比特币价格:干货 | 三种技术分析法，玩转比特币市场周期_比特币价格实时行情热议最新

来源：OKEx

编译：头等仓

本文将分享三种技术分析法，对BTC市场周期进行分析，最后找寻答案：当前是否是入场的最佳时机？

目前市场上对“比特币将带来一轮牛市”的预期主要是基于前两次的经历。从下图中我们可以看出，比特币已经两次减半。在第一次减半的367天后，BTC历史高点被打破，市场价格飙升了9260%。第二次减半的526天后，新的ATH达到了，BTC价格上涨了2976%。

因此，尽管与前两个减半周期相比，比特币市值增大、衍生品市场繁荣等因素的出现削弱了比特币的波动性，但仍有不少人认为，第三次减半必将使比特币价格上涨10倍以上。

BMEX：行情目前处在转换期，近期需多观察大级别的顶部结构变化。:BMEX合约研究院研究员：昨天行情先涨后跌，起涨之前带了小级别结构，符合昨天预判，并且昨天提醒了多单获利之后要积极减仓，之后的下跌，让1小时顶部形成，也符合昨天的低倍杠杆做空要求，目前空单已经保本，因为杠杆低仓位小，就没必要再减仓了，持有就好。

行情目前处在转换期，上涨势头很强，市场利好不断，但是大级别的顶部迹象一直都在，而且昨天也同步到了小时级别，最起码在小时级别的顶消失，或者至少30分钟级别见底之前，多单要等一等，不着急出手，目前依然要走一步看一步，就今天白天而言，手上没有空单持仓的，可以观望了，最近交易频率低一些不是坏事。[2021/4/15 20:22:37]

MDX现已从火币“全球观察区”转入“创新区”:据火币全球站官方消息称，为了提供更好的服务，满足用户更精细化的交易需求，MDX (MDEX) 现已从火币“全球观察区”转入“创新区”，同时解除50000USDT的持仓限制。[2021/1/27 21:47:38]

图1：比特币价格的历史波动

本文将使用移动平均线和储备风险模型，与读者一同探寻是否存在一个购买比特币的最佳时点。

移动平均线法（MA)

移动平均线是对比特币价格趋势的平均，这个模型更倾向于相信历史价格对未来趋势有更强的影响。MA常有短期、中期、长期的指标，分别为5天/10天、30天/60天、120天/240天。本文将使用比特币两年的MA和MA*5指标作为分析工具，要得出的结论主要是：在哪些时期买卖比特币可以产生更大的利润。

观察人士：央行主动收紧流动性概率小:2021年第一次中期借贷便利（MLF）操作落地，降准预期在相当程度上落空。不仅如此，MLF操作亦打破此前维持数月的一次性超额续做格局，市场又开始担忧央行收紧流动性。观察人士认为，2021年货币政策“稳”字当头，春节前流动性供求形势总体好于前两年，给予央行更充分的腾挪时间和空间，短期降准可能性不大，但也无需过度担心货币政策操作收紧，MLF缩量续做反而给进一步操作预留了空间。（中证报）[2021/1/18 16:24:13]

下图显示，当价格跌至MA730均线以下时，购买比特币将产生超额收益；当价格突破MA730*5均线时，表示卖空比特币将产生超额收益。随着比特币减半，将带来明显的市场周期波动：价格飙升、修正、横盘。从图2可以看出，第一、第二个都绿色区域发生在减半前的约一年半里。同样适用，在2018年12月至2019年4月之间也是一个绿色区域，那时可能是购入比特币享受第三次减半带来的超额收益的最佳时期。

币情观察室 | 预测未来走势 可能没有比道氏理论更好用的了:4月10日11:00，由金色盘面主办、BTSE交易所独家赞助的《币情观察室》正式开播。届时实盘大V保罗大帝，将在《币情观察室》直播间分享《预测未来走势 可能没有比道氏理论更好用的了》！敬请关注，欲观看直播扫描下图二维码即可！[2020/4/10]

图2：用两年的MA和MA*5指标对BTC进行分析

阿特曼模型

阿特曼模型更精准地指出市场价格的顶点。该指标更倾向于通过C2C交易发现比特币的公允价值。计算公式如下：

现场 | 新经济观察家李光斗：区块链有可能成为负责任的自媒体:金色财经现场报道，8月5日，在首届中国区块链媒体社会责任论坛上，进行以《大时代、新机遇-媒体责任与担当》为主题的对话环节，新经济观察家李光斗指出：区块链可以用技术保证每个人无法造假，区块链有可能成为负责任的自媒体，在区块链时代，绝对不可能洗稿。所谓的区块链媒体分为两种，一种是报道区块链的人；一种是用区块链的分布式技术做一个媒体，这个媒体的前景十分广大，可能会颠覆掉传统的媒体。区块链媒体可能会形成新的共识，真正的区块链媒体也会产生新的监管难题。[2018/8/5]

上述公式中，市值为当前比特币价格乘以流通中的比特币数量；公允价值是指每一个比特币最后一次被移动的价格，然后它把所有这些单独的价格加起来，取平均值，再用这个平均价格乘以流通中的比特币总数。

公允价值通常代表大型场外交易的价格。根据BTC.com的数据，截至2020年1月3日，0.000349%的顶级地址持有15.14%的比特币。比特币市场仍然是一个高度集中的市场，在一定程度上，较大的场外交易价格可以更好地代表比特币的公允价格。

Z-Score的计算是市场价值与公允价值之差，除以两者的标准差。Z-Score可以用来识别比特币相对于其“公允价值”过高或过低的时期。从图3可以看出，当比特币的市场价值异常、高于公允价值时，Z-Score将进入红色区域，表示已经达到当前市场周期的顶部。反之，当公允价值异常高于市场价值时，z分数进入绿色区域，说明当前市场周期已经触底。当前，一个新的绿色区域正在形成。

图3：对BTC进行Z-Score模型分析

持有风险

持有风险模型通过衡量风险和回报来给出买入/卖出的建议，该模型的指标倾向于将比特币的价值归因于长期持有者，其中的风险主要来自币天销毁的情况。币天=比特币数量*在一个地址放置的天数，一旦这笔比特币发生交易，则发生币天销毁。

例如，Alice购买1个比特币并将其保存在钱包中7天，随后卖出，当这个比特币从Alice的钱包转移到新的买家钱包时，就销毁7个币天。币天销毁的数值越大，说明该时期比特币长期持有者的数量在下降，而持有比特币的风险在增加。

下图为不同持有期限的币天销毁情况，较低的持有1天、7天，较高的则持有3年、5年不等。在此，短期持有代表需求，长期持有代表供应，从图中可以看出，比特币每一轮的价格增长都由新的持币需求激发的。

图4：不同期限持有者的比天销毁情况

我们将币天销毁数据转化为不同期限持有的资产，转化结果如下图所示。可以更直接地反映出，每一轮币价增长，囤币数量也在增长。其中，1d数据可以近似看成每日链上交易量。

图5：不同期限的持有者的BTC市值

在不同时期持有的资产被定义为HODLBank。持有风险与HODLBank成反比，与BTC价格成正比。也就是说，BTC被存储的越多，持有风险就越低，反之亦然。公式如下：

图6显示，每次持有风险值进入红色区域，即为市场峰值。当它进入绿色区域时，就是购入BTC的好时机。当前，2020年1月初的市场位于绿色区域。

图6：持有风险分析

本文通过移动平均法、阿特曼模型和持有风险三个技术指标，分析了当前比特币的市场周期。尽管分析显示当前时间似乎是另一个进入机会，但值得注意的是，比特币价格在减半后的上涨趋势每一次都在延长。对于追求回报最大化的投资者来说，应该注意到，这个市场周期预计要到2022年才会结束。

本文谨代表原作者观点，头等仓始终保持客观中立，为读者呈现多样化信息，以供学习交流，不构成投资建议。

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