比特币:比特币VS黄金：比特币真的是新的“避风港”资产吗？_MAX

前言：比特币未来的角色是什么？它能作为价值存储吗？它只会作为价值存储吗？社区存在很多争论。那么，仅仅从价值存储的角度，它能理解为“数字黄金”吗？即使这一点，大家也是有很大的不同看法。有人则认为，经过最近的宏观局势的测试，比特币并没有表现出亮眼的“避风港”资产特征，比特币不是“数字黄金”。而本文作者则认为，比特币已经显现出跟黄金当初类似的价值存储的迹象，且因为大家的不同看法，这里存在的认知红利期。当然，投资都有风险，尤其是比特币的地位并没有得到完全的认可。机会和风险永远相伴相随，慎重做好自己的决策。本文作者是MattHougan，由“蓝狐笔记”社群的“Nahong”翻译。

比特币是一种新数字黄金吗？这是最近很多人心中的问题。

东方证券邵宇：比特币就像科技渣男，黄金则是千年备胎:东方证券邵宇在接受采访时表示，“同样具有抗通胀功能，黄金涨势有限，比特币却翻了倍。比特币就像科技渣男，黄金则是千年备胎。”（华尔街见闻）[2021/3/24 19:13:26]

比特币是新的黄金吗？是的...但它是大约1973年时的黄金。(PhotobyUlrichBaumgartenviaGettyImages)

上周末，Barron杂志推出一篇题为“比特币是安全避风港吗？”的文章，对比特币提出怀疑态度。Barron杂志写到：“本周肯定有资格成为一个资产是否为避险资产的良好测试。”阿根廷市场崩溃，美国国债收益曲线反转，贸易紧张局势加剧，德国经济形势严峻等。”

数据：全球比特币ATM安装总数达16714台:CoinATMRadar统计数据显示，截止目前，比特币ATM机在全球的部署数量已达16714台。[2021/3/13 18:42:44]

然而，在这种情况下，它指出，比特币在本周下跌了10%。那么，这个等式“比特币=数字黄金”的论点是不是不靠谱？

不对。比特币就像黄金...正如上个世纪70年代。

避险资产应该是无聊的。以黄金为例：从1980年以来，黄金的年化收益为2.3%/年。经过通货膨胀的调整后，年化收益为-0.7%/年。虽然有不少好光景的年份，比如2000年代，但大多数年头，它只是坐在那里，就像一块笨拙的岩石，保持其价值。

这没有什么问题，毕竟，这就是黄金的角色。

数据：尽管近期波动较大，但机构仍在继续买入比特币:比特币的价格本周像坐过山车一样，几乎抹去了它2021年的所有涨幅。然而，链上数据显示，尽管存在波动且近期市场情绪看跌，机构仍在继续购买比特币。链上数据提供商Glassnode的数据显示，至少拥有1000枚比特币（通常被称为“鲸鱼”）的地址数量本周继续增加，而比特币价格周四下跌至3万美元以下。这类地址的数量在12月底有所下降，自2021年初以来再次飙升。此外，根据韩国区块链分析公司CryptoQuant的数据，比特币网络上的交易总数量仍然很高。然而，涉及所有交易所的比特币交易与全网络比特币交易之间的比例并没有上升，这表明大多数交易是通过场外交易（OTC）完成的，这是机构投资者青睐的一种方式。例如，MicroStrategy周五以1000万美元现金购买了约314枚比特币，平均价格约为每枚31808美元。（CoinDesk）[2021/1/23 16:50:16]

如果你对财富创造感兴趣，历史表明，你实际上并不想要一种价值存储，你想要的是新兴的价值存储。也就是说，这种资产具有价值存储的所有特征，但尚未在投资者中得到广泛认可。

美国政府“关门”， 比特币急涨8%:美国参议院未通过临时支出法案后，政府进入关门程序，比特币价格急涨8%，至12400美元。[2018/1/20]

可以通过研究黄金的历史来知晓这一点。黄金在现代的大部分回报都来自于20世纪70年代。

l20世纪70年代：1,365％

l20世纪80年代：-22％

l20世纪90年代：-28％

l2000年代：281％

l2010年：50％

当然，20世纪70年代，美国放弃了黄金标准。当时，人们并不知道黄金该往何处去。它会成为一种不受美元束缚的“避险”资产？还是像约翰·梅纳德·凯恩斯说的那样，成为“野蛮人的遗物”一样被抛弃？

结果是这个时期黄金价格波动明显，因为这两种看法来来回回。有些年份，例如1975年，黄金价值下跌了25%。而有些年份，例如1979年，它飙升了120%。

不仅如此，每天也有波动：1973年，黄金的价格每十天就有一次超过3%的波动。对我来说，这就像是比特币的故事。

黄金存在着被扔进历史垃圾桶的可能性风险，就像当初贝壳和其他被人遗忘的价值存储资产经历的那样，然而，正是这这种风险导致黄金产生波动性和强劲的回报。事实证明，那时黄金实际上继续成为避风港，回报飙升，更多投资者将黄金作为其投资组合的一部分。

今天比特币正在发生同样的过程。

。

比特币既是避风港资产又是波动性资产，让我们习惯它吧。

人们喜欢做类比，把不熟悉的事情放进盒子里。比特币=黄金的叙述是一个简单的类比，因为比特币跟黄金有很多共同点。它是稀缺的、可携带的、同质的、可分割的、不会随时间推移腐烂的、即使没有现金流它也有价值。此外，在某些时候，比特币已经表现出经典的价值存储一样的迹象。

但与此同时，比特币也是一种风险资产。它是新的资产，就像黄金在它最初的十多年一样，它在未来世界的长期地位还不安全。结果是，它跟其他风险资产有相同的特征。当市场进入避险模式，一些人将它作为避风港资产购买，另一些人则失去信心并将它出售以降低风险。

这两种力量——避免遭受宏观局势威胁和暴露于风险——可能会产生直接冲突。例如，当市场因宏观原因而陷入困境时，比特币的日常回报变得难以解释。

然而，随着时间的推移，主导的范式很明显：比特币是一种“新兴的价值存储”。每天，更多的投资者对比特币在世界上的地位越来越有信心。每天，它都会让机构投资者和财务顾问更容易买入。每天，千禧一代，相对于黄金，他们更喜欢比特币。

就像20世纪70年代的黄金一样，它转化为波动性，但有强劲回报。鉴于对比特币的社会角色还持续存在怀疑态度，它仍然有很多上升空间。

也许有一天，比特币也会变得很无聊。但是，如果我们抵达那个点，未来价格将会远高于今天的价格。

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风险警示：蓝狐笔记所有文章都不能作为投资建议或推荐，投资有风险，投资应该考虑个人风险承受能力，建议对项目进行深入考察，慎重做好自己的投资决策。

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