ETI:锁仓量超过1亿美金，但Synthetix还有这几个问题_SYN

最近，DeFi产品Synthetix的数据走的非常漂亮，锁仓量高达1.4亿美金，已经超过了大家熟悉的Compound。

根据Synthetix投资人FrameworkVenture的说法，它的定位目前是去中心化的BitMex。

但根据实际的体验情况来看，Synthetix更像去中心化版本的差价合约交易所，而由于其命脉在于发行的token价格，又有了点早期Fcoin的感觉。

数据：Terra链上DeFi锁仓量为294.8亿美元:金色财经消息，据DefiLlama数据显示，当前Terra链上DeFi锁仓量为294.8亿美元，近24小时增长1.75%。在公链中排名第2位仅次于以太坊。目前，Terra链上DeFi锁仓量排名前3的分别为：Anchor（160.5亿美元）、Lido（77.9亿美元）、Astroport（18.1亿美元）。[2022/4/26 5:11:34]

通过Synthetix，你可以在不持有比特币的情况下，利用比特币波动进行交易，而根据Synthetix自己的说法，未来除了数字货币，你还可以交易黄金或者一些苹果股票。

以太坊L2网络总锁仓量为66.5亿美元:金色财经报道，L2BEAT数据显示，截至4月10日，以太坊Layer2上总锁仓量为66.5亿美元。其中锁仓量最高的为扩容方案Arbitrum，约37.3亿美元，占比56.02%；其次是dYdX，锁仓量为9.92亿美元，占比14.91%；第三为Optimism，锁仓量为5.87亿美元，占比8.83%[2022/4/10 14:15:49]

具体的操作是这样的，如果你是Synthetix代币SNX的持有者，你可以通过其抵押协议，以750%的超额程度，换取其发行的稳定币SUSD，这里跟MakerDAO很像，区别在于超额抵押程度和抵押物流动性。

数据：当前DeFi协议总锁仓量为2116.1亿美元:3月20日消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量2116.1亿美元，24小时增加0.11%。锁仓资产排名前五分别为Curve（184.7亿美元）、MakerDAO（163.4亿美元）、Lido（161.2亿美元）、Anchor（140.4亿美元）、AAVE（129.6亿美元）。[2022/3/20 14:07:27]

当你持有SUSD后，就可以在Synthetix直接通过其DEX兑换很多其它合成资产，比如sBTC、sETH、sTRX等。如果你是个空军，你可以兑换iBTC、iETH等资产，这些主流资产价格下降时，你可以反向获得对应的差价美金收益。

这就是我为什么说Synthetix跟BitMex不一样的地方，在BitMex或者Dex上交易，都是实物交易，流动性由做市商和其它交易者提供。

而在Synthetix上交易，是根据预言机跟你的报价，直接以当前价格在抵押池中兑换。

抵押池的流动性，直接跟SNX价格挂钩。

当SNX价格开始下滑，Synthetix很容易陷入流动性死亡螺旋：价格跌，可交易的资产规模下降，交易量萎缩，同时引发SNX价格继续跌，一旦崩盘，就跟当年Fcoin超级玛丽回家一样。

当然，从目前Synthetix的发展来看，价格目前处于正循环，SNX价格在最近一个月近乎涨了一倍，这也意味着Synthetix的交易流动性在倍数增长。

目前Synthetix的交易者大多是多头，光做多以太坊已经给平台贡献了60w美金手续费。

除了可能的价格死亡螺旋，Synthetix目前面临的另外一个问题是资金利用率低，虽然其锁仓已经超过了compound，由于750%的超额抵押，实际的可交易资产规模要在其锁仓额上打很大的折扣。

这也是不得已而为之，在传统CDF市场，提供CDF的券商基本都会对用户的每一笔交易做风险对冲，以防极端行情出现无法兑付用户差价的情况，在Synthetix，对此的风险控制就是750%的超额抵押，你的交易对手方就是SNX的锁定池。

针对上面这些问题，Synthetix也在逐渐改善，比如跟MakerDAO最近支持多抵押物一样，Synthetix为了摆脱对平台币的依赖，后续会在抵押物中支持以太坊，这样也降低了用户的使用门槛。

流动性更好的抵押资产加入，也会一定程度解决目前高抵押率的问题。

总结：Synthetix通过合成资产的设计，给出了一个无交易对手方风险的衍生品交易市场，未来可以切入的市场可以有很多，但由于平台币抵押的设计，让无交易对手方风险的优点，引发了极端行情出现的资金无法兑付风险，仍旧有很大的改进空间。

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