CROS:为了购买比特币、MicroStrategy已负债累累_EGY

从2020年8月首次入场后，MicroStrategy就没有停止过比特币购买行为。MichaelSaylor认为购买比特币就像购买Facebook或eBay股票一样。他还坚信持有比特币胜过持有法币。

MicroStrategy的“老本行”是销售商业智能软件，在过去的20年里，这项业务的绩效一直非常稳定，年收入增长率基本维持在4%左右，与MSTR股票走势相当。然而，当他们投资比特币之后，一切都改变了，比特币在2020年后不断上涨，直到最近才大幅下跌，MicroStrategy的比特币持有量也在不断增加。

那么，MSTR的股价呢？也涨了！下图展示了MSTR股价和比特币的关联度。毫无疑问，MicroStrategy与比特币的关系越来越紧密。

从2018年初开始，我们看到MicroStrategy公司连续三年的盈利情况都在节节攀升，股价上涨了惊人的266%。但截至2022年7月上旬，该公司已经连续12个月未盈利了，股价下跌了66%。收入仅仅增长了3%。

FatMan：Hodlnaut添加UST是为了利用散户作为退出流动性来脱手其UST头寸:6月29日消息，Terra研究员FatMan发推文称，加密借贷公司Hodlnaut内部人员向其发布了一些信息，看到了来自Hodlnaut CEO朱俊涛发布的有关于他们在4月份添加UST真相的内部消息，朱俊涛承认Hodlnaut添加了UST是为了利用散户作为退出流动性来脱手该公司的UST头寸。

即Hodlnaut通过默默地将客户的USDC和USDT兑换成UST以产生收益，积累了巨大的UST头寸。他们可能希望降低风险，但他们的Anchor和UST 3Crv头寸巨大，冒着脱锚的风险是不明智的。他们没有倾销它，而是开始募集客户资金。然后，每当客户存入UST时，朱俊涛就可以在后台清算公司负债，并将他们自己的UST转换为USDC，而无需公开平仓他们的鲸鱼账户头寸(因有链上监控)，从而将头寸抛售给散户。该计划没有奏效，尽管据称他们确实从客户的UST存款中获得了大约2000万UST，但这不足以抛售他们所有的敞口，最终脱锚还是发生了。[2022/6/29 1:38:43]

日本央行副行长若田部昌澄：日本央行实施货币宽松政策不仅是为了推高价格，也是为了实现经济的良性循环:2月3日消息，日本央行副行长若田部昌澄：日本央行实施货币宽松政策不仅是为了推高价格，也是为了实现经济的良性循环，即价格上涨伴随着工资、收入和就业增加。[2022/2/3 9:28:44]

尽管这种收入增长让MicroStrategy看起来很有希望，但现实情况并没有看起来那么美好。原因很简单，MicroStrategy过去两年一直在亏损。

根据MicroStrategy公司2021年报中披露的数据显示，MicroStrategy在2021年的所有亏损都是由于数字资产减值导致，换句话说，尽管MicroStrategy经营的软件业务没有亏损，但持有的比特币却亏损了，结果导致他们的股票下跌了66%。2022年第一季度，MicroStrategy的状况看起来也不太好，该公司上季总收入为

1.193亿美元，比去年同期下降了2.9%；另外，一季度公司毛利润为9360万美元，与一年前的1.004亿美元相比也略有下降。

在购买比特币之前，MicroStrategy公司市值大约为9亿美元，但在2022年第一季度已升至77亿美元——数据不会说谎，自从MicroStrategy开始投资比特币以来，其市值不断上升，股价也与比特币挂钩。如今，比特币似乎已经逐渐成为MicroStrategy的主要业务，而软件和商业智能产品反而成了次要业务。虽然MicroStrategy一直信誓旦旦地说要重现2020年的光景，但外界并不乐观，不少业内人士预测MicroStrategy未来三年的盈利状况仍然堪忧。

Ocean Protocol回应KuCoin安全事件：为了保护代币持有者，将暂停智能合约:去中心化数据共享协议Ocean Protocol（OCEAN）在推特表示，库币KuCoin交易所黑客盗走了2100万枚OCEAN（价值约860万美元），一直在寻找解决方案并与KuCoin保持协商。为了保护OCEAN代币持有者，已暂停了OCEAN智能合约，在接下来的几个小时中，将为社区提供更多信息。

据此前报道，北京链安Chainsmap监测系统发现，库币KuCoin交易所被盗的ERC20代币已经通过Uniswap交易获利约266ETH，涉案地址主要转出了OCEAN、ORN、KAI三种ERC20代币，部分经过中间地址跳转后分配到三个地址，目前已经通过Uniswap交易的是OCEAN。[2020/9/27]

为了购买比特币，MicroStrategy已负债累累

有一点可以肯定，MicroStrategy持有大量比特币——6

月29日，MicroStrategy宣布再次以约1000万美元购买了480枚比特币，平均每个比特币支付了20,817美元。截至2022年

动态 | 韦氏评级：科技巨头进入加密领域是为了成为银行:国际评级机构韦氏评级(Weiss ratings)认为，苹果和Facebook等进入加密领域的科技巨头证明，它们实际上正在成为银行，而它们的“答案”完全不同于比特币，因为比特币是要替代各国央行。韦氏评级认为，Facebook、苹果和阿里巴巴的新产品只是伪加密技术，可以让他们从用户的金融活动中获利，它们并没有取代银行，而是正在成为银行。[2019/6/7]

6月28日，MicroStrategy已拥有129,699枚比特币，总价值约39.8亿美元，持仓均价为30,664美元。

实际上，为了购买比特币，MicroStrategy已负债累累，他们目前持有三份债券，都需要在特定时间偿还，此外他们还有银行贷款。

失血的MicroStrategy

北京时间9月1日凌晨，华盛顿特区首席检察官KarlRacine正在起诉MicroStrategy公司及其联合创始人、前CEOMichaelSaylor涉嫌逃税。受此消息影响，MicroStrategy股价持续受挫。

尽管起诉才拉开序幕，最终结果还要经历漫长的过程。但对MicroStrategy面临危机已成事实，毕竟MicroStrategy的现金流已经濒临枯竭了。

声音 | 赵东：玩比特币不仅仅是为了赚钱:DFund资本创始人赵东在微博中回复网友表示，准确的说，赚钱很重要，不赚钱活不下去，但玩比特币不仅仅是为了赚钱。如果仅仅是为了赚钱，我早就干不下去了。随后对于网友提问春天来了吗？赵东表示，春天得2020年了，大家还是得准备好过冬，这样才能活到春天，加油！[2018/12/18]

对于一家斥资近40亿美元投资的公司来说，1亿美元似乎不算多，但税务部门是不支持加密支付的。MicroStrategy今年Q2财报显示，截至2022年6月30日，公司的现金和现金等价物仅余为6940万美元。且公司经营仍在持续亏损。

本季度，MicroStrategy的运营亏损为9.181亿美元，而较2021年同比扩大121%。净亏损也持续扩大至10.62亿美元，而在2021年Q2仅为2.993亿美元。

数据显示，MicroStrategy购买这些比特币总花费约39.65亿美元购买比特币，平均成本价为30,700美元，而目前却产生了巨大亏损。这也是MicroStrategy财报中亏损的主要来源。

钻石手还能HODL吗？

在投资者的印象中，MicroStrategy是比特币强力的钻石手、吹鼓手、HODLer。在牛市中，这一策略尚可维持，如今持续失血的MicroStrategy还能HODL多久？

今年6月，MicroStrategy曾首次转移比特币，将2089.99枚转移到一个新钱包。这也一度引发市场猜测，钻石手终于要卖出自己的比特币。但后续并无进一步进展公布。

对于MicroStrategy，除了日常经营的现金流，其贷款利息也需持续支付法币。在购买庞大的比特币储备中，仅不足一半的资金来自MicroStrategy自身资金储备，其余大部分均来自贷款购买。

今年3月时，MicroStrategy从加密银行Silvergate得到利率约为4%的2.05亿美元贷款，其中大部分以比特币为抵押。

借贷之时，MicroStrategy

将LTV维持在200%，根据当时价格计算，价格低于21000美元时MicroStrategy

将被要求追加保证金。而目前比特币早已多次跌破这一数值。若比特币继续下跌，MicroStrategy可能还将面临更多的追加追加保证金要求。

MicroStrategy还发行了可转换债券总计17.5亿美元，利率约为0.75%。此外，还有高级担保贷款5亿美元，利率为6.1%。

通过上述债务估算，MicroStrategy从2022年起每年须支付利息约3500万美元。

过去两年，MicroStrategy

每季度的净利在剔除投资减值损失后基本维持在1000万美元左右。也就是说，MicroStrategy

软件业务的盈利，每年刚好大致可覆盖贷款利息。总而言之，目前MicroStrategy的经营处于一个微弱的平衡之中，若

MicroStrategy被处以巨额罚款，MicroStrategy仅有6940万现金储备可供动用。届时恐怕只有卖币才交得起罚款了。

MicroStrategy会面临清算风险吗？

根据SilvergateBank的贷款信息显示，MicroStrategy的比特币清算价格应该略高于21,000美元，如果按照当前比特币价格来看，的确已经跌破了MicroStrategy的“清算门槛”。

不过，Michael

Saylor在社交媒体上重申MicroStrategy并没有清算风险，他承认该公司有2.05亿美元的定期贷款，需要维持价值4.1亿美元的抵押品，但MicroStrategy已经预测到波动性并构建了资产负债表以便在熊市中继续HODL，他们甚至可以发布更多抵押品以避免清算。值得一提的是，Michael

Saylor确实提到如果比特币跌至3,562美元，MicroStrategy可能会遇到问题，但这一价位似乎与当前2万美元价格区间相去甚远。

如果真如MichaelSaylor所说，至少就现阶段而言，MicroStrategy并不会面临清算风险。

将比特币作为储备资产真的明智吗？

Michael

Saylor是一个坚定的比特币支持者，但作为一家上市公司CEO，有人觉得他并不称职。加密社区中有人直言不讳地指出，Michael

Saylor可能是史上最糟糕的投资者，相比于“互联网泡沫”时期的企业家，他亏损了更多钱。比特币是有史以来表现最好的资产，但由于选择了错误的入场时间并用杠杆在高点入场，Michael

Saylor可能已经损失了一大笔钱。

但真是这样吗？MichaelSaylor真的是历史上最糟糕的投资者吗？或许只有时间会给出答案。

但是MicroStrategy开创了一条先河，让加密货币成为了一种可行的企业投资标的，MicroStrategy为“后来者”铺平了道路，现在有越来越多企业效仿他们，在资产负债表中加入比特币。

至于MichaelSaylor，他需要比特币再次反弹，而这肯定会发生，可能需要一年或更长时间，比如2024年5月的下一个“减半周期”，如果MicroStrategy的现金流没有重大变化，他们应该有足够的时间来偿还所有债券和贷款。

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来源：金色财经

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