ETF:QKL123研报 | “数字黄金”比特币，减半后稀缺性将超黄金_QKL

摘要：减半后，比特币稀缺性将会超过黄金，未来四年稀缺性估值可达10万美元！除了供给稀缺之外，比特币还有其他“数字黄金”特性。

一、比特币的稀缺性将超黄金

比特币总量具有“人造稀缺性”，供给上限为2100万枚，供给增量每四年减半，供给的增加需要使用矿机设备等进行计算和维护。而黄金总量具有“天然稀缺”的属性，其产生主要来自于自然运动。如果不考虑需求因素，单纯从供给角度来看，相对于黄金，比特币的相对稀缺性体现在两个方面：

一个是每四年供给增量减半，而黄金的产量会受到市场价格的影响；

一个是总供给量被限定，而黄金并没有总量限制。

观点：BTC到2030年价值将达到150万美元:金色财经报道，ARK Invest首席执行官Cathie Wood表示，她和她的基金现在对BTC的“牛市”更有信心，到2030年价值将达到150万美元。

Cathie Wood表示，随着地区银行破产，股票全面暴跌，比特币从19,000美元上涨至30,000美元。这次反弹标志着投资者“逃向安全”，这是每个人最终都希望的，比特币既能防止财富被直接没收，也能防止财富被间接没收。直接没收是指用武力窃取个人财产，而间接没收则是指通货膨胀，尤其是通过增发货币使货币供应量膨胀到天文数字。比特币的供应量在程序上被限制在2100万个单位，因此不可能出现这种形式的通货膨胀。然而，即使在法币通货紧缩的环境下，比特币也能对冲交易对手的风险。比特币不会出现08、09年的情况。[2023/7/19 11:03:48]

来源：QKL123,Statista

观点：监管协议对于SEC批准现货比特币ETF至关重要:金色财经报道，管理EBIT现货比特币ETF的加拿大投资公司Evolve ETF的Elliot Johnson表示，他认为贝莱德可能成功获得比特币的关键ETF，其监控协议。在讨论监管机构运作的限制时，Johnson谈到了贝莱德备案的主题。他解释说，他们提交的文件的独特之处在于Coinbase和纳斯达克之间签订的监督协议。该协议允许监管机构调查比特币交易，为市场提供所需的监督和完整性。

Johnson解释说，“规则中提到需要对规模较大的场所进行监控，您将在ETF中持有的基础资产在此进行交易。重要的规模，Coinbase勾选了这个框。监控机制是通过纳斯达克现有的技术来实现的。”[2023/6/30 22:09:43]

2019年全球矿产金产量为3300吨，与去年基本持平，维持在历史高点。黄金在2008年金融危机之后受到市场追捧，随着价格上涨的不断带动，年产量从2280吨逐渐增长至3300吨。考虑黄金已开采总量，过去十年间黄金的年通胀率约在1.4%至1.7%之间。从年产量来看，随着采矿技术和黄金价格的影响，黄金年产量呈增长趋势，而比特币将延续四年减半的社区共识。

观点：比特币远不是一个快速致富的计划，它维护了财产权:在迈阿密Bitcoin2021大会上，由Robert Breedlove（ Parallax Digital CEO ）、Jimmy Song（开发者）和Guy Hirsch（eToro董事）组成的小组的圆桌会议的核心内容可以概括为：比特币的成功是一种道德上的需要。

“比特币远不是一个快速致富的计划，它维护了财产权。”

作为哲学上的证明，这个由开发者和首席执行官组成的小组引用了自由主义哲学的一个分支，强调 \"自我所有权\"。根据这一逻辑，你的身体是你的财产；从它延伸出来的一切，包括你的比特币，都属于这一产权。

比特币开发者Jimmy Song表示，目前的货币系统是非常不道德的。它是盗窃、腐败和裙带关系的粪坑。 “美元是世界的储备货币。每次美联储印制美元，他们都在从拥有美元的每个人那里偷窃，美国正在偷窃世界上最脆弱一群人。”

投资公司Parallax Digital的首席执行官Robert Breedlove同样认为，世界上最重要的游戏，也就是金钱，是腐败的。这个游戏的规则被扭曲，有利于少数人而不利于数百万人。通货膨胀的法定货币随着时间的推移从其持有者身上减去价值，这是一种财产盗窃的形式。他认为，“比特币作为我们有史以来第一个人造的廉洁的货币和社会机构，有可能是人类历史上最重要的发明。”

eToro的美国董事Guy Hirsch则表示，“法币和现行制度的核心是一种有罪推定，比特币是金钱，但它也是一种意识形态运动。” （Decrypt）[2021/6/7 23:18:31]

观点：“只囤不花”违背了比特币成为数字现金的目标:加密货币评论员Ragnar Lifthrasir在最新一集播客节目中表示：“人们说，不要花你的比特币，只花法币就行。因为比特币是硬通货，所以你不应该花掉它。你应该加以保存……这对于密码朋克关于‘比特币成为不可追踪的数字现金’的目标无疑是一种攻击和违抗。”有趣的是，Lifthrasir指出，如果围绕比特币价值的炒作被证明是真实的，比特币的价格飙升，这可能会损害其生态系统。（AMBCrypto）[2020/6/8]

来源：QKL123

比特币第三次减半后，年通胀率将由原来的3.6%下降至1.8%以下。比特币的年通胀率将会与黄金接近，这和S2F指标所揭示的比特币稀缺性类似。S2F指标是现有存量与增量的比值，可以理解为通胀率的倒数，比值越大表示商品越稀缺。目前，黄金S2F约在59至71之间，比特币S2F将在减半后倍增至52以上。

来源：QKL123

所以，从供给角度来看，减半之后，比特币接近黄金的稀缺性，而且在未来四年将会逐渐超越黄金。另外，在S2F指标之上，@100trillionUSD给出一个历史数据拟合的模型：BTC价格=0.18*S2F^3.3。基于这个模型计算可以发现，目前比特币估值在9000美元左右，减半后四年内比特币估值会达到10万美元。

二、“数字黄金”VS黄金

比特币被誉为“数字黄金”，除了供给方式之外，还有一些可替代黄金的特性。

来源：QKL123

比特币是在2008年金融危机背景下的产物。为了应对主权货币超发问题，比特币是基于开源代码的去中心化账本，来实现去中心化的货币发行。虽然发展历史相对较短，但目前已被部分国家地区所接受，具有“全球社区”共识。黄金属于天然形成的实物贵金属，虽在历史上作为一般等价物已近千年，但目前主要作为各国的货币储备，具有“国家意志”的共识，且受到国家意志的左右力度较强。

黄金的主要用途包括国际储备、珠宝装饰、工业原材料、投资产品等，在近百年来已被多数国家禁止作为普通支付工具，作为金融产品已经相对成熟。相对的，比特币目前已被一些国家或地区用于国际支付或普通支付，也被用作大宗商品进行交易，其金融产品处于快速发展阶段。

另外，比特币本质上是一个点对点的支付系统，还可以作为区块链基础设施上应用的“燃料”或“原材料”。而且相对黄金，基于互联网的比特币在可携带性、可分割性、耐用性和可验证性上更具优势。未来，随着新兴技术以及应用的出现，特别是数字经济的爆发，比特币或将有更多用途。

附注：

1.比特币发行曲线可以在QKL123.com官网“挖矿”栏目查看，该栏目还有挖矿数据监测和挖矿计算器可用。

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2.

S2F指标可以在QKL123.com官网“数据”栏目查看，该栏目还有链上数据和囤币指标等特色指标。

3.链上数据、特色指标、专业K线和区块链排行榜等更多信息，可直接访问QKL123.com

本文仅供决策参考，不构成投资建议。

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