STE:长推：全面深入分析LSDFi赛道分布_INE

随着ETH上海升级完成，LSD板块热度逐渐衰减，热钱都被Meme币的赚钱效应吸引。那这正是回顾LSD板块的一个时机，上一次提到LSD还是在说链上国债和Pendle。本文将对不同方向的LSDFi进行介绍：

首先LSD版图的暂时稳定是对研究LSDFi赛道分布的一个契机，而MEV的市场化也给LSD带来了更高的基础收益率会是LSDFi下一次爆发的契机。我会将LSDFi分成：

借贷/稳定币

ETF

资管

Pendle生态

四个方向来介绍其中项目最后简述MEV对LSD板块的影响

在讲具体项目之前，想分享一下上海升级后的一些数据：

1.ETH质押量保持稳定增长，从4月12号开始到5月1号大约有1.6mETH被质押

2.ETH提取量到5月1号大约有1.9mETH

3.ETH质押量整体是净流出，但除去收益提取量后，为净流入

4.LSD协议的ETH质押市场份额不降反增，其中FraxFinance最高

5.相对现在价格的ETH质押盈亏持仓量相对持平，1600会是一个坎。

6.ETH的质押率也从14.5%来到了16.61%。因此LSD虽然不再那么热门，但是进入了稳步增长的阶段。

David Schwed：加强区块链安全性的规则对加密技术的采用至关重要:金色财经报道，纽约梅隆银行数字资产技术前负责人David Schwed表示，当涉及到加密网络安全时，为不断发展的行业的自我监管留出空间的指导方针可能是最好的途径。某些传统的金融风险管理法规，例如《多德-弗兰克法案》中对托管人的资本储备要求，可以很容易地移植到加密货币中。??

当我们进入网络安全时，事情就会变得有点棘手，因为根据设计，法规不一定规定特定的技术或不同的策略，它意味着足够广泛，以至于它正在发生变化。区块链网络安全对于主流采用至关重要，因为黑客的盛行会让机构保持观望，并吓到监管机构。

据悉，David Schwed在纽约梅隆银行工作一年后，于 2022 年 6 月加入区块链网络安全公司Halborn，担任其首席运营官。此外，他于 2018 年担任 Galaxy Digital 的首席信息安全官。[2023/5/24 15:21:58]

7.实时数据显示今天ETH质押量超过提取量97,586ETH价值$189m

现在我们来介绍具体项目第一个方向是借贷/稳定币：

1.@LybraFinanceLSD

Lybra是一个可以用ETH/stETH以150%的抵押率无利息铸造生息稳定币eUSD的协议用户持有eUSD获得被抵押的stETH产生的ETH质押收益约为8%APR，这是由原本stETH5%apr经过150%质押率转化结果，即150块5%变成了100块8%

Bitzlato已支持用户提取50%的比特币:3月22日消息，俄罗斯加密交易所Bitzlato的用户现在可以提取部分资金。Bitzlato发言人表示，账户持有人最多可以提取50%的比特币。最低提现金额为0.001 BTC，佣金为0.0003 BTC。用户可以通过Telegram机器人下单取款，需要提供Bitzlato账户的电子邮件地址。验证后，生成完成转账所需的代码并发送到该电子邮箱。

此前消息，美国司法部于1月19日对俄罗斯交易平台Bitzlato采取执法行动，Bitzlato联合创始人兼大股东Anatoly Legkodymov在迈阿密被捕。（Bitcoin.com）[2023/3/22 13:19:12]

而Lybra用来保持eUSD价格稳定的方式也比较简单水上使用ETH/stETH以1usdminteUSD卖出水下使用eUSD以1usd偿还债务或赎回ETH有趣的是他的刚性赎回用ETH抵押借出eUSD时可以选择参与刚性赎回，其他用户用eUSD赎回ETH时会用掉你被抵押的ETH，对应的也会减少你的eUSD债务，相当于帮你还了eUSD

$LBR可以：

1.锁仓为esLBR参与治理和决定国库分配

2.锁仓为esLBR获得ETH质押奖励的分发服务费

3.esLBR锁仓时长可以增加的挖矿收益esLBR会作为激励给到eUSD贷款池和不同LP池esLBR30天内线性转换为LBR成为刚性兑付Provider获得挖矿boost和0.5%的刚性兑付服务费

瑞士信贷上个季度为客户持有3200万美元的数字资产:金色财经报道，根据监管文件，瑞士信贷在第二季度末为其客户持有3100 万瑞士法郎（约合 3200 万美元）的资产和负债，并隐晦地描述如下：其中数字资产保护资产。它没有报告在前两个季度持有这些资产。该文件没有提供数字资产的具体数额。

一位知情人士说，瑞士信贷披露，它根据美国证券交易委员会的会计准则为其客户持有代币化证券。所谓的“?SAB 121?”指示为客户持有“加密资产”的公司在资产负债表上将其报告为资产和负债。监管机构在 3 月份公布了该指南，以强调加密货币托管的“重大风险”。瑞士信贷在其年度报告中指出，它现在遵循该会计准则。[2022/9/1 13:01:18]

2.@redactedcartel(Dinero)

redactedcartel本身是个LSD项目，LST为：PirexETH/pxETH。发布白皮书说要做LST稳定币Dinero用户抵押pxETH借出稳定币$DINERO，利息根据抵押物改变作用：建立去中心化RPC，使用非ETH付Gas保护Dinero用户不受到MEV攻击PSM机制保持稳定：允许USDC换取DINERO

3.@ZeroLiquid_xyz

ZeroLiquid产品还没上线他允许用户用stETH等LSTs以50%LTV无息借出$zETHzETH作用：通过"Steamer"1:1转换为stETH，stETH来自于金库收益的92%,而借款人的债务也根据收益会按比例减少组成zETH-stETHLP获得部分ETH质押收益

zETH价格机制：

zETH水下，买zETH换成stETHzETH水上，借出zETH做zETH-stETHLP可以获得$ZERO激励协议向用户收取10%的服务费而协议费用的10%会进入国库支持zETH价格协议拥有的ZERO-ETH和zETH-stETHLP的手续费也会用来支持zETH价格其主网将与6月上线

第二个方向是LSDETF：

4.@LSDxfinance

LSDx是做一篮子LSTsETF&ETH生息稳定币UMLSD指数ETHx：组成：ETH、stETH、fraxETH、rETH。存入LST/ETH自动转化，并获得ETHx，拥有3.34%APR，redeem手续费0.1%并提供LST低滑点Swap，手续费0.1%

持有ETHx可以质押获得与质押时长正比$LSD激励ETHx可以作为抵押品以50%LTV铸造未来发布的稳定币UM。Mint免费，redeem收1%持有$UM获得$LSD形式的作为抵押品的ETHx产生的收益锁定LSD获得veLSD，少于1年提取将支付罚款。veLSDholder将获得协议swap手续费的50%、罚款、LSD激励

5.@unsheth_xyz

unshETH想做将LST去中心化的协议&LSD一篮子内置生息ETFunshETH首先，作为ETF，与LSDx类似，其提供LST1:1Swap允许LST无摩擦兑换，收0.02%基础手续费和浮动手续费而质押其ETFunshETH可获得：LST的ETH质押收益+swap手续费+mint/redeem手续费+$USH+合作方激励

为实现LST的去中心化，unshETH做了两个产品：1.ValidatorDecentralizationMining2.ValidatorDominanceOptionsvdMining预设了一个LSTs占比，所有导致实际比例趋向预设比例的行为获利，反之受损，例如：Swap浮动手续费Staking收益率

VDOs让主导地位的LSTholder出售看空其占比的期权，非主导地位LSTholder通过UNSHDAO购买，这让LSTs主导与非主导地位双方都有了一个额外的获利渠道有人可能会疑惑谁会来买呢？我们通过LSD市场份额变化倒推，可以猜测：FraxFinance。或句话说，有自信抢夺市场份额的协议都可以来买。

$USH代币以及其USH-unshETHLP都可以锁仓得到vdUSH以获得：

1.治理投票权

2.USH激励

3.合作方激励

4.unshETHvdMiningboosting

而USH也将作为激励给到unshETH，unshETHLP和vdUSHStakingpool为了最大化收益引入vd(3,3,3)最长unshETH锁仓维持最佳比例治理新的最佳比例

6.@indexcoop

Indexcoop其实是非常简单的LSTETF协议他有三个LSD产品：

1.DiversifiedStakedEthereumIndex(dsETH)

2.InterestCompoundingETHIndex(icETH)

3.GitcoinETHIndex(gtcETH)

$dsETH

-组成：rETH、wstETH、sETH2-5.77%APR

-比例将由系统调整以优化收益-0.25%fee

$icETH

-杠杆质押

-将stETH存入Aave借出ETH买stETH质押

-APR10.24%

-0.75%fee

$gtcETH

-将APR分出1.75%给到Gitcoin-APR4.47%

-获得GitcoinGrants的贡献额度

但是也贵在他的简单易懂，就像memecoin一样。

第三个方向是资管

7.@agility_lsd

Agility是LSD的Curve他基于两个产品：

-LiquidityDistributePlatform

-aUSDTradingSystemLiquidityDistributePlatform

esAGI投票决定释放给到哪个LSTStakingVaultBribe吸引$esAGI投票者新LST建立新LST的Vault新协议建立旧LST的新Vault

aUSDTradingSystem

使用ETH/LST/USDC等超额抵押mintaUSD。aUSD可以存入清算池/借贷清算池获得收益LSTs和LST-ETHLP都可以抵押借aUSD，为aUSD生息。

利息取决于aUSD利用率和LST流动性LSTLending池子也可以通过esAGI来增加AGI激励量

还计划上线perp、期权和菠菜等。这就有点画大饼了

@0xAcidDAO

LSD资管/债券/借贷协议

用ETH/LST在LP/Bond购买$Acid并质押

-国库将收到的ETH/LSDETH去其他协议资管增值

-$Acid抵押借出wstETH-协议拥有的Acid和ETH组成LP

-POL/PCV-协议收入分配给$Acid质押者=LP手续费+LSD生息+借贷利息

-APRwstETH32.11%+$esAcid181.18~1984.93%

实际上现在$Acidbond的折扣率已经是-100%以上了，说明了供不应求。0xAcid讲了个很好的故事，我协议拥有ETH和LST，以及Acid-ETHLP，我可以获得ETH质押收益、LSDFi收益增幅和LP手续费，是realyield当发行用Acid购买的Bond后又通缩Acid最后说，我相信ETH会去$10,000，到了我就不干了，分红

至于之后两个@pendle_fi的convex协议@Equilibriafi和@Penpiexyz_io其实真的是convex的fork了。之所以提及他们，是因为他们是作为曾经的LSDFiAlphaPendle的生态项目发行的，可见Penlde发展之快。当然，不排除这是Pendle自己发的两个项目。但Pendle有足够多的池子来争份额确实这么做的前提

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