CAP:LD Capital联创Joy Lou：为什么说年中倾向于减仓_TAL

注：本文来自LDCapital合伙人JoyLou发布长推。

1、目前市场一致预期的位置：总CPI环比0.20%，同比5.1%；核心CPI环比0.40%，同比5.6%。我预计总CPI环比0.24%，核心CPI环比0.35%。即，预计今晚CPI数据大概率符合预期。

2、与市场一致预期不一样的地方是：

1）一致预期中，总CPI环比0.2%，显著低于核心CPI环比0.4%。这里面隐含的意思是，CPI能源价格会显著负增长，虽然我也估计CPI能源价格是负增长，但负的程度，没有这么大；

DA Davidson将Stronghold Digital的目标股价下调40%至25美元:金色财经报道，投资银行DA Davidson在一份报告中表示，由于当前运营进展慢于预期以及整个行业的供应链挑战，将比特币矿商Stronghold Digital(SDIG)的目标股价下调40%至25美元。

DA Davidson预计该矿商的算力将在2022年达到6.4EH/s，低于之前估计的7.4EH/s和14.4EH/s，从2023年起达到12.6EH/s。市场数据显示，自10月20日开始交易以来，Stronghold Digital的股价已下跌约66%。（CoinDesk）[2022/3/30 14:25:40]

2）我仍旧估计CPI租金的增速会显著放缓，其对总CPI环比的贡献率，会从2月的0.26%下降到0.21%；

固定利率借贷协议Yield Protocol新增ETH借贷系列功能:3月25日消息，固定利率借贷协议 Yield Protocol 新增支持 ETH 借贷系列功能。用户可在以太坊主网上在 Yield Protocol 上借入、借出 ETH，或提供 ETH 流动性以赚取收益。[2022/3/25 14:17:13]

3）我读到多个卖方报告里的，对CPI二手车价的估计是显著反弹，我也是给一个正的增长，

但幅度还是很小，主要是因为Manheim二手车价指数和BlackBook二手车价指数都是领先CPI二手车1-2个月的，现在需要看这两个指数1-2月的读数。

Pocket Arena完成214万美元融资 LD Capital等参投:11月22日消息，Play to Earn NFT游戏门户和平台Pocket Arena宣布完成214万美元私募融资，Signum Capital、Unanimous Capital、LD Capital、Legion Ventures、Ethereal Capital、Calamari Ventures、Brotherhood Ventures、Halvings Capital、Exnetwork、Master Ventures、Standard Merchant和Minted Lab参投。该轮私募融资出售的POC代币占其总供应量的3.3%，但须受3个月的锁定期及12个月的兑现期限制。（globenewswire）[2021/11/22 7:03:19]

3、如果有超预期的地方，我倾向于是总CPI环比到0.3%，核心CPI环比0.3%，即总CPI比市场预期更高，核心CPI比市场预期更低。这里面隐含的逻辑是，我觉得市场高估了CPI能源价格的下跌幅度。

4、我觉得这个数字，对市场的影响大概率是中性或偏乐观。对于未来几个月的看法，我仍旧是明确看通胀下行。操作策略上，4-6月继续看多，到年中，对美股，包括币，我倾向于减仓：

一是因为到年中已经累积了相当可观的涨幅，二是到年中，总CPI已经跌到3%出头的水平，进入瓶颈期，要再往下到2%出头，难度相当大；三是，越到年底，衰退的概率越大，我们目前处在“后周期”，这个判断是很明确的，这一点到时再看，也包括要看美股1季报的情况。最重要的是“到时再看”，还有“看涨到年中”。

CPI的下行，可以分为两个阶段：

1.去年4季度左右，是第一个阶段的快速下行；到今年初，全市场都在怀疑通胀下行的可持续性，这对应2月美股的下跌，这一段算是通胀下行的预期，短暂的瓶颈期；

2.我们即将进入通胀快速下行的第二个阶段。

HeadlineCPI从目前的6%，会在未来几个月，逐月，变成5%出头，4%出头，3%出头。虽然这个图是同比，有基数效应的问题，但没有关系，基数效应也非常重要。到7月中旬发布6月CPI的时候，就已经到3%出头了，再往后，要到2%出头，难度很大。这是我未来3个月继续看到，但到年中后倾向于减仓的核心逻辑。

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