金色观察 | 当“黑天鹅”遇上比特币减半

2020开年一个月，黑天鹅不断。

先是美伊之战，黄金价格自2012年以来首次突破1610美元/盎司，比特币上涨近10%，站上8400美元关口。

再是受全球人民关注的新冠病，2020年2月3日，A股春节后首个交易日，受新型冠状病肺炎疫情影响，四大指数大幅低开，再次上演千股跌停，3200多只个股封死跌停，A股总市值蒸发4万亿左右，凄凄惨惨戚戚。

暴跌的股市 

受“黑天鹅”事件影响，病防治概念股、在线教育、云办公、网络游戏等板块逆市大涨。

科创板个股洁特生物大涨逾100%，红豆股份、泰达股份、阳普医疗、仁和药业、南卫股份、蓝帆医疗、鱼跃医疗等10余股集体涨停。

与此同时，北向资金（北向资金是指从香港来的资金，因为香港是在大陆的南方，这些资金到A股就是往北上，所以叫北向资金，主要通过沪股通和深股通的方式买A股）抄底A股，净流入199.32亿元，为1月2日以来新高。截至昨日收盘，沪指报2746.61点，跌7.72%，成交2570亿元；深成指报9779.67点，跌8.45%，成交2625亿元；创业板指报1795.77点，跌6.85%，成交863亿元。各大行业板块逼近全线下挫，新材料、半导体、环保、军工、券商、石油、钢铁等板块跌幅居前。

有着近二十年炒股经验的张水牛在这场“股灾”中损失惨重。

在春节前的最后一个交易日，水牛加仓2000万投入到股市中。在准备新年的忙碌中，谁也不曾想过即将会面临如此的灾难。

YFI跌破30000美元关口 日内跌幅为13.78%:欧易OKEx数据显示，YFI短线下跌，跌破30000美元关口，现报29966.0美元，日内跌幅达到13.78%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/2/26 17:55:59]

“今天亏了几十辆宝马车。”他对金色财经透露。

尽管损失惨重，张水牛对于未来股市的走势仍有信心。

“危机爆发后，会有大的机会。”他分析道，当前时点与 2003 年4月中下旬相似，短期内A股将受避险情绪影响下跌，医药板块或有超额收益表现，而部分消费等行业(如：商贸、休闲服务、纺织服装、食品饮料)以及“交通运输”行业股价承压；当后续疫情出现实质性缓解之际，则是A股开启反弹之时。疫情对A股“春季躁动”行情仅仅是短期扰动，改变不了A股运行的既有趋势和市场风格，A股中长期趋势仍主要取决于货币政策。

不过，独立经济学家金岩石似乎有不同的看法。

“我不否认经济学界同僚研究17年前“非典疫情”及事后经济表现的价值，只想提醒各位：“新冠黑天鹅”可能按下了牛市休止符，至少两三个月内看不出方向。我们不仅要看第一季度的宏观经济数据，而且要看存量经济的微观经济数据；不仅看增量产业结构的调整，还要看存量经济结构的调整。因此建议股市投资人止损变现，静观其变。俗话说，留着青山在，不怕没柴烧。”

金岩石还指出，“新冠黑天鹅”此时画下休止符有双重含义：其一是牛市休止符，其二是经济调整期。中国经济开放和股市制度变革的源动力依然存在，最乐观的经济结果是“新冠黑天鹅”加速经济转轨，除旧布新，产业创新的节奏反而会因此提速。科技进步驱动产业创新，经济减速助推财富增长，新实体经济破茧而出的趋势不可逆转！

上涨的比特币

与股市反应不同，以比特币为首的加密货币在这一天持续上涨。

比特币此番上涨引发了多方猜测，主要倾向于三种原因：临近减半、新冠黑天鹅的刺激、股市下跌。

相对于股市，张水牛较晚接触币圈，对比特币等加密货币包括减半行情没有深入了解。在过去的半年中，他对比特币的行情走势作出了相对准确的预测。

这次的股灾，他大胆做空比特币，并认为币市的暴风雨即将来临。他说，“各国资本市场会用币圈通道把大资金流入A股吸货，所以今天币市看似风平浪静，明天暴风雨即将来临。”

量子经济学（Quantum Economics）创始人Mati Greenspan在一份报告中写道，“无论股票发生了什么，似乎都不会对加密市场产生任何影响。面对病，加密货币既没有充当避风港，也没有与其他风险资产一起抛售。相反，它仍然完全不相关。”

那么是否因为临近减半导致比特币价格上涨呢？RenrenBit CMO梓岑表示至少矿业已经提前反应，一方面是对减半行情的乐观预期，另一方面是希望抢在减半前尽可能多挖比特币，算力竞赛越来越激烈。减半带来的绝不仅仅是通胀率降低，更多的是持有者开始惜筹，不再卖出。按照上次减半的经历，接下来的剧情应该是一路向上，临近减半一波回调，然后再继续上攻，最后突破前高，一片星辰大海。

加密分析师Joseph Young对此有不同的看法。他认为，比特币减半事件是否在影响价格并不重要。从字面上看，这确实是影响资产供应的最重要事件，这种资产的主要价值主张是围绕着供应和稀缺性转动的。这是一个长期的优势，也是关键所在。

与美伊战争时的表现相反，黄金在这次“黑天鹅”事件中没有表现出避险情绪，而是震荡下跌。

对此，张水牛认为，人民币汇率破7，通货膨胀压力在减轻，这便降低了黄金的规避通货膨胀吸引力，造成了下跌。“利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，国际黄金价格就会越强。黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。”

事实上，在加密货币领域，比特币一直以来被称为“数字黄金”，无论在中美贸易摩擦、美国伊朗地缘局势中，比特币价格都出现了一定程度的上涨。比特币与黄金在热点事件突发时具有强相关性，发生经济波动时两者均价格上涨，具有避险属性。不过也有声音表示，目前比特币远未成为“避险资产”，数字资产在目前仍是高波动的投资产品。

今年 5 月份，即将迎来比特币第三次减半。比特币减半是一个确保其合理稀缺的事件。但其价格走势究竟如何，我们且边走边看。

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