ROLL:代币经济学入门：在加密游戏中比较单币与双币模型的效用_加密货币

#01

引言

在我接手一个项目团队的代币经济模型设计工作时，选用单币模型还是双币模型，已经成为了一个普遍问题。

在之前，我的默认回答都是使用双币模型，但是我反省了这个行为。我认为每个选择都是合理的，只要能提供令人信服的理由，我将会尝试解释一些细微差别。在我们聊到最后，可能存在某种方法，让我们获得两种模式的好处。

本文关注的主要领域是游戏，你可以将这些想法举一反三到其他的加密项目里。对于游戏来说，是优于许多项目的沙盒环境，因为它有更多代币实用性场景。

不管怎么样，我们开始吧！

#02

代币有什么作用？

游戏中，代币的首要用途是用来完善只有代币才能实现的经济机制。

代币被用于许多事情，例如投机。正如我在”CryptoGamingisBroken”一文所提到那样，这些用途可能会损害游戏的质量或未来。

那么，代币在改善游戏的经济性上，有什么新的突破呢？我认为，最主要的方法是通过微交易的闭环来实现的。如果游戏内的价值流是单向的，没有构成闭环时，它们只能用于解锁一些附加的增值功能，然而代币形成双向流动，用户可以从自己的游玩中获取到的价值。在游戏中投入大量时间的人，可以将自己的时间转化为资本，还能让一部分愿意投入金钱的玩家，以一种新的方式将资本转化为效率，节省时间。

这些交易可以采取两种形式:

应用内交易：玩家为了获得战斗通行证、装扮、宝箱钥匙或者游戏进度而支付的游戏本身的费用。

P2P:玩家在游戏中交易的资源。这些可能是NFT、货币或其它任何东西。

金色快评 | 花旗推出DAR：降低华尔街大买家投资加密货币风险:花旗银行开发了一种称为数字资产收据（DAR）的工具。它的工作方式与美国托管收据（ADR）非常相似。这一工具的推出意味着，花旗银行提出了一种可能是最直接的投资加密货币的方式，而无需真正拥有加密货币。DAR相当于美国存托凭证(American Depository Receipt)，美国存托凭证存在的意义是外国股票由一家银行持有，然后由银行签发存托凭证，让美国投资者能够投资那些不在美国交易所交易的外国股票。而DAR工具的体系下，加密货币由托管方持有，DAR由花旗集团发行，这将把加密货币置于现有的监管体制下，并让资产管理公司和对冲基金等华尔街大投资者以一种风险较低的方式投资于加密货币市场。[2018/9/10]

这些交易在游戏中已经存在很长时间了。我们都熟悉游戏中的交易和拍卖行。代币能够带来的关键差异，是在游戏和“真实货币”之前创造了一个流动性市场，一种玩家可以通过几个步骤将游戏币兑换成美金的方法。

在我看来，其他的代币应用场景都是次要的，并不是说其他场景不存在，我以上谈到的，应该始终会是游戏引入代币机制的主要价值。

那其他的应用场景呢？代币用于募资应当是主要用途，另一个猜测，治理也可以成为代币发挥效用的场景，在投机的角度上来看，现金流和归属权也算是一种所有权。不过，我们应当意识到，代币的引入，并不是让游戏变得更好玩，而是为了给游戏提供资金方面的支持。接下来的问题应当是，我们是否能找到一种同时有利于游戏和社区的方法，或者说这个模式总是会因为和生产一个好游戏的愿景相冲突而告终。

我们将从双币模型开始，因为这是当下最流行和常见的一种方法。

#03

金色快评 | “区块链+审计”应由监管层推动落实:据Coindesk消息，金融信息服务公司（FISC）与20家银行共同开发了区块链财务报告平台，将上市公司的交易数据转移到区块链上。德勤，安永，毕马威和普华永道四家会计师事务所均在审计上市公司的中期财务报告时进行试用。

财务报告审计的关注重点是报告的真实性和完整性，在传统的审计方法下，审计师需要通过抽查的方式，对报告信息和外部数据进行核对。将审计工作与区块链技术相结合，能够有效降低审计师的工作量、实现审计范围全覆盖，但必须先完成财务数据、交易信息的上链。这就需要对财务数据、交易数据的存储方式进行改变，从服务器或硬盘存储，调整为区块链存储。数据上链除方便审计外，更能从根本上杜绝企业“经营、监管两套账”的行为，最大的受益者实为监管层。从推行数据存储方式变革的角度讲，不能仅仅是某一家企业或者某一个行业的数据上链，需要实现数据全部上链，那么这一变革也需要由监管层面来推动。所以，“区块链+审计”应用落地，重点在于监管层面。[2018/7/21]

双币模型

这是由AxieInfinity开创的，它具有AXS和SLP两种代币。

AXS的供应量是固定的，这意味着它可以随着时间积累价值，但SLP的供应量是无限的，他们可以根据需要来铸造与销毁，用来平衡游戏。

在这个模型中，AXS本质上是一种安全性措施。此外，AXS还可以视作是发行方的股票，当然团队不能真的这么说，但这就是他们正在做的。治理通常是一种佯装绕过安全性的实用场景。SLP是真正的游戏代币，因为他是AxieInfinity大部分游戏经济运行中所依赖的。

双币模型的优点

这个模型的伟大之处在于你可以将投机需求和游戏经济需求分离开来。当你使用加密技术发布任何东西时，人们都会为了快速且可观的回报去进行投机。有一个代币，用于人们进行投机，另外一个代币，用于游戏内的经济。让这两个需求被单独分离，尽可能地减少投机的激增不会带来游戏内的价格激增。你应当不想看见投机行为的激增导致游戏内突然的物价上涨。

金色快评 | 澳大利亚紧抓加密货币税收 加密货币不再是“法外之地”:澳大利亚金融媒体预计，澳大利亚税务办公室(ATO)将在本纳税季对加密货币投资者采取强硬立场。ATO最近誓言，将利用国际数据匹配协议，跟踪澳大利亚加密货币交易员的纳税义务。澳大利亚对于加密货币税收一块一直有很明确的政策，澳大利亚税务局（ATO）在其网站上发布了指南，并称如若参与收购或处置加密货币，则需要了解相关税务。澳大利亚对比特币等数字货币征收GST税（商品服务税），不过由于之前征收GST税时涉及到双重征税的问题，2017年7月1日起澳大利亚联邦政府取消向比特币等数字货币购买商品/服务征收GST税（商品服务税）。即数字货币仅在兑换时需要征收GST税；而使用该货币换取商品服务时不必再次缴纳GST税。

虽然“双重征税”问题有所改善，然而对于税收的征收仍然是存在困难的，由于加密货币交易市场的发展，交易额逐年攀升，应缴纳的税收体量逐渐增大，与此同时由于加密货币的属性以及市场仍然处在初期阶段，如何将税收征收到位成为政府部门关注的问题，为此澳大利亚相关部门也采取了一定手段，他们规定，参与获取或处置加密货币的每个人都需要保存与他们的加密货币交易相关的记录。此外ATO同时和银行、财政部、各州收入办公室进行紧密合作，帮助识别和追踪加密货币交易，进而确保相应税款如数缴纳。这一情况对于加密货币投资者而言，意味着加密货币投资再也不是“法外之地”，同样也要向政府缴纳税收，交易的匿名性也将减弱，交易信息将被政府相关部门掌握，这从监管角度看有利于反和反恐怖主义集资，另一方面也对加密货币自身的匿名属性造成了破坏。[2018/7/9]

这也让募资变得更加容易，投资者们想要投资一个供应量固定的代币，因为它可能有随着时间价格上涨的原因。一个供应可变的游戏内代币并不是很好的投资标的，因为运营方可以随时调整他们的供应量，烧毁，以及应用场景。而且为了平衡游戏，他们可能需要将代币价值从一个方向推向另一个方向。

DeFi协议StaFi第二季度路线图：改进StaFi开放架构、开发质押基础设施、设计代币经济:金色财经消息，DeFi协议StaFi发布第二季度路线图，第二季度将改进StaFi开放架构（SOA），未来可能推出配套的StaFi子网，以满足子网对Staking Derivative的要求。此外，团队还计划在第二季度开发质押基础设施、设计StaFiHub代币经济等。（Medium）[2022/4/1 14:32:06]

双币模型是很常见的，人们看到了Axie遵循了这个模式，其他游戏也同样遵守。所以他们会直观感受到，一个代币用于投资，一个代币用于游戏。这也类似于我们对法币的看法，比如黄金和比特币是你持有的资产，而美元是你花费的货币。

双币模型的缺点

当一款游戏的人气正在飙升，市场也很火爆，双币模型看起来非常完美。游戏内代币的价格是保持相对稳定的，另一个代币价格则是稳步上升，给人们带来投机的快感。

但是，当游戏的热度如音乐一般进入尾声时，人们就会开始思考：这种治理代币有什么意义？用户不太可能仅仅因为获得投票权坐拥价值数百万美元的代币，他们还需要更多的效用。

这个问题的产生，会是双币模型的一大缺点。有几种方法可以试图解决这个问题：

什么是固定供应代币？

有一个纯粹用于投机的代币时，最终会导致一个问题“嘿，为什么我们要持有这个？”。投机不是保持代币价格上涨的理由，必须要有其他因素存在。

一些团队通过添加现金流的方法，典型做法是利用质押。这里有两种路径实现：

稀释保护:你可以质押你的代币去换取更多的同样的代币。这不是真正的现金流，这只是稀释保护，因为更多的代币被解锁。但至少看起来还是“免费的钱”。

Umbrella Network更新治理代币经济模型 33%为社区代币奖励:2月15日消息，去中心化预言机项目Umbrella Network更新其原生代币UMB的代币经济模型。在代币分配上，最初Umbrella Network将2/3的代币直接分发给社区，考虑到开发成本、合规、营销和其他成本的，因此将早期建设者的分配比例增加到15％，分配给社区调整至总发行量的60％。新版经济模型显示，UMB总供应量为5亿枚，其中早期建设者占比15%；发展基金占比10%；团队占比10%，未来销售占比5%。而在社区方面，目前UMB已公开发售1%，销售价格为0.05美元；节点基金占比10%；市场营销及空投占比5%；合作伙伴基金占比10%；AMM流动性资金池占据1%，最后33%为社区代币奖励。官方表示，UMB可以由代币持有者通过Umbrella的验证者节点进行抵押，以获取奖励。但是，奖励以rUMB 代币或Umbrella奖励代币等不同形式来分发。 rUMB奖励代币旨在激励用户长期持有。[2021/2/15 19:50:13]

分红:玩家可以得到一些游戏中花费的代币。然而，这很难做到完全合理，因为如果你重新分配通过应用交易收集的资金，那么本应充当汇的交易就不再充当汇了。他们转而使用庞氏经济学。因此，你只能从P2P交易中获得手续费。

P2P交易的红利也可能相当可观。在过去一个月的大部分时间里，STEPN每天的交易费收入为200万至300万美元。当时有6亿个GMT在流通，如果他们有质押的话，假设占比为1/2。如果他们与GMT持有者对半分摊交易费用，那么每天将有100万美元进入3亿GMT股权，即每个代币大约0.3美分。鉴于GMT的平均价格为1.50美元，这相当于每天0.2%的股息，或者73%的非稀释年利率。太不可思议了！他们没有这样做，但它确实表明，对等交易的红利可以是显著的。

如果一个团队不想增加现金流，或者如果他们想在现金流之外增加一些东西，他们会为固定的供应代币添加游戏中的使用场景。

这就是Axie最终所做的，通过引入AXS育种成本。在这种情况下，固定供应代币成为一种额外的游戏中货币，不同的是，它是一个固定供应代币。游戏设计者可以选择，他们是否希望这些使用过的令牌被烧毁或再循环，并使用它作为一个额外的游戏经济检查机制。

设计固定供应代币的使用场景较为棘手，但人们选择它的理由有哪些？

你可以在任何地方划定界限，但最终通常会变得有些随意。有很好的论点将其支持，作为市场交易代币，或者作为应用程序交易代币。

我认为，如果团队要增加固定供应代币的使用场景，那么这个利用形式应当对代币的供应有所影响。增加应用场景的目的，是为了给固定供应代币带来价值，但如果他们被当作无限量供应代币那样的货币来使用，那么将没有持续持有它的场景。因为你可以在需要的时候买入，在你不需要的时候卖出。但固定供应代币在游戏中，如果能用于特殊升级的销毁，那么随着游戏的流行，固定供应代币和升级资产都将变得越来越有价值。

采用双币模型路线的团队最终都会走入这个困境，除非他们找到一种增加固定供应代币价值或效用的方法，否则这些代币将被许多投资者抛售，你的项目将被抛弃。

那如果是单币模型呢？

#04

单币模型

仅仅使用一个代币的项目是稀少的，但这个方法提供了一些解决双币模型问题的机会。

要时刻谨记一点，单币模型并不意味着游戏中只有一种代币，游戏内可以有多种代币，但只存在一种作为游戏与加密货币之间的桥梁。

有几种方法可以实现这一点

供应量可变的单币模型

一种方法是使用单币模型，且这个代币的供应量是可变的，目前我还没有看到很好的例子，但作为一种游戏代币模型，它可以严格遵守我在“CryptoGamingisBrokenPiece”中提出的想法。

这又回到了我在本文开头的观点。游戏中加密资产的作用是，让人们能够用游戏中的工作换取游戏外的钱。

如果一个游戏工作室想要在不干扰复杂的代币经济学的情况下做到这一点，这里有一个非常简单的方法。

利用游戏内的市场(例如Runescape，WoW等等)建立一个非常棒的游戏在核心货币和区块链之间建立一座桥梁用另一种代币(ETH、USDC等)为该货币增加流动性好了，搞定了。你上线了一个加密游戏，这看似简单，但却已经是我们需要的一切了。想象一下Runescape拥有一个高流动性的Gold<>USDC市场。那就太棒了，不是吗？

你甚至不需要使物品NFT，因为坦诚地说，游戏物品一旦离开游戏将毫无价值。只要维护一个正常的拍卖行功能，在那里玩家可以用代币交易一切的东西，添加一个出金渠道，一个繁荣，令人敬畏的加密游戏诞生了。

为什么我们没看到这种例子？因为制作有趣的游戏是非常困难的。有些游戏采用了这种方法，但大多数还没有上市。当它们发布的时候，它们要获得注意力就会变得更加困难，因为它们上面不会有一个令人兴奋的庞氏结构。如果我们诚实的话，那些旁氏模式的玩法是一个很好的GTM策略，在最初可以获得巨大流量。

这种模式的另一个缺点是，人们没有任何投机的标的。至少就目前而言，要想在加密技术领域取得成功，似乎确实需要一些投机机会。如果投资者没有一些固定供应资产可以长期持有，而且对其价值有所上升的希望，他们也很难从这些投资者那里筹集到资金。

因此，让我们接下来看看一个固定供应的单币模型。

供应量固定的单币模型

你可以制作一个只有一种固定供应代币的加密游戏吗？这是较早推出的加密平台所走的路线，例如Sandbox与Decentraland。我认为这种模式可能会再度流行起来，作为双币模型的一种迭代。

这里有一个方法你可以尝试的，这是一个猜想，我仍然在思考如何实现它，所以请不要假设它是可以使用的，就直接复制黏贴照搬。

在这个模型中，存在一个供应量固定的单币模型，作为可投资资产，以及所有在游戏中的资金的桥梁。

但是你仍然需要一个更多变的供应货币在游戏中，这样你就可以更好地平衡经济。所以你仍然有可变供应量的代币，它只是锁定在游戏中。

然后创建一个游戏内的可变代币和固定代币之间的DEX，以及链接任何其他游戏内的资产。这实际上是一个更好的交易技术，如用木材兑换代币，因为它创造了一个类似Sushiswap或Uniswap风格的流动性市场，可以立即交易任何东西，而不需要另一方的买家。

这样玩家就可以随时用游戏币交易固定供应代币，从而实现过渡。或者他们可以在固定供应代币架起桥梁，购买金币和木材，以及其它他们想要的东西。

由于固定供应代币的供应量是固定的，并且游戏中的道具将会通货膨胀，代币购买力应该随着时间的推移增加，而不是缩减。早期玩家将获得更多来自他们劳动成果的奖励，在固定供应代币规则中倾向它们，并且后来的玩家仍然能够玩和赚钱。

此外，从资源市场中分离出来，你可以拥有一个道具市场。这些物品可以作为NFT提取，也可以在游戏中锁定。我觉得没什么区别。市场上的一切都可以用可供应代币定价，然后交易费进入国库或燃烧。如果你烧掉它，那么随着时间的推移，你会造成一些通货紧缩，这也将有助于为固定供应代币创造更多价值。

另一个方法是在一个主要的加密资产(如ETH)中为道具市场定价代币。这里的巨大好处是，游戏中的交易代币是一个不与游戏表现挂钩的资产。如果你对自己的代币收取交易费用，你仍然必须将代币卖给市场才能获得收入。如果你在ETH,SOL或USDC上收取交易费，那么收入将是立即的。

这也需要玩家在游戏中连接其他资产，如ETH、SOL或USDC，这些资产将由项目方存储。项目方可以在保管这些资产的同时获得收益，为游戏创造额外的收入流。

那么问题是，固定供应代币如何获得增值？这里你可以重新引入股利模型，但是股利是在市场中使用的资产支付的。因此，通过质押我的固定供应代币，我赚取了一些游戏中ETH或USDC，而不必被一些复杂的链上质押系统困扰。这将是非常酷，并且没有看到任何游戏尝试这个方法。不过法律合规上可能会很复杂。

然后你还可以让它从所有其他swap交易的交易费中获得一些分红。因此，在游戏中通过质押你的代币，你赚取了一些ETH，一些在游戏中的游戏币，和一些更多的代币，来自所有发生在游戏中的交易。这将使它成为一种非凡的投资资产，随着时间的推移，通过通货膨胀会使得资产的购买力增加，代币的价值将会增加。如果你在上面加一些高价值的焚毁，你就会有一个非常强大的代币投资论。

通过我对这个模型的思考，我认为它比目前流行的双代币模型要强大得多。它增加了大量的灵活性，并确保有一个核心资产在生态系统中积累价值。如果仅仅只是想把游戏和加密世界链接起来，可变供应量单币模型将是理想的。但这种固定供应量单币模型可以让你保留加密货币投机性更强的一面，以及随着时间的推移带来的价值增长。

这纯粹是一个纸上谈兵，肯定需要一些改进。但是我希望这对任何试图思考如何构建代币经济学的团队有所帮助。我会继续完善这个，并在探索更多的游戏，与更多的团队合作时迭代它。

责任编辑：Felix

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