ADI:新的法案出现、稳定币的未来会是怎么样？_Radio Hero

加密货币对进入众议院试图控制数字资产的监管法案并不陌生。

今天，众议院发布了一项法案草案，重点是监管稳定币，特别是影响发行人和稳定币的抵押。总体而言，稳定币是第三大加密资产，几乎与以太坊一样大，市值为$52.8b?。

该法案会扼杀最大的加密资产类型之一吗？这对当前和未来的稳定币意味着什么？

内容

该法案的重点是引入一个框架，围绕谁可以发行稳定币以及他们如何发行稳定币。稳定币需要“完全由现金或高流动性资产支持”，什么归类为“高流动性资产”仍然未知，但包括美国国库券。包括银行和非银行机构在内的稳定币发行人需要获得批准，最高可判处5年监禁和100万美元罚款。

将为当前的稳定币设置两年的宽限期，以使其遵守该法案。创建“内生抵押稳定币”也是非法的，这可能意味着在其现有生态系统中由代币抵押的稳定币。

XRP律师：对XRP从Coingecko最新的SEC证券名单中删除感到兴奋:金色财经报道，支持XRP的律师John Deaton在推特上表示，对XRP从Coingecko最新的SEC证券名单中删除感到兴奋，并表示，今天XRP已经不在SEC名单上了。John Deaton将这一发展与三年前的情况进行了比较，当时SEC声称Ripple出售了超过146亿单位的数字资产\"证券\"。[2023/8/10 16:17:06]

这对当前的稳定币意味着什么？

中心化稳定币

最大的3种稳定币都是中心化的，目前占据了稳定币市场的91%?。USDT($67.97b)?、USDC($49.52b)和BUSD($21.03b)?。它们不仅是DeFi固有的，而且大多数用户都在这些马厩中拥有马厩。那么该法案对绝大多数稳定币构成什么风险呢？不多。

Ripple呼吁对Hinman以及2018年发表的演讲进行新的调查:金色财经报道，Ripple呼吁对美国证券交易委员会公司财务部前主任William Hinman以及他在2018年发表的一篇演讲进行新的调查，该演讲在有关数字资产是否符合投资证券定义的问题上经常被引用。

Ripple公司首席执行官Brad Garlinghouse也持相同观点。他在Twitter上写道：一个监管者在面对如此多的反对意见时，决定继续前进，使整个行业陷入混乱，这绝对是不合情理的。[2023/6/14 21:34:53]

所有这三个都是由现金、国库券和其他现实世界资产组合支持的法定货币。这使得他们已经符合法案的当前状态，只需要进一步的批准。

FRAX

为什么FRAX如此特别以至于他们有自己的部分？好吧，它们是最大的非中心化且未超额抵押的稳定币。FRAX的市值为1.36美元，是第五大稳定币。

Kraken首席法律官：在未来几年内法院将为加密行业制订新的法律法规:最近被任命为Kraken交易所首席法律官(CLO)的Marco Santori表示，在未来几年内，有可能是法院而不是国会为加密行业制订新的法律法规。他解释称，监管机构可能会“继续在指导新规则方面发挥强有力的作用”，但他同时也表示“就目前法庭上悬而未决的案件和国会相对缓慢的进展而言，在未来几年里，你会看到很多新进展来自法官，而不是国会议员”。（Cryptonews）[2020/4/21]

FRAX工作原理的快速ELI5是它由USDC和FXS部分抵押。USDC和FXS之间的抵押比率根据FRAX的价格通过算法进行调整。目前，FRAX的抵押率为92.5%，这意味着支持FRAX的抵押品中有92.5%是USDC。

声音 | ShapeShift首席执行官：美国政府将尝试创造新的法币化数字货币:据Ambcrypto报道，ShapeShift首席执行官Erik Voorhees近日在采访中谈到美国政府要求加密领域进行KYC和AML验证这一举措时表示，美国政府将尝试创造新的法币化的数字货币，尽管加密社区都不要求通过个人信息进行身份识别，但政府希望金融机构能起到监控作用，当美国监管处于灰色地带时，ShapeShift的日常活动更加灵活，但监管收紧，公司现在不得不遵守相关规定。[2019/9/27]

如果该法案以Frax目前的形式通过，它将受到审查，因为它依赖“内生”资产作为抵押品(FXS)。然而，FXS仅占FRAX的7.5%，其创始人SamKazemian曾表示“我们应该简单地将CR提高到100%。这将使这里的危险为0%。”?这意味着FRAX将100%由USDC抵押，因此不会面临账单风险。

好的，所以这个账单对于Frax来说也不是问题，那么其余的稳定币呢？

超额抵押稳定币

超额抵押稳定币是去中心化协议中最常见的稳定币类型之一。第4大稳定币DAI使用此模型，以及许多其他模型，例如LUSD?和MIM?。那么他们的风险有多大？这一切都取决于什么被认为是“高流动性资产”。

DAI主要由USDC、ETH、WBTC以及RWA抵押。如果ETH和BTC被认为是“高流动性资产”，那么DAI也应该完全没问题！可能导致一些麻烦的是他们的RWA。通过Centrifuge?，MakerDAO借出约4000万DAI，这些DAI由房地产、房地产贷款和货运发票等抵押。这些是“高流动性资产”吗？也许不吧。但即使它们不是，DAI也可能仍然没问题，因为RWA只占DAI抵押品的一小部分。

对于MIM和LUSD，可以讲述类似的故事。LUSD完全由ETH担保。MIM主要由稳定币、ETH、wBTC和FTT支持，所有这些都可能是“高度流动的”，但可能不是FTT。如果FTT不被认为是高流动性的，MIM可能会没事，他们在数十亿美元的抵押品和由于LUNA崩溃导致的供应下降中幸存下来。

稳定币的未来

稳定币将如何改变

为了遵守这项新法案，目前最大的稳定币可能几乎什么都不做。95%以上的稳定币市值由法币、ETH、wBTC或其他稳定币完全抵押。在我对法律的解释中，他们都会没事的。也许某些协议将不得不调整其模型，但我怀疑这会对更大的稳定币市场产生重大影响。

我认为这种影响是稳定币潜在的新创新。

稳定币的新创新

该法案将阻碍稳定币模型中的新模型或创新。它使算法稳定币在美国几乎不可能在不担心受到惩罚的情况下创建。然而，这并不意味着稳定币不能进行创新。例如，仍然可以创建GHO等协议级别的稳定币，以及依赖永续合约的delta中性稳定币，例如UXD?。该法案可能标志着美国algostables的终结，但肯定不意味着稳定币创新的终结。

结论

总结一下：

稳定币法案限制美国稳定币发行人获得“高流动性资产”的批准和充分支持

该法案仍处于非常早期的阶段，在最终确定之前可能会发生很大变化

中心化稳定币已经基本符合这项新法案

FRAX将不得不进行小幅调整以符合该法案

超额抵押的稳定币会很好，这取决于“高流动性”的定义

稳定币的未来可能看起来与当前形势相似，但该法案确实扼杀了创新，但它并没有让它成为不可能

那么这是什么意思？对于绝大多数稳定币，该法案可能并不像每个人预期的那么糟糕。然而，根据他们如何定义某些术语，大多数稳定币可能根本不需要改变。这样的立法更多地涉及整个加密货币和稳定币，作为获得更多控制权的一种方式。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

来源：金色财经

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