区块链:链上永续DEX对比：dYdX、GMX、Gains、Kwenta与Level_dydx币成交量

自FTX倒闭以来，越来越多的交易者转向链上永续DEX，其市场规模也在不断扩大。

虽然Binance等中心化交易所仍然是衍生品交易的主要场所，但随着去中心化技术不断成熟，预计未来将有更多的资金流入去中心化永续合约市场。

本文将对目前有代表性的几家去中心化永续合约交易所的交易量、手续费和原生代币估值进行比较分析，并探讨它们可能面临的挑战和未来发展方向。

去中心化永续合约市场概况

2023年第一季度，链上永续合约交易所的总交易量为1642亿美元。

虽然这比以前有了大幅增长，但仅在第一季度，币安就产生了4.5万亿美元的衍生品交易量。

Cardano链上稳定币Djed发行量突破424万枚:金色财经报道，Cardano链上稳定币Djed最近发行量创下历史新高，据其官方网站，发行量超过 424 万枚。Djed 由 IOG 开发，由 COTI 提供支持，是一种由 Cardano 的原生区块链代币ADA支持的超额抵押稳定币，它使用 SHEN 作为储备币。

根据 CoinMarketCap 数据，Djed交易量在过去 24 小时内增长了 38% 以上。[2023/4/18 14:09:31]

自FTX倒闭以来，越来越多的交易者转向链上，并出现了几个新的协议。随着市场的成熟，我毫不怀疑，链上永续合约累计交易量将每个季度增长到数万亿美元。

FTX将于今日上午11点暂停BTMX链上充提币:据官方公告，AscendEX将其平台币BTXM更名为ASD， 针对此次AscendEX的调整，FTX会在5月25日上午11点：暂停BTMX链上充提币，所有没有处理的提币请求将被取消。钱包中BTMX余额将会更名为ASD余额。BTMX现货市场将会更名为ASD现货市场，交易不会暂停，用户可正常交易，仅更换命名，ASD保证金保留BTMX保证金的所有属性。BTMX杠杆代币将会更名为ASD杠杆代币，同样的，BTMX杠杆代币市场也将重新命名，用户可正常交易。BTMX-PERP（BTMX永续合约）以及BTMX-0625交割合约将会对应地更名为ASD-PERP（ASD永续合约）以及ASD-0625交割合约，合约底层标的均是ASD。5月25日12点或之前，FTX将恢复ASD充提币。[2021/5/25 22:40:52]

下表展示了领先的链上永续合约交易所的总交易量和生成的手续费。有两件事情引人注目：

链上ChainUP WaaS联盟与AI PICK达成深度战略合作:据官方消息，链上ChainUP WaaS联盟与AI PICK宣布达成深度战略合作，双方就区块链技术应用落地、区块链金融服务、资金安全等方面深度合作。

AI PICK是一个次世代的智能投顾平台，于2020年10月开启公测，目前已突破2000个有效用户。AI PICK通过AI人工智能算法技术，颠覆传统金融中介化和资金集中化的投资理财方式，引领金融行业的重大变革。在AI PICK中，平台不接触用户的数字资产，数字资产永远由用户自己保管。 AI PICK的理念是：让交易更简单更智能。

WaaS联盟是链上ChainUP集团依托3年时间所服务的400多家交易所经验，将底层资产托管和200+主链币种钱包封装而成的一套完整的服务，包含主链资产托管、节点服务、主链定制开发、热门币种一键接入、共管钱包、借贷理财等多种功能服务，通过开放钱包API与SDK，帮助交易所、项目方、媒体等企业快速高效接入，实现资产云端安全托管，联盟内部转账0手续费即时到账。目前已有超过500家企业加入链上ChainUP WaaS联盟。[2020/12/9 14:41:04]

?dYdX仍然吸引了大量的交易量；

动态 | 以太坊区块链上700万枚USDC被销毁:据Whale Alert监测，北京时间14点54分，以太坊区块链上700万枚USDC被销毁。[2019/11/6]

?尽管交易量显著减少，但GMX的手续费几乎相当于dYdX。

dYdX

总交易量：9130亿美元；14天交易量：121.5亿美元；14天费用：324万美元。dYdX目前在Starkware设计的自定义zk-rollup上运行，但将于今年晚些时候转移到Cosmos生态系统中的应用链。

声音 | Craig Wright：软分叉是区块链上的癌症:nChain首席科学家Craig Wright今日在其社交媒体表示，软分叉不是比特币社区的一部分。它们是区块链中最糟糕的癌症，是由那些寻求社会共识而非竞争的傻瓜们的设计。[2018/10/11]

在V4中，dYdX验证者将操作一个链上的去中心化订单簿和匹配引擎。目前的测试已经能够达到500+TPS的吞吐量。在推出后，所有手续费收入都不会分配给中心化实体。

GMX

总交易量：1005亿美元；14天交易量：49.3亿美元；总手续费：1.482亿美元；14天手续费：743万美元。去年，GMX引发了链上永续合约叙事。尽管过去几个月有很多新进入者，但GMX的日交易量、用户数和手续费持续增长。

GMXV2将引入合成资产交易功能。

?使用Chainlink低延迟预言机以获得更好的实时市场数据；

?每个交易对将有单独的流动性，以隔离风险；

?在V2后逐步淘汰GLP代币。

预计在第二季度或第三季度发布。

GainsNetwork

总交易量：350亿美元；14天交易量：18亿美元；总手续费：2.54亿美元；14天手续费：160万美元。gTrade在1月份在Arbitrum上部署后，每日交易量大幅增加。

现在约80%的总交易量都发生在Arbitrum上。自引入gDAI保险库以来，也有大量流动性流入。该保险库将用户在保险库中的流动性份额进行代币化，并允许他们将其存入AMM、借贷协议等中。

Kwenta

总交易量：64亿美元；14天交易量：5亿美元；总手续费：1260万美元；14天手续费：80万美元。Kwenta在2月份推出了V2版本，新增了大量新的可交易资产，自那以后交易量大幅增加。

Kwenta利用Synthetix作为永续衍生品交易的流动性层。随着SynthetixV3推出更多的抵押资产作为sUSD的担保，我们可能会在Kwenta上看到更深的流动性。

当前的Kwenta路线图：

Level

总交易量：103亿美元；14天交易量：32亿美元；总手续费：1200万美元；14天手续费：390万美元。Level是BNB链上最大的永续合约交易所，提供ETH、BTC、BNB和CAKE四个交易对。

Tranches用于为那些风险偏好较高的交易者提供流动性，风险更高的Tranche将获得更大比例的交易费用。Level还计划在2023年扩展到新的链，并升级当前的流动性结构。

比较分析

下表显示了最近的交易量、费用和原生代币估值。

FDV/交易量和FDV/费用这两个比值越低，估值就越好。请注意，根据市值和FDV计算这些值之间存在很大差异。

根据这些数字，GNS和GMX的估值最佳。基于市值计算，DYDX是估值最好的代币。然而，重要的是要注意未来代币解锁情况。

同样值得注意的是，Kwenta和Level都通过原生代币发行来激励交易者。在代币发行减少的情况下，它们是否会继续增长？

个人而言，我非常关注$DYDX和$GMX，因为它们今年晚些时候将迎来催化剂事件。

总之，我坚信未来会有大量的流动性流入市场。如果未来交易量增长10-20倍，那么由于这些额外的增长，这些代币中的许多可能会从目前的价格显著上涨。

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