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Uniswap V3 重磅发布 但「Maker」思路并不新鲜

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"创新是 Dex 向前发展的重要竞争力。Uniswap V3 版本提出的「范围内挂单」的概念,与 Gate.io 去年 9 月所推出的 HipoSwap 在引入 Maker 池的操作上有所重合。"

近期,Uniswap 官方于发布了 V3 版本的概述。在新的版本中,Uniswap 引入聚合流动性、范围挂单和多种费用等级的概念,其中,提出「范围内挂单」的概念的同时,引入了类似「Maker 池」的角色,让 Dex 的创新和发展再度成为讨论焦点。

有趣的是,V3 版本提出的「范围内挂单」的概念,与 Gate.io 去年 9 月所推出的 HipoSwap 在引入 Maker 池的操作上有所重合。

Dex 正在进行着怎样的迭代?

市场上具有改变游戏规则潜力的新 Dex 产品数量很多,AMM 模式也在更新迭代。

2018 年底,作为去中心化的交易所,最初版本的 Uniswap V1,向市场展示了自动做市商的风采,惊艳一时,引发了业内诸多致敬及模仿。

在随后的 DeFi 热潮中,Uniswap V2 主要在闪兑、时间加权预言机、盈利模式三个方向进行了深度的调整。也得到了市场的认可。

Uniswap V3 中,官方将「范围内挂单」称为了一个独特的概念,该功能可类比为交易所里限价单(Limit Order)的升级版。由于DEX 市场对梯度挂单有着足够的需求,而「范围内挂单」解决了盘口附近资金利用率问题。众多媒体及行业分析人员将此举称赞为「Uniswap V3 最亮眼的一处改进」。

不过,这个「最亮眼的改进」,Gate.io 早在去年 9 月就已经推出了 HipoSwap 并引入 Maker 池为市场提供了一种全新的解决思路,除了设定价格的细节上稍有差别外,Uniswap 「范围内挂单」理念和 HipoSwap 几乎一致。时隔 6 个月,Uniswap V3 概述中才提出「Maker」 概念,与 HipoSwap 发布的初衷所有重合,这或许是 Dex 升级趋势的一种延续,但也可能是 Dex 创新力的一种流失。

回看 HipoSwap 去年 9 月份发布的白皮书,解决思路如出一辙。Uniswap 官方给出的例子能够看出,这种方式引入了 Maker 的角色:如果 DAI 的当前价格低于 1.001 USDC,那么 Alice 可以在 1001-1002 DAI/USDC 的范围内卖出 USDC,同时买入价值 1000 万美元的 DAl。如果 USDC 大于 1002 DAI,那么 Alice 手中的 USDC 完全换成 DAI,如果 USDC 小于 1.002 DAI,那么换入的过程会停止。

加密银行Signature Bank:加密货币流出总额已高达42.7亿美元:9月7日消息,加密银行 Signature Bank 发布三季度中期报告,其中显示该公司加密货币流出总额已高达 42.7 亿美元,不过该公司的非加密存款规模升至 26.4 亿美元。

Signature Bank 主要为机构加密交易商和加密业务(包括交易平台和矿工)提供金融服务。此外,季报数据还显示 Signature Bank 二季度总存款减少了 50.4 亿美元,跌至 1041.2 亿美元,其中数字资产银行团队的的存款规模减少了 24 亿美元。(Cryptoslate)[2022/9/7 13:14:25]

(在新的 V3 版本升级中,范围内挂单资金池,即「Maker」概念)

在 Uniswap 走向 V3 的漫长时间中,Uniswap 最受市场所赞誉的创新能力或许已经有所流失。这种创新力的流失不仅仅体现在 Uniswap 晚于?HipoSwap 近半年才提出的 「范围挂单」,在另一方面,已有媒体发布评论表示,Uniswap V3 版本中集中流动性的做法,在 DEX 赛道中的 DODO 中已有先例,虽然二者稍有不同:Uniswap ?V3 版本并未提及是否将引入外部预言机,但 DODO 引用外部预言机报价的 PMM 模型在市价范围附近聚集了 LPs 的流动性。

此外,Uniswap 从最开始的开源姿态,逐步走向了半开放的平台,在 V3 版本发布之前,已向代码罩上了一层保护罩,这也让众多社区爱好者对其「创新与开放」的态度有所疑虑。

由于国内平台和项目对行业共享贡献本身就不多,并且平台与平台之间经常出现互相抄袭的现象,在创新这一点上,海外项目明显要做的更出色一些,比如:Uniswap 的 V2 版本,就是一个很好的例子,它一举带火了 DEX 市场,并让整个行业都受益。然而,需要注意的是,Uniswap V3 是开源的,「Maker」模式的创新点是否受他们保护尚不明确,而「Maker」的思路是 HipoSwap 率先提出的。

(uniswap v3 - core / LICENS)

去年 8 月份,在头部交易所纷纷布局交易所智能公链的时候,GateChain 的高性能高去中心化安全公链也加入战局。基于 GateChain 的 DeFi 平台 Hipo DeFi 被推出,HipoSwap 是?种低滑点、?流动性去中?化兑换协议。在 Dex 中引入「Maker」概念 ,优化 AMM 的机制,在 HipoSwap 诞生之时首次被提出。

相较于传统订单簿模式,AMM 机制具有自动化、低成本和高效的优势,但在定价权、无常损失、滑点等方面存在一定的问题,这也成为 Dex 产品们一直想要优化的问题。

当时,以 Uniswap 为代表的、使?常数乘积?动做市商?式 CPMM 的去中?化 Dex 中, 存在的两个缺点即为:

1)?常损失(Impermanent Loss)

2)?滑点成本(High Price Slippage Cost)

无论是 HipoSwap 协议,还是近期推出的 Uniswap 的 V3 版本,其升级思路都在围绕这两个方向入手。

推出时间更早的 HipoSwap 提出了?个?动做市商 AMM 交换协议。在 CPMM (Constant Product Market Maker) 的基础上,引?两个单币种市价 Maker 池,为 Maker 提供市价挂单和赚取?续费的途径。

Uniswap V2 版本的时候,尚未出现 Maker 的?口 ,仅有 Taker 和 LP 两个角色,导致流动性资金利用率很低,Taker 的交易滑点高,LP 存在无常损失。HipoSwap 在传统 AMM 的基础上增加了两个 Maker 池的做法,为 Maker 提供市价挂单和赚取手续费的途径,同时用以提升盘口附近资金利用率,并且有效降低 Taker 的交易价格滑点。

根据公开信息,在不考虑市场涨跌的情况下,HipoSwap 在降低 Maker ?户的成交成本上独具特色,在当时的 DEX 中极具前瞻性。Maker 的存在,让 Taker 可以通过 CPMM 的 LP 池(Liquidity Pool)获得流动性,也可以直接跟 Maker Pool 成交,降低滑点。

(HipoSwap 白皮书中,对 Maker 概念做了引入)

与同时期的 Uniswap 对比,能够看到 HipoSwap 已经有作为新一代 Dex 模板的样式了。在同等 CPMM LP 池流动性,且 HipoSwap 的 Maker Pool 充?时,如果设置杠杆率为 10,那么 Taker 的滑点可以降低到之前单纯与 CPMM LP 池成交的情况的 1/10。

通过这样的设计,HipoSwap 协议的主要创新思路在于:

1)支持单币种的投入

对于交易资金量比较大,不着急立即成交的用户 ,可以通过 Maker 接入为市场提供流动性,同时给自己有效降低滑点,并且可以赚取 Taker 手续费。?

2)更平滑的交易曲线

少部分资金在 LP 池完成交易,大部分在 Maker 池完成,实现接近于限价的交易成本(在 HipoSwap 协议中,如果杠杆率是 n,那么可以让滑点降低为 Uniswap 模式的 1/n) 。?

3)更低的 Gas 费用

HipoSwap 协议较为简单,消耗的 Gas 会更少。同时,该协议可自定义设置流动性池与 Maker 池的交易手续费,费率可低至 0.17% 以下,远低于 UniSwap。

这是 GateChain 推出 HipoSwap 时针对 Uniswap V2 提供的解决方案,这是极少数具创新性的思路。对一个中心化的交易所来讲,HipoSwap 在去中心化领域已经做出了突破性模式,用 Maker 模式解决 Uniswap V2 问题,无疑走在了 DeFi 以及一众 Dex 的前面。这种开源而极具极客风格的 Dex 解决方案,率先被中心化交易所团队提了出来,并解决了行业所面临的问题。

从模式进化到数据表现,Dex 的发挥前景逐渐明朗,也在持续进步着。

在 Dex 的发展中,滑点和无常损失间存在一些互斥关系,降低滑点追求着价格的稳定,减少无常损失追求着价格的变化,优化一边可能会损失另一边。对于 AMM 类 Dex ,无常损失和滑点也可以看作自动做市商身体的一部分,正在不断被调整与改善。

整体来看,在市场上,创新能力或将起到越来越重要的作用。在 Dex 领域的更新与迭代中,HipoSwap 是一个非常值得被重视的创新,引入 Maker 池的创新方式着实让人眼前一亮。可以看出,Gate.io 在交易所公链与 DeFi 的产品创新上,已经走在了行业的前列。

如果 DeFi 热潮持续,新的 Dex 崛起可期。我们相信,AMM 的故事还远远不会结束。

标签:HIPOSWAPDEFEFIAuthorshipZonoSwap FinanceDEFCPEET DeFi

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