BTC:研报｜解读投资者交易心理误区_比特币价格美元行情

Overview概述

从事高投机性质的风险交易，交易者的心理因素对于投资表现的重要性在不断提高。关于未来长周期的判断，市场上的交易者大部分是趋同的，但实际上交易者在盈利和亏损上的人数比例始终在3:7附近徘徊。除了在资金量、信息获取等方面因素外，交易心理也在扮演着重要的角色。因此交易心理误区则是阻碍交易者盈利的重要障碍。本文将简单介绍一些交易过程中的心理误区。并且可以看出交易需要控制情绪，但人的心理又是很难以靠自身来时刻控制的。交易本来就是一个既枯燥又极度专业化的事情。所以专业的事情还是需要交给专业的人。

Report报告

迷信交易秘诀

交易看起来非常简单，非输即赢，在网上查找与「交易」有关的书籍数据，相关商品数量超18万件。而这些书籍总是会让人产生一种幻想，误认为只要自己掌握了交易秘诀，就一定可以长久稳定的盈利，在交易这件事上实现发家致富。

动态 | 中泰证券研报推荐区块链产业投资机会:中泰证券最新研报认为，伴随此次区块链产业生态战略的地位提高，应该从三条主线把握相关投资机会：1）区块链技术作为新一代信息技术的后进之秀，及“核心技术自主创新重要突破口”的定调下，建议近期密切关注区块链主题投资下的相关机会；2）建议关注受区块链技术应用驱动的金融创新利好的大金融板块；3）区块链、5G及AI等信息技术已经成为谋求竞争新优势的战略方向在，建议持续关注以硬科技引领的科技创新类企业。（证券时报）[2019/10/27]

还有些人认为只要听取分析专家的观点便能成功，只要从投资咨询机构和相关内部人员打听到内部消息就能赚钱，但最终结果往往是相反的。实际上来说专家或者投资咨询机构他们并没有你，只是买入的时间，涨幅的判断都是因人而异的，不同资金体量的投资者他们对获利目标和交易风险的承受都是不同的。在交易这个过程中本来就不存在百分之百的事情，每一笔交易都要面对市场随之而来的变化，所以如果仅仅是知道一些交易秘诀或者是所谓的内部消息就去选择交易，没有相应的交易计划，是无法应对市场不断的变化的，只会让你在交易过程中承担更多的风险。

分析 | 研报：区块链将率先在金融、游戏、通证资产实现落地:2月20日消息，维京资本近日发布《2018区块链年度报告 》，其中指出，2019年，在区块链产业方面，区块链将在金融、游戏、通证资产率先落地并且比过往任何时候都走得更远，此外，还有物联网、供应链、BaaS方面都是值得期待的领域。产业也会出现某种形式上的整合浪潮，在熊市背景下，有独特竞争优势、产品优势的项目将会存活并成功。[2019/2/20]

迷恋交易快感

每个交易者对盈利都有着明确而强大的信念。但在实际交易过程中，交易者却会很容易地去追求享受那种激烈又刺激的风险所带来的快感，并为此而反复进行交易。这个就好像很多人喜欢坐过山车，体验过山车所带来的刺激感，如果在交易过程中把追求刺激的心态带入进去，那么就离失败不远了。交易本身是一件相当枯燥无味的事情，真正可以获得盈利的人，是要严格遵守既定的计划和不断的研究技术和市场情况的，以冷静的耐心等待市场给予的反馈。

声音 | 中信证券研报∶监管完全拥抱数字货币似乎并未意味着利好:中信证券明明研究团队最新报告指出，监管升级毫无疑问对目前的数字货币是较大的利空，但是监管完全拥抱数字货币似乎也并未意味着利好。如果投资者非常看好虚拟货币的前景，那么大概率后续还会推出清算、保密机制更加完善的升级版，若各国监管部门也看好虚拟货币前景而推出自己的数字货币，那对于现在的诸多数字货币而言，很难判断究竟是利好还是利空。作为高风险资产，数字货币受全球金融市场避险情绪上升影响而价格下跌。[2018/12/6]

同时交易者很容易进入到一种自我暗示，尤其是在收益上涨之后开始出现下跌的情况下。他们会抱有「反正这部分也是盈利，损失了也无所谓」的想法，这种想法会导致投资者在无意识下去承担与收益不成正比的风险。

专注于眼前价格的变动

无论是短、中、长不同周期的交易逻辑来说，行情始终是由供求来决定的，而供求的直观反应就是市场人气。

分析 | 加拿大央行研报：在区块链进行双花欺诈是不现实的:加拿大央行日前公布对区块链技术的激励相容研究结果，着重于通过区块链技术的工作量证明（PoW）共识机制建模，模拟诚实和不诚实矿工的行为，发现利用区块确认时间差进行双重支付的欺诈是“不现实的”。上述研究报告查看区块链这样的数字账本是否免于对双重支付——所谓双花这类欺诈，发现如果一个矿工掌握50%以上算力，具备了51%攻击的能力，理论上说，不诚实的矿工可以进行双花欺诈，但从经济角度看，为了实现这种欺诈，不诚实的矿工必须有很雄厚的财力，而且是“风险中性”，因此报告认为：“这种假设情况通常是不现实的，现实情况下，用户几乎没有经济方面的动机发起这种攻击，特别是在其他矿工的计算投资庞大时。”[2018/7/23]

大多数个人投资者开始进行交易的时候都不是在市场进入最低潮的时候，而是在市场在兴旺的时候。因为处于不断上涨的好形势下，个人投资者会潜意识的忽视任何负面消息，认为所有的交易标的都是可投资的，都会带来客观的收益。

芝商所研报：比特币供应严重欠缺弹性，无弹性供应将导致波动加剧:芝商所经济学家Blu Putnam、Erik Norland发布最新研报称，比特币供应严重欠缺弹性，而且与商品一样，无弹性供应将导致波动加剧；比特币算法问题的“难度”与其价格形成反馈环路，“难度”是左右价格的主要因素，但价格也会影响“难度”；交易量可能影响价格走势，交易成本上升对比特币来说意味着风险。[2018/5/8]

这也一定程度上说明了，反转往往出现在成交量最低迷的时刻，而最高点的成交量也往往差不多是最高的时候，无法再吸引新增投资者进场接力的情况下，市场只能由盛转衰。

沉浸于损失规避

1979年，美国普林斯顿大学教授丹尼尔·卡尼曼和斯坦福大学教授阿莫斯·特沃斯基通过多项实证研究发现，「人们在面对等量的收益和损失时，往往会更加看重损失（比起收益，人们对损失更为敏感」。这个原则被成为损失规避。因此，当人们面对同等的收益与损失时，损失所带来的痛苦要大于收益所带来的满足感。」

前景理论指出，大多数人在面临获利时，不愿冒风险；而在面临损失时，人人都成了风险偏好性。而损失和获利是相对于参照点而言的，改变评价事物时的参照点，就会改变对风险的态度。

举例来说，让一个人在收益100元和有51%的概率收益200元，49%的概率收益0元之间做选择，多数人会选择收益100元，因为稳定并不愿意承担收益更大所带来的风险；让一个人在损失100元和有51%的概率损失200元，49%的概率损失0元之间做选择，多数人会选择51%的概率损失200元。

如图所示，当收益从100元涨到200元，又从200元涨到300元的时候，人们所获得的喜悦感便会越来越淡，不会再出现像收益从0到100元那样急剧上升的满足感。然而，当收益从200元跌到100元，再从100元跌到0元时，尤其是从200元跌到100元时，心情情绪会变得非常强烈，满足感会急转直下。当收益从0元下跌到-100元的时候，由于损失而出现的愤怒、后悔、悲伤的情绪会急剧出现。由于后悔情绪过于强烈，导致人们不愿意接受损失，所以很难做到抛售。当收益从-100元下跌到-200元的时候，后悔情绪反而淡化，为了想要痛苦的感觉消失就够了，人们被这样的想法所左右而错过止损的好时机。

所以交易是不应该凭借本能，受情绪所左右，而应该理性判断，避免情绪波动带来的错误操作。

没有计划性的交易

很多投资者在决定买卖的时候，并没有什么计划性，而是全靠自己突如其来的直觉，完全没有止损点和盈利目标。甚至投入的资金已经超出了自己的风险承受能力。

如图所示，部分投资者交易心态：

1.比特币开始上涨了，好多投资者都在推荐，值得关注一下。2.还在持续上涨，涨了这么多，应该随时会下跌，等跌了一半我就买入；怎么还在上涨，错过了买入的好时机，如果再不买就要来不及了，那就买入吧。3.果然上涨了，我的判断没有错，这个上涨会持续很长时间。4.价格回调了，没关系，这个回调是买入的最好机会，加仓。5.又回调了，太棒了，竟然又给我加仓的机会，这次我要全部都买了。6.和我想的一模一样，比特币的价格还在持续上涨；怎么开始下跌了，怎么还没有涨回我的买入价格呢，怎么在低价徘徊这么久了，等价格反弹回来我就平仓。7.还在下跌，已经跌破上一次的底价了，这个情况价格将还会下跌，还是全部抛掉吧；果然还在下跌，幸好我已经都清仓了，不会再损失了。8.怎么又涨起来，还上涨的这么快，说明之前探底已经完成，现在买回来就能挣钱了。

投资者在交易过程中一定要具有计划性，而不是被眼前的价格波动所左右，这样将会变成价格在控制你，而不是你在需求交易中的差价而获得盈利。

Conclusion结语

真实的市场是绝大多数交易者被情绪所左右，在狂热和悲观的情绪中徘徊，这也是为什么市场情绪总是会成功的预测到市场的反转。在实际交易过程中，人的心理和情绪充满了不可控性。所以主观交易总是会收到来自心理的因素所干扰，而机器量化交易则一定程度上规避了心理波动带来的风险。并且在专业化团队有着更好的心理和行为控制，总的来说，交易还是需要更专业的人来负责。

风险提示：

警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动。标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、ICO及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。

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