FIL:梳理Synthetix现状：永续合约交易量明显上升，V3更新带来更灵活的定制化服务_GEN

链上永续合约市场巨大，竞争也越来越激烈，除dYdX、GMX等龙头之外，近期Synthetix的永续合约交易量明显上升，SynthetixV3也在逐步推出，让SNX再次受到资本的青睐。

根据TokenTerminal的数据，截至3月20日，Synthetix过去7天的收入排名第四，超过了GMX、Lido、GainsNetwork等项目。

现货交易萎靡，永续合约交易量上升

Synthetix作为Optimism的重要合作伙伴，早在2021年7月就部署到了Optimism上，此后Synthetix鼓励大家将质押的SNX转移到Optimism，交易和收入也逐渐从以太坊主网转移到Optimism上。Synthetix官网的Dune仪表板显示，过去7天总的收入为133万美元，L1上平均每天的收入为3577美元，L2上平均每天的收入为18.7万美元。

早间创新币行情梳理:根据huobipro等交易平台数据显示，

EOS最新成交价格67.29元，最高价达70.47元，最低价格67.64元，跌幅1.2%；

IOTA最新成交价格7.9元，最高价达8.47元，最低价格7.4元，跌幅3.9%；

DASH最新成交价格1634.29元，最高价达1697.51元，最低价格1648.67元，跌幅0.21%；

NEO最新成交价格245.11元，最高价达255.3元，最低价格245.99元，跌幅1.8%。[2018/6/16]

收入主要来自于Synths现货交易和永续合约交易，Synthetix去年重新推出的原子交易即属于现货交易，虽然当时受到期待，但可能因为Synthetix现货交易的手续费高于其它交易所，目前已经较少使用。如下图所示，Synthetix过去7天的总交易量为11.92亿美元，其中最高的3月17日交易量4.92亿美元，和GMX当日5亿美元的交易量相当。原子交易的占比通常小于总交易量的1%，而在去年年底，原子交易约占总交易量的50%。在3月11日～3月14日期间，因为USDC脱锚，市场波动较大，存在着套利机会，原子交易也发挥着作用。

早间数字货币行情梳理:根据Bitfinex交易平台数据显示，

BTC最新成交价格48674.48元，最高价达49191.69元，最低价格48458.57元，成交量0.54万，跌幅0.22%；

ETH最新成交价格3830.17元，最高价达3915.75元，最低价格3805.39元，成交量5.71万，跌幅0.66%；

BCH最新成交价格7059.66元，最高价达7361.15元，最低价格6991.81元，成交量1.81万，跌幅1.19%。[2018/6/10]

可以看出Optimism上的永续合约交易现在是Synthetix最主要的收入来源。

SynthetixPerpsV2方案与交易量来源

SynthetixPerpsV2方案在2022年12月推出，能够降低费用、提高可扩展性和资金效率。

早间加密货币行情梳理:根据Bitfinex交易平台数据显示，

BTC最新成交价格48926.29元，最高价达49313.91元，最低价格48331.09元，成交量1.23万，跌幅0.07%；

ETH最新成交价格3854.97元，最高价达3899.94元，最低价格3780.07元，成交量17.96万，涨幅0.21%；

BCH最新成交价格7178.29元，最高价达7376.26元，最低价格6955.33元，成交量2.51万，跌幅0.42%。[2018/6/9]

在GMX中，GLP充当了交易员们的对手盘，获得费用的70%，GMX质押者获得费用的30%，在当前GLP经常出现亏损的情况下，原生代币GMX的质押者仍然可以获得收益，即将全部风险和部分收益分配给了GLP。而在Synthetix中，SNX债务池在不需要额外流动性提供者的情况下，既充当了交易员的对手盘，也作为项目的原生代币获得所有收益，所有风险和收益都由SNX债务池承担，因此更需要采取措施来减少作为交易员对手盘的风险。

早间数字货币行情梳理:根据Bitfinex交易平台数据显示，

BTC最新成交价格61505.41元，最高价达68943.80元，最低价格59461.58元，成交量6.95万，跌幅8.81%；

ETH最新成交价格4652.62元，最高价达5213.89元，最低价格4586.13元，成交量16.71万，跌幅6.42%；

BCH最新成交价格6837.86元，最高价达6963.79元，最低价格6598.56元，成交量0.40万，涨幅0.93%；

ETC最新成交价格134.83元，最高价达161.34元，最低价格128.13元，成交量166.94万，跌幅9.25%；

LTC最新成交价格1144.95元，最高价达1268.87元，最低价格1095.11元，成交量29.24万，跌幅6.40%。[2018/3/8]

Synthetix通过资金费用和折价/溢价定价功能来激励市场中的多头和空头未平仓合约保持平衡。交易拥挤的一侧将被收取资金费用，另一侧获得资金费用。在中心化交易所，资金费用通常每8小时收取一次，而Synthetix中的资金费用会随着持仓的延续实时收取。同样，会使多空比例偏移的交易会被收取溢价，使多空保持平衡的交易获得折价，这种机制可能会使高频交易员在发生偏离时积极套利。虽然GMX中的交易员也会被收取资金费用，但这本质上是用于杠杆交易的借币费用，多空双方都会被收取，作为分配给GLP和GMX的收入，起不到平衡多空头寸的作用，这也让单边行情中GLP承担的风险更高。

12小时数字货币行情梳理:根据Bitfinex交易平台数据显示，BTC最新成交价格11792美元，最高价达12223美元，最低价格11015美元，成交量46508BTC，涨幅0.47%；

ETH最新成交价格1079美元，最高价达1116美元，最低价格1001美元，成交量169946ETH，涨幅1.44%；

BCH最新成交价格1774.9美元，最高价达1875.5美元，最低价格1684.1美元，成交量21580BCH，涨幅1.24%；

ETC最新成交价格32.45美元，最高价达33美元，最低价格28.69美元，成交量739218ETC，涨幅4.5%；

LTC最新成交价格194.1美元，最高价达198.99美元，最低价格182.1美元，成交量119326LTC，涨幅1.69%。[2018/1/22]

去中心化衍生品协议中，除了从Synthetix中独立出去的Kwenta之外，Decentrex、Polynomial等也集成了SynthetixPerpsV2的流动性，可以通过Synthetix完成交易。同样以3月17日的数据为例，当日PerpsV2的总交易量为4.9亿美元，其中4.8亿美元通过Kwenta完成，主要还是依赖Kwenta。

从Kwenta官网可以看到，目前BTC、ETH的空头头寸均已达到上限，多头头寸也接近上限，多空比约为1:1，这就意味着PerpsV2的开放仅使SNX债务池额外承担了少量风险。而最大未平仓量可以通过治理调整，也说明Synthetix和Kwenta的交易需求强劲，交易量和未平仓量还有上升的空间。

此外，Synthetix已通过治理决定从4月份开始进行PerpsV2的交易奖励活动，每周为交易员发放200万OP奖励，持续17周，可能进一步激励交易量。

SynthetixV3：自定义债务池，新稳定币snxUSD

从Havven到Synthetix，再到SynthetixV2，Synthetix团队展现了极强的更新能力，SynthetixV3将能够满足各种定制化的需求，以让Synthetix真正成为流动性中心。目前，SynthetixV3的功能正在逐步上线。在已部署的SynthetixV3中，已经支持抵押SNX，铸造snxSUD。

挂钩的稳定币snxUSD

首先，SynthetixV3会有一种新的稳定币snxUSD，以解决sUSD扩展性不足和可能脱锚的问题。在升级之后，现有的稳定币sUSD也可以迁移为snxUSD。在目前的版本中，大多数sUSD都通过质押SNX铸造，虽然Synthetix也开通了超额抵押WETH铸造snxUSD的功能，但只有少量用户使用。在sUSD价格略高于或低于1美元时，也缺乏通过即时的套利活动让价格回到1美元的途径。新版本中将允许snxUSD和部分抵押品1:1互换，那么通过套利活动就可以将sUSD的价格限制在小范围内，如0.9975～1.0025美元。同时，更便捷的铸造方式也可能使snxUSD的发行量上升。

隔离债务池

在现有的SynthetixV2中，所有的交易都经过单一的SNX债务池，考虑到可能存在的风险，也就使很多功能受到限制，如上述的snxUSD铸造方式。SynthetixV3引入了池的概念，让利益相关者可以对特定市场自定义风险敞口，使债务池的风险和收益能够差异化。治理可以决定每个池的抵押品类型和上限，即使出现风险，也可以限制在小范围内。同时也给SNX质押者提供了承担更高风险获得更高收益的机会。

奖励分配

让池的所有者使用奖励管理器，将奖励分发给用户，可以按照质押比例，也可以参考质押时间等因素，提供更灵活的价值分配方案。

清算

SynthetixV3提出了一种清算机制，清算头寸的抵押品和债务在金库中的其他参与者之间分配。如果整个金库被清算，全部抵押品将被系统没收并出售以偿还债务。

小结

Synthetix团队展现了极强的项目更新能力，虽然目前原子交易等功能已经较少被使用，但PerpV2的需求强劲，Kwenta的未平仓量几乎达到上限，4月份开始的交易激励也可能进一步促进交易量。

SynthetixV3将更为灵活，满足各种定制化的需求，同时将风险限制在小范围内。新的稳定币snxUSD将更容易铸造，价格也更容易锚定在1美元。

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