SDT:案例研究：如何创建合成交易对？_bitkeep的usdt怎么转账出来

作者：BinanceResearch

编者注：原标题为《案例研究：创建合成交易对》

数字资产交易平台可以让市场参与者进行杠杆交易，对各大类资产的配置进行做多与做空。

通过建立一系列多空头寸的组合，我们可以创建出“合成交易对”。在这篇报告中，“合成交易对”可以如下定义：

‘’‘在现货市场上无法进行交易的交易对的多头或空头头寸。可以通过买卖基础金融工具和其他衍生工具来创建。”

在这份简短的报告中，我们基于合成交易对ONT/NEO的示例，研究了如何使用保证金交易和Binance期货来构建对“不存在的交易对”的合成敞口。

澳大利亚CBDC试点测试报告将于2023年年中发布:金色财经报道，澳大利亚储备银行（RBA）发布了一份白皮书，概述了开展eAUD试点项目的详细计划，成为打算推出央行数字货币（CBDC）国家名单中的一员。根据项目时间表，澳大利亚CBDC试点项目的报告预计将在2023年中期发布。

作为中央银行，RBA将负责eAUD的发行，而数字金融合作研究中心（DFCRC）将监督eAUD平台的开发和设置。行业参与者可以作为用例提供者加入试点。（Cointelegraph）[2022/9/26 22:30:05]

建立合成头寸

在现货市场中，每个人可以根据报价资产和基准资产来创建头寸。

从一般意义上来讲，如果所购买资产的价值相对于用于购买资产的资产价值增加，则该交易即为有利可图的。假设B是基础资产，Q是报价资产，则存在以下三种情景使其成为可获利交易：

动态 | 报告：11月 BCH占据澳大利亚零售加密支出的93%:Bitcoinbch.com的Hayden Otto发布了第三份澳大利亚零售业务月度加密货币支出报告，报告显示，11月，BCH在该地区的使用继续增长。此前10月份的加密货币支出来自“大量零售支付”，这些支付来自企业和专业人士，如“律师、会计师、工程师、电工和建筑工人”。数据由保险公司Travelbybit（TBB）和Hula（Hockings的保险物流应用）提供。此前 9月份的报告亦显示，BCH在澳大利亚的零售支出远远超过BTC。在接下来的一个月里，BCH依然占据该国90%的加密支出。[2019/12/8]

1.B价格增加，Q价格增加，但B价格增加的更快；

2.B价格增加，Q价格减少；

3.B价格减少，Q价格减少，但Q减少的更快。

举例来说，一个交易者可构建ONT/USDT交易对，比如可根据USDT的市场行情，通过使用借贷来做多或做空该投资策略。当然该交易者也可以BTC为基础资产采用类似策略

动态 | 澳大利亚证交所计划在2020年对其基于区块链技术的新平台进行测试:据Zdnet消息，澳大利亚证券交易所（ASX）正在创建一个实际的行业规模级区块链用例。该交易所在2016年6月宣布，它正在使用区块链技术构建一个新的交易解决方案，该技术自2015年以来一直在开发。该解决方案将取代其遗留的清算所电子子登记系统（CHESS）平台，该平台已经运行了大约25年，也是用COBOL编写。在CHESS中登记的股票价值约为2万亿澳元，每天通过CHESS处理大约500万澳元的交易，每秒处理500- 1000笔交易。 据悉，ASX已经完成了该项目30-40%的主要功能构建，计划在2020年对新系统进行全行业测试。经过数次推后，新系统预计将在2021年投入使用。根据ASX工程和架构总经理David Campbell的说法，分布式账本（DLT）项目是一场马拉松，而不是短跑。[2019/7/31]

然而，除非这种交易对在交易所上明码标价，投资者是不可能在现货市场上交易类似“ONT/NEO”的交易对的。

动态 | Helio在澳大利亚推出加密货币借贷服务:据coincryptorama消息，根据HiveEx进行的加密调查，澳大利亚今年持有加密货币的人数增加了三倍。Helio Lending基于该环境，在澳大利亚推出加密货币借贷服务。[2018/12/9]

市场参与者可通过保证金交易和衍生工具的使用来构造合成交易对。

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1.1使用保证金交易

借入资产的方式是构造该交易对的主要方式之一。比如，一个有意通过建立多头头寸来实现ONT/NEO交易对的交易者可以遵循如下几步：

场景一：该交易者将持有的USDT当作基准抵押品

动态 | EMAC发布EOS资产丢失案例分类及风险防范指南:据IMEOS消息，截止2018年7月8日，EMAC911小组共从EMAC社区接到六起报道丢失EOS Token的案件，丢失数量从几十到几十万个不等，针对这六起案件，小组进行了分类整理，并给出了建议：

1.私钥不明原因丢失，建议各位EOS持币人需要提升私钥安全意识，绝对不可以给其他人私钥或是通过社交软件去传输私钥，最好的方法是用纸和笔抄写下来，并进行妥善保存；

2.一个公钥对应多个账户导致权限被修改，建议首先受害人一定要报警，及时向报案说明被盗的原因；其次要寻求媒体以及社区的力量制造舆论压力，但同时注意不要在事情尚无定论时去认责责任方；最后EMAC911会配合发生此类丢币事件的朋友利用EOS转账附言、OTCBTC邮箱方式对盗取账户的黑客进行通知和警告、告知违法给予压力；

3.私钥忘记、丢失和转错账户，EMAC911小组认为，此类案件不属于仲裁范畴，但对于转错账户的情况可以进行协商解决；对于秘钥丢失问题，建议防患于未然，平时要加强安全意识。[2018/7/10]

借入资产以做空：将USDT抵押，借入NEO；

卖出该资产获得报价货币：卖出NEO获得对应数量的USDT；

使用报价货币做多另一资产：用持有的USDT购买对应数量的ONT。

场景二：该交易者将手中持有的NEO当作基准抵押品

借入报价货币：将NEO抵押，借入USDT；

使用报价货币做多另一资产：将持有的USDT购买对应数量的ONT。

交易者只需反向操作即可退出该头寸。比如，在场景二中，交易者可以卖出ONT换成USDT，然后返回USDT以解锁其抵押品。

此外，因借入而产生的利息同样会影响整体策略的获利表现，并需要重新调整头寸。

1.2使用衍生工具

加密市场的衍生品给合成交易对带来了机遇。更进一步地说，它使得通过第三种资产在“不存在的交易对”上构建头寸成为可能。

比如，一个通过USDT来确定损益的交易者可根据NEO的行情来交易ONT。

举例来说，该合成头寸需要进行两个同时发生的交易：

卖出NEO/USDT合约；

购买与所卖出的NEO/USDT合约额度规模相同的ONT/USDT合约。

然而，我们需要持续地观察该种头寸：由于每8小时就收到或支出一次筹资费率对应的利息，所以保持该策略头寸的两端处于均衡状态是必须的。

最后，交易者同样只需反向操作即可退出原先设定的交易组合。比如在以上示例中，他只需购买NEO/USDT合约且同时卖出ONT/USDT合约即可。

利处、限制与风险

通常来说，使用利用上述策略来获得套利敞口可以带来一些新的利处，比如：

市场上更高的价格效率：通过结合相对于两种资产的看跌/看涨观点，交易者可以更轻松地根据其策略进行持仓，即提高市场效率。

额外的交易机会：从用户的角度来看，该类多头和空头头寸的组合将更能够使交易者保有市场中立的态度。由于数字资产通常显示出很高的相关性，因此可以防止“针对市场”进行单一方向的押注。

可以用报价货币实现盈亏：交易者可以押注两种资产的价格变化，同时以报价货币实现盈亏。

然而，合成头寸同样引入了额外的风险和限制：

额外费用

对于永续合约来说：由于该头寸涉及正常头寸交易次数的两倍，因此必须支付两次费用。此外，筹资费率可能会导致额外的费用。

对于保证金交易来说：头寸涉及的交易数量最多可达三倍。此外，必须为借入的资产支付利息，这会极大地影响该策略的效益。

然而，该合成交易对可促进市场的流动性，导致较高的利差。

清算风险

对于永续合约来说：该交易的空头端可能会导致用户的流动性问题。因为我们在此使用了与合成交易对所涉及两种货币均不相关的第三方货币。

对于保证金交易来说：与现货交易不同：如果价格走势与所建立头寸对应的预想有很大的不同，那该策略将面临着被清算的风险。

管理该头寸将更加复杂

对于永续合约来说：在筹资费率每8小时就收到或支付一次的情况下，必须要妥善处理以保证策略两端的平衡。

对于保证金交易来说：长期来看，维持这种头寸有一个非常明显的成本，由于借入利率的存在我们需要对该头寸进行监测调整。

总结

永续掉期和保证金交易使得交易者可以从以往不存在于现货市场的新头寸中获利。

然而，合成交易对需要对交易中的各种因素有一个透彻的认识，比如清算风险、额外交易费用、借贷利率、和筹资费率。

随着新平台的发展，加密市场还将涌现出更多的交易机遇。

BinanceResearch??

作者

子铭??

翻译

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