Uniswap 通过为主动型做市商和惰性 LP 开放选择权，试图撮合双方，并强迫他们按照同一套规则参与交易。
Uniswap 最近推出其备受赞誉的去中心化交易所（DEX）的第个三版本（V3）。外界反应褒贬不一，争论主要在于 V3 如何改变主动型和被动型流动性提供者（LP） 之间动态的不确定性。人们的反应是好坏参半。考虑到 Parsec Research 去年秋天就对此推出的预测文章 《Uniswap 的成功机遇在于复制对冲基金之王 Citadel 的夏普率》，我们有必要进行跟进分析。
V3 的设计提出了一种可行的尝试，使文中所述的权衡空间变成无效，调和主动型和被动型 LP。
一方面，V3 是 V2 的超集，如果所有 LP 要从 [-∞，∞] 提供流动性，那么您的定价曲线与 V2 相同。另一方面，LP 现在可以以类似限价单的方式在单独的「桶」中提供流动性。这一升级明显旨在改善吃单者（taker ）的体验。问题自然就变成了：如果我们已经在牺牲惰性流动性，为什么不建一个订单簿就够了呢？
答案是：一方面因为计算环境的掣肘，一方面是要挑战必须牺牲惰性流动性的观点。
在标准的限价订单簿（LOB）中，交易场所提供一个报价振幅，股票交易中通常为 0.01 美元，加密货币交易因交易场所不同而不同。依据振幅的大小，挂单者（maker）可以在任意报价上逐一报出订单，但所有订单都必须独立管理。
在 Uniswap V3 中同样确定了一组类似的价格振幅服务，但挂单者在 V3 中可以指定一个价格变动范围，利用价差订单全面覆盖这一范围。这样可以混合使用被动策略和主动策略，但重要的是，对于某些半被动策略，可以显著减少操作次数。
假设 LP 认为 ETH / USDC 的价格范围在 1900-2100 美元之间， V3 价差头寸可以一次性完成所有操作，而无需逐一调整竞价单和询价单以及管理所有的订单，从而显著降低了交易成本和维护成本。
Range Strategy on V3 vs. Order Book
由于 V3 将订单按价差覆盖在整个振幅范围内，所以当订单横穿一个价位时，它会与 LP 资本按比例匹配。这与 LOB 截然不同，LOB 是按先进先出法 (FIFO) 与不同的限价单匹配。这类细节听起来微不足道，但我向您保证，绝对不是。在每种流动性交易所环境中，非常微小的执行细节可能会对算法交易者的最佳策略产生很大影响。这在公有链情境中尤为突出。在这种情况下，最佳策略可能对整条链具有负外部性。由于执行订单和费用对挂单者而言按比例累加，因此似乎在单个价位内执行订单对交易的争抢会有所减少。
当我思考前面链接的那篇有关 AMM 利弊权衡的文章时，理论上有一个漏洞，即聚合器的效果。流动性的累积对惰性 LP 产生寄生效应，尤其是多数领先的聚合器在高流动性交易所采用的 PMM （私人做市商）模式。这是寄生性的，因为主动型做市商有选择地加入交易，以填补无信息流，而不必面对庞大的、价格不断变化的市价单做其交易对手。随着时间的流逝，这会侵蚀 LP 的回报，因为主动型 LP 可以在聚合器订单中插队，而最终交易者的边际 Gas 费用则增加。
这使我了解了我个人认为 V3 真正的重要性——一种可靠的尝试，成为去中心化交易所的王者。 Uniswap 通过为主动型做市商和惰性 LP 开放选择权，试图撮合双方，并强迫他们按照同一套规则参与交易。这就是让回头看订单按比例混合的妙处。通过将惰性 / 活跃订单均等混合在一起，可以使寄生聚合器做市商的问题偃旗息鼓。该设计将被动和主动 LP 捕获到同一订单队列中。结果是主动型做市商承担了较大的价格 / 库存风险，但可以换取大幅度削减交易费用。被动型做市仍会收取费用，并受益于主动型流量增加所带来的 taker 流量增加。
但是这只能是当 Uniswap 直接路由到大量交易时才行。
从长期看直接路由很难把握，但可以通过两种途径实现：
逐一拼做市商的延迟 / 基础设施成本，超过了在 Uniswap 之外进行路由的价格优势。仅当 Uniswap 流动性超强且拥堵时间小于 15 秒（例如，rollup）时，才会发生这种情况。此外，多数聚合器路由方案都涉及边际增加的用户体验和 Gas 成本（尽管这主要是与批准相关的成本，随着帐户抽象化，批准流将被弃用，该成本将逐渐减少）。
使用 UNI 代币鼓励进行直接路由。Uniswap 治理坐拥价值约 50 亿美元的 UNI 代币，可将其用于激励直接交易流，奖励吃单和路由交互界面。当 t→∞ 时不可持续，但如果能让第一条成为现实，则值得这样做。
这一设计机制依然存在很多问题。抢先交易 / 三明治交易依然会是持久的威胁？对 maker 和 taker 而言，订单簿交易所实际上是拥有极大优越性的环境？尽管如此，该设计还是目标远大的，并再次改变了 DEX 次元。
撰文：Will Sheehan，Parsec Finance 创始人编译：Perry Wang
标签：KusamaAMADOT以太坊kusama币未来会涨到多少小狐狸MetaMask官方dot币值得长期持有吗以太坊币怎么挖矿的
2020 年 12 月 1 日,eth2 的第 0 阶段终于登陆主网,这也成为我们整个职业生涯中最值得纪念的一天。我们非常清楚,这时我们的工作才正式进入正轨。为此,我们决定将 Q1 设定为一段专注于优化、提升稳定性并改进用户体验的修复性时期。社区中的每一条批评意见,都将成为我们推进 eth2 更上一层楼的重要助力。
最近一个叫做Fei的稳定币把以太坊的热度再次推到了新高度。 自从Ampl诞生,算法稳定币就成为了市场非常看好的一条赛道。但是由于Ampl的设计模型非常简单。币价高于一美金,项目就通胀；币价低于亿一美金,项目就通缩。从而导致Ampl的价格暴涨暴跌。这种情况让大家感觉到这个主打稳定的稳定币其实并不稳定。
上期文章我们说到波卡的诞生其背后的灵魂人物Gavin Wood,本期我们接着来聊一聊关于波卡的现状及其未来。 开始之前,我们先来了解一下市场上关于波卡的最新情况： 4月1日,在Polkadot & Friends北京场（NFT专场）上 ,波卡创始人Gavin Wood表示,Kusama平行链或在几天内上线。
大家好,我是佩佩,这两天比特币又是来到一个接近六万美金的位置,要说现在的行情,还真是让人摸不着头脑,已经连着六个月的阳线,貌似并不多见,且每个月30个点相比历史牛市周期还是要温和,而要说跌吧,好像每一次大家口中的瀑布也都和挠痒痒似的,下去一点又震荡上来,像5万7这个位置差不多快两个月了,如果按什么“震荡出货”来说。
Placeholder是一家投资开放区块链网络和Web3服务的风险投资公司。 这篇文章主要探讨的是：支撑一个加密货币网络资本的初始分布是什么样子的？ 在最近Placeholder和USV团队进行的一次对话中,Fred Wilson表示,随着时间的推移,他所经历的组织在逐渐走向错误的方向,这通常可以追溯到初始的原罪（团队、方法、经济或任何其他关键决策）。
和菜头关于NFT的文章这几天火了,币圈跑过去打赏的人数之多快赶上抢投资额了（图上这些怪人都是打赏金额拉满）。 币圈的人想要获得认同,圈外的人想要获得认知。 那篇文章阅读量很高,但更重要的是根据和菜头的说法 “赞赏创造了科普类文章的新高” 。币圈人释放了憋屈的激情,也收获了被认同的感动。而圈外人读到一篇币圈认可的文章,毕竟币圈才是真正懂NFT。
区块见闻