TRU:杨民道：关于宏观经济与Crypto最新思考_ARB

宏观分析和crypto投资。

我最近频频被问到这个问题。这个周期，币圈出现了宏观派，就是分析传统金融宏观政策对加密资产价格影响。虽然巴菲特对加密资产一无所知，但对宏观分析，他一直有一套颇自洽的逻辑。对投资来说，他认为宏观预测是彻底不可知，且无用的。

华尔街知名大空头Jim Chanos：Coinbase“被严重高估”:金色财经报道，全球知名空头基金公司 Kynikos Associates 总裁 Jim Chanos 在做客 Crypto Critics Corner 播客节目时表示，美国领先的加密货币交易所 Coinbase 在目前的水平上“被严重高估”，并预测其费用收入的暴跌将导致股价暴跌。Jim Chanos预计，随着来自 Binance、Kraken、Gemini 和 FTX 等同行对手的竞争加剧，Coinbase 的收费比例将从目前的水平压缩，或从 150 个基点降低至 50 个基点，这意味着 Coinbase 必须以更快的速度削减成本才能维持竞争力。根据 Chanos 的估计，Coinbase 股价将跌至每股 23 美元左右，远低于上周五的收盘价 75 美元。[2022/6/1 3:54:15]

大体的意思是“如果靠宏观预测能赚钱，经济学家早就成世界首富了”。他的底层逻辑分两部分：一是宏观政策本身不可知、不可控；二是宏观政策影响是背景色，水涨船高，对于个体投资标的来说，都一样的影响，操心也没用。这两点当然跟巴菲特投资的标的是紧密相关的。

58COIN交割合约24H行情9:00播报:截至9:00，据58COIN交割合约行情：BTC合约现报价13787.03美元，较现货贴水17.60美元，24h涨跌幅2.08%。成交量3185.54万手，成交额87301.89万美元，当前持仓总量151.22万手，较上一交易日变化-12.50万手。

EOS合约现报价2.35美元，较现货升水0.0001美元，24h涨跌幅-3.66%。成交量218.62万手，成交额1014.43万美元，当前持仓总量341.95万手，较上一交易日变化-10.91万手。

ETH合约现报价383.63美元，较现货贴水0.59美元，24h涨跌幅0.08%。成交量312.37万手，成交额5929.71万美元，当前持仓总量73.22万手，较上一交易日变化13.63万手。[2020/11/4 11:35:58]

客观地说，如果是跑宏观对冲基金或者债券基金，宏观面对这类投资策略影响还是颇大的。但他投资的是具体公司和行业，最终看的是ROE，而公司的股东权益回报，每个行业会自动pricein宏观面的影响。如利率对贴现率的影响，对公司资本结构影响，对行业的估值倍数影响。

58COIN旗下矿池算力突破8000P 进入全球前五:据BTC.COM数据，58COIN旗下矿池实时算力突破8000P，当前实时算力达8067.09PH/s，自去年9月重整上线以来，累计爆块产出20387枚比特币，当前算力排名进入全球前五。[2020/5/9]

对保险公司债务影响/浮金收入影响，通胀对消费类公司的成本影响等。如果你是投的头部公司，而且是长期持有，这些影响实际上就是背景色，不用瞎操心。回到crypto资产，很难找到传统投资的对照物，特别是crypto本身的货币属性。可能最接近的标的是新兴科技类的股票里的新兴代表。

这类标的的特点是所出行业本身就是范式转移。

这个新兴资产最核心的驱动力有三个：a.基本面b.监管政策c.杠杆/流动性这三者中，跟宏观面稍微有关联的是杠杆/流动性，但影响最大的是监管政策。前两个周期老外都因为Chinaban,天天f**China,而这个周期轮到f**US。

对这三个驱动力，如果要我给权重的话，现在应该是：40：40：20。我对很多传统金融犹豫的朋友一直说，等到宏观落地，花都谢了。还是那句老话：不要一叶障目，不识泰山。

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