ETH:加密市场一季度回顾：BTC涨幅70%，市场复苏的转折点？_ARB

IntoTheBlock发文总结了2023年第一季度的情况：深入研究了导致加密行业显著复苏的因素，简要概述了发挥作用的宏观力量、最相关的链上数据，以及对可能影响今年第二季度的催化剂的分析。

网络费用：使用特定区块链所花费用的总和

该指标追踪了消费意愿和使用BTC或ETH的需求。

随着比特币NFT协议Ordinals的出现，网络活动增加，BTC按季度网络手续费达到了2021年第四季度以来的最高水平受USDC脱钩以及ARB和BLUR空投等事件影响，以太坊手续费用攀升至2022年第二季度以来的最高水平交易所净流量：中心化交易所的特定加密资产的净流入减去净流出

摩根溪创始人：千禧一代将为加密市场带来万亿美元的新资本:2月23日消息，摩根溪创始人Mark Yusko表示，即将到来的代际财富转移将为加密资产带来数万亿美元的新资本。Mark Yusko称，根据德勤金融服务中心的报告，千禧一代将继承37万亿美元，预计至少有一部分将用于投资比特币和加密货币资产。他指出，这37万亿美元，年轻人不会投资于IBM的股票，不会投资于政府债券，甚至不会投资于特斯拉。它将被投资到DeFi，它将被投资到比特币，它将被投资到以太坊。（Crypto Globe ）[2021/2/24 17:48:38]

转入交易所的加密货币可能预示着抛售压力，而提币则可能表明在正常情况下增持。

第一季度BTC净流入中心化交易所为6.63亿美元，相比之下，净流出为41亿美元。鉴于BTC近期价格上涨了约70%，可能是一些持有者想落袋为安。第一季度ETH净流出为8.15亿美元，远小于2022年第四季度的58亿美元净流出。链上数据

Three Arrows Capital CEO：与外汇市场结构类似的加密市场未来可能会出现更大的“碎片化”:加密货币对冲基金Three Arrows Capital首席执行官Su Zhu表示，目前，加密货币市场结构正在变得与传统市场相似。他说：“在外汇市场上，大量的交易是由资金不太充足的公司进行的，它们利用外汇机构经纪商在市场上完成大量订单。所以我认为最终你会看到加密货币朝着这个方向发展。”Zhu还指出，与外汇市场结构类似的加密市场未来可能会出现更大的“碎片化”。他指出，对于未来几年的加密市场来说，区域交易所将具有巨大的潜力，而其他实体则是市场多样化和效率提高。（AMBcrypto）[2020/6/8]

2023年第一季度，加密货币强劲反弹，BTC和ETH均实现了自2021年第一季度以来最大的季度价格涨幅。价格反弹出现在FTX崩溃后抛售疲软、风险资产宏观前景改善等积极因素之后。

声音 | Alex Tapscott：加密市场目前大部分修正都是健康的:据ambcrypto报道，区块链研究所联合创始人Alex Tapscott表示，加密世界的市场崩溃是常见的，不是源于一个单一的原因或事件。Tapscott认为，去年加密市场达到的高点是人为的，大量钱进入该行业并将估值推高至完全不可持续的水平。所以到目前为止的大部分修正都是非常健康的，在过去的几天或几周内发生的事情基本上是转向流动性的。他补充说，许多早期投资者正试图向那些具有更多可替代性和流动性的资产进行清算。此外，投资者正在赎回“接近1年到期日”的投资。[2018/11/28]

BTC领跑：BTC在2023年第一季度的表现超过了大多数资产

·现场 | HAYEK Capital Owen Xu：耐心的长线投资者将波动的加密市场中获益:金色采集现场报道，在BlockInvest链享未来·第二届区块链峰会上，HAYEK Capital Owen Xu 指出，随着比特币市场的波动性减小和更多机构投资者入场，耐心的长线投资者将从中获益，但是如何处理短期波动并从中获益会是一个巨大的挑战。Owen Xu提出的解决方案为，使用低倍杠杆（1-3倍）的同时引入极其严密的风险控制系统，将资产组合美元回报率能控制在一定范围内。BTC动量策略可以根据比特币的长期方向和短期波动调整提出趋势策略，用系统根据实际的市场深度，成交价格，交易量和持续时间来判断即时的比特币运动确实，从而决定是否做多或做空。[2018/8/18]

BTC的出色表现，可能表明其作为数字价值存储的吸引力越来越大。ITB资本市场的数据显示，BTC与黄金价格的相关性从年初的-0.3上升到本季度末的0.9。第一季度目睹了稳定币战争的白热化，随着Circle在银行业危机中苦苦挣扎，USDC经历了迄今为止最大规模的脱钩，USDT获得了更多的市场份额。尽管自硅谷银行倒闭和美联储的“打压”以来，ETH一直落后于BTC，但ETH凭借49%的季度涨幅依然超过了许多加密资产。

资料来源：ITB以太坊价格指标

正如BTC诞生之初一样，最近的银行危机推动了BTC的上涨

第一个BTC区块上写着2009年1月3日《泰晤士报》的头版新闻标题：财政大臣即将对银行进行第二次救助。吹捧BTC作为潜在替代品的价值。十四年后，随着美国和欧洲部分地区经历另一场银行业危机和随之而来的央行干预，BTC上涨超过20%，跑赢绝大多数资产。自那以后，美联储的资产负债表增加了3920亿美元，引发了看涨情绪。因为许多人预计在未来流动性增加和利率下降的影响下，将提振BTC走高。加密货币下一步将走向何方？

尽管价格和市场情绪在第一季度有所回升，但加密货币的下一步走势仍不明朗。

从宏观角度上看，一直以来打压风险资产的不利因素似乎有所缓解，但与此同时越来越明显的是，加密货币已经到了“被重点打击的阶段”，伊丽莎白·沃伦(ElizabethWarren)正从反加密货币运动中竞选参议院，Signature银行尽管有偿付能力，但仍被监管机构可疑地接管。

再加上加密货币内部的看空力量，在强劲的季度表现之后，人们怀疑未来价格能否继续攀升抑或是回落。

资料来源：ITB的BTC和以太坊财务指标

仓位支撑强：基于链上数据可以看到BTC和ETH目前都处于超买的位置

27000美元和1700美元分别是近期BTC和ETH值得关注的支撑位，因为这两个位置的支撑力度最强，分别为623.8万BTC和840万ETH。如果突破这一价格，基于之前的深度，在BTC和ETH达到24500美元和1500美元之前，都没有太多的支撑。在卖方方面，最近的29000美元和1850美元的高点，有来自之前在该区域购买的抛售压力，但如果价格攀升到这些水平，就不会有更多的阻力。

资料来源：ITB的BTC和ETH持有指标

长期投资者增持：持有者拥有的BTC和ETH数量继续创下历史新高

到2023年为止，持有资产超过一年的地址分别增加了134亿美元的BTC和47亿美元的ETH如果以往牛市的历史重演，那么在接近之前的历史高点之前，这些地址不太可能卖出第二季度催化剂：除了宏观和链上因素，还有其他需要注意的事情

以太坊的上海升级预计将于4月12日上线，在时隔两年多后开始提币。最初的提币可能会造成一些抛售压力，尽管这些提币必须要排队，以防止大规模提现。但从长远来看，这会鼓励更多的ETH持有者进行质押，因为无法提取的不确定性已经消除了，这可以被视为一种看涨力量，因为它暂时锁定了供应，同时也使网络更加安全。距离BTC减半还有一年的时间，但考虑到有许多人将这一事件视为加密货币周期背后的推动力，许多人可能会在减半前开始买入。另一方面，距离Mt.Gox归还之前被盗价值176亿美元的BTC的日期也越来越近了。总体而言，看涨和看跌因素的共同作用可能会使第二季度变得有趣。

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