可以在其中了解福布斯的历史、创始人Malcolm Forbes以及了解30 Under 30 Gallery等内容。若用户购买了福布斯独家的可穿戴设备，则可获得独特的配饰。该元宇宙将于北京时间12月14日23:00到12月28日23:00开放，并将总计提供5万枚SAND奖励。[2022/12/14 21:44:17]

去中心化的交易、借贷、投资等都属于DeFi的范畴。简单来说，就是通过区块链和智能合约等技术来打造机器信任，从而替代传统的基于人和第三方机构的信任，打造出新一代的透明、快捷、便宜的金融体系。

CeFi是CentralizedFinance的缩写，中文名字叫“中心化金融”，是与DeFi相对的一个词语。虽然CeFi这个词语是最近一段时间才被创造出来，但它绝对不是新鲜事物，因为现有金融体系都是CeFi，比如银行、证券交易所、各种金融机构。

福布斯：比特币2020年或是“新2017”牛市重现:福布斯今日发布文章《Is 2020 The New 2017? Bitcoin Could Be This Year’s Best Performing Asset》。文章认为，比特币在2020年很可能会出现2017年牛市，因为目前全球许多国家都推出有史以来规模最大量化宽松政策，因此投资者可能会快速跟上市场发展和不确定形势，而在这种情况下，比特币极可能会在2020年跑赢大盘。文章中提到，瑞银集团（UBS）首席经济学家保罗?多诺万（Paul Donovan）透露，全球正在应对三个层面不确定性：1、疫情影响不确定性；2、政策响应不确定性；3、对于疫情影响和政策响应所带来的经济不确定性。

前e投睿首席分析师、现任加密金融咨询机构Quantum Economics创始人马蒂·格林斯潘（Mati Greenspan）表示，在过去十年、以及刚刚过去2019年，比特币一直都是表现最好资产。目前已有大量资金注入比特币系统，而且区块奖励减半即将到来，因此比特币没有任何理由不能跑赢大市。[2020/4/25]

在CeFi体系中，第三方机构，如银行、交易所等，扮演着非常重要的角色。在中心化网络体系下，系统的维护和经营依赖于数据中心等平台的经营，仅成本就是一笔不菲的开支。

由于DeFi需求增长，8月份WBTC供应量增加一倍多:Glassnode数据显示，WBTC（锚定比特币的以太坊ERC20代币）的供应量迅速增加，由于DeFi生态系统的需求飙升，仅在8月份其供应量就增加了一倍多。6月下旬WBTC的流通供应量为1297 WBTC，这个数字现已达到33762 WBTC。[2020/9/1]

?DeFi与CeFi的各自优势?

毫无疑问，现阶段CeFi无论在用户量还是资金量中都占据着绝对主宰地位，DeFi离CeFi还有很大差距。但是我们应该注意到，DeFi还很年轻。Maker初创不久，Compound只有不到一年的历史，但这两者的资金池加起来已经有5亿美元了，这个增速难以置信。

CeFi优势：

1、用户体验，CeFi的用户体验要远高于DeFi，虽然我们很看好DeFi的发展，但是，目前DeFi更像是大户用来套利和资产升值的工具，因为超额抵押率，以及软件的操作难度，很多散户因为体验感差而拒绝使用DeFi。相反，CeFi的UI和UE设计就更加人性化，很容易上手操作，很多CeFi平台还会针对新手和老玩家设计不同的交易策略。

币赢CoinW将于8月18日13:00在DeFi专区上线HAKKA:据官方消息，币赢CoinW将于8月18日13:00在DeFi专区上线HAKKA/USDT交易对，同时开启“充值送HAKKA，-0.1%Maker费率”活动。 据悉，Hakka去中心化金融生态系统，包括提供稳定币自动做市的去中?化交易所 BlackHoleSwap、帮助对冲MakerDao风险的保险机制3F Mutual、质押工具tCDP等。[2020/8/18]

2、流动性，CeFi的流动性要远高于DeFi的流动性，根据数据分析平台Alethio的分析，以太坊2019年所有DeFi平台单日最高交易量未达到15000笔，连币安自己一天交易量的一半都达不到，而且MakrDao、Compound、Uniswap、Augur这些项目之间存在很多重复用户，可以看出DeFi用户整体规模较小。

DeFi优势：

DeFi是构建在区块链之上，被称为通用的基础架构层，因此，DeFi可以被看作是这个基础架构之上的DApp集群。这使得DeFi拥有了去中心化的核心特性。其主要的优势包括：

1、DeFi是建立在区块链之上的，是允许审查制度受到抵制，允许不分社会地位的全球参与和分发可信任的第三方。

2、DeFi将区块链作为技术基础设施可实现相对高速和低成本的交易/结算、不可变的金融合约和合约自动。

3、DeFi应用程序通常允许用户保留私钥，这在区块链生态系统中称为非托管。不存在可信的第三方，由用户完全掌控这些资金。

4、提高生态系统的透明度，从而提高价格和市场效率。由于不存在不对称信息且个人利益受透明协议约束，因此委托代理人风险最小。

5、DeFi推崇网络效应，通过独特地组合不同的DeFi应用程序来实现许多创新。

例如，最大的活跃DeFi合约在没有银行账户，没有第三方的情况下锁定了1000万美元，且客户能够始终拥有这些基础加密货币。这与CeFi形成了鲜明的对比，传统的金融行业将大量的资源分配去建立一个信任的系统，而这是以严重的中心化、透明度和许多国家的审查/歧视为代价的。此外，该系统未能跟上数字时代的步伐：一笔跨境交易平均需要3个工作日，费用约为6.8%。

?CeFi面临的风险和挑战？

CeFi在使用体验上没有大问题，最大的问题只有安全这一项。CeFi的安全问题可以分为道德风险、技术风险和监管风险。

道德风险

CeFi的道德风险是最为大众所诟病的。行业最成功的应用交易所，长期面临天价上币费、暗箱操作、挪用用户资金、期货插针、恶意跑路、花式割韭菜等指控，但交易所没有多少辩解的余地，有的还被抓了现行。

因为CeFi的不透明性，自证清白极难。用户之所以选择他们，并不是因为相信他们不会作恶，只是因为确实好用，安全性相对较高，且实力雄厚具有兜底意愿/能力。

从这里可以得出什么呢？相比道德风险，用户更看重使用体验以及兜底意愿/能力，这是顶级CeFi被信任、被认可的根本原因。但这是顶级CeFi独有的特权，一般CeFi必须有额外的好处才能让用户选择他们，实现收益与风险相匹配。

技术风险

相比年龄“尚幼”的DeFi，CeFi经历了更多的被盗事件。

以比特币被盗事件为例，2014年占据比特币交易量80%的门头沟宣布被盗破产，被盗数量高达744000枚，对比特币生态的打击可谓惨烈。即使到现在，行业依然在担心门头沟剩余的14万枚比特币会在什么时候砸向市场。

据不完全统计，多年来交易所有超过100百万枚比特币被盗。除门头沟外，Bitstamp、Poloniex、Bitfinex、Youbit、Binance等众多知名交易所都发生过被盗事件，不断发生的被盗事件不断考验着用户对行业的信心。

唯一值得庆幸的是上述损失金额较大、影响范围较广的被盗事件，大部分交易所都自行承担了损失，没让用户利益受损。

现在用户相信经过多年发展，中心化安全方案已经比较成熟，顶级CeFi一次性把所有资产全部搞丢的概率已经不大，以及顶级CeFi具有强烈的兜底意愿和能力，这些加起来是用户选择顶级CeFi的根本原因。

监管风险

政策不确定性导致的监管风险，是CeFi难以规避的。目前的法律真空状态，是机遇也是风险。

?DeFi的瓶颈?

但是DeFi犹如2010年前的中心化金融，还有很多的瓶颈需要突破，需要有更专业的技术和解决方法。当前DeFi主要面临的问题：

1、使用门槛高：以目前市场上的产品来看，DeFi的应用是不好进入的，虽然说比起传统金融服务，不需准备许多复杂的材料及经历漫长的等候，但是长久以来人们对中心化金融的使用形成习惯，接受新的产品、改变生活习惯，并不是一件容易的事，也需要花不少时间来建立使用者的信心。

2、金融风险：传统金融服务需要准备许多资料，但这些资料会经由严格的审核及把关，建立个人信用体系，虽然花时间且麻烦，但也为使用者及服务提供者提供了相当程度的信心。然而，DeFi正因为区块链的特点，无需资料认证，却隐约带来相对应的风险，所以DeFi需要通过区块链的特点完整地建立彼此的信任问题。

3、应用场景有限：到目前为止，DeFi的应用场景有限，因为加密货币目前的实际应用仍受到很大的限制，所以技术的突破是很关键的。

参考资料：《CeFi、DeFi必有一战？不，更可能融合》

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